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L'Inde, une terre d'opportunité boursière ?

Dans une première partie, nous avons exploré la situation macroéconomique de l'Inde et examiné pourquoi elle représente une opportunité d'investissement pour les investisseurs. Dans cette deuxième partie, nous allons présenter des idées d'investissements pour profiter du boom du marché indien. 

➡️ Partie 1 : L'Inde, une terre d'opportunité boursière ? ⬅️

La bourse indienne 

Parmi les entreprises cotées sur les bourses indiennes, on retrouve des géants tels que Reliance Industries, Tata Consultancy Services, HDFC Bank ou encore Infosys. L'économie indienne est marquée par la prédominance de certains secteurs, tels que les technologies de l'information, les services financiers, les biens de consommation et les infrastructures. La cote indienne est composée actuellement de 4984 sociétés. L'Inde compte 119 sociétés capitalisant plus de 10 Mds$ en date du 24 juillet 2024, dont 13 dont le poids boursier dépasse 50 Mds$. 

La répartition sectorielle (capitalisation pondérée) de l'ensemble de la cote indienne est la suivante :

Le secteur financier, avec 22,2% de la capitalisation brute totale, est surreprésenté. La technologie suit à 13,5%, devant l'industrie (12,9%) et les matériaux de base (11,3%). La santé et l'immobilier sont largement sous-représentés. 

Quant aux indices indiens, on peut en citer quelques-uns :

  • S&P BSE Sensex 30 : Composé des 30 plus grandes entreprises cotées sur le BSE, il est l'indice phare de la bourse de Bombay.
  • Nifty 50 : Composé des 50 plus grandes entreprises cotées à la NSE, il est l'indice de référence de la bourse nationale.
  • MSCI India : l'indice regroupe 146 sociétés indiennes, couvrant environ 85% de l'univers boursier local.
  • Les indices BSE et Nifty ont des déclinaisons par taille de capitalisation, comme cela se pratique ailleurs. Par exemple, le Nifty Midcap 100 suit les valeurs moyennes du pays. 

Investir en Inde 

Avant de présenter quelques entreprises indiennes à fort potentiel, les investisseurs doivent avoir en tête que ce marché est difficilement accessible pour les étrangers. En effet, en tant qu'investisseur individuel, vous n'avez pas la possibilité de négocier directement des actions indiennes, sauf à être suffisamment fortuné pour accéder au statut particulier de FPI (investisseur individuel étranger) et ainsi passer par des intermédiaires agréés et respecter des plafonds d'investissement. 

Le meilleur moyen d'accéder au marché indien est sûrement de passer par des ETFs. En voici quelques-uns : 

  • iShares MSCI India UCITS ETF : c'est le gros fonds indiciel commercialisé en Europe par iShares pour suivre le marché indien. L'actif sous gestion (5,68 Md$ à l'heure où ces lignes sont écrites) dépasse largement n'importe lequel des autres. Il est libellé en dollars, pratique l'accumulation et réplique physiquement et en totalité l'indice MSCI India (146 positions). Les frais sont de 0,65%.
  • Franklin FTSE India UCITS ETF : ce fonds indiciel suit le FTSE India 30/18 Capped Index, qui compte 232 sociétés. Son actif net est plus étroit que celui de son homologue (998 M$). La réplication est totale. Les principaux atouts, des frais de 0,19% et un plan de sociétés plus large. 

Une autre manière détournée est de miser sur des sociétés indiennes cotées aux États-Unis via un système d'ADR (American Depositary Receipts) qui sont des titres négociables émis par une banque représentant des actions d'une société non américaine. Nous retrouvons des sociétés comme Infosys, Tata Motors, Wipro, HDFC Bank ou ICICI Bank. 

Quelques sociétés indiennes intéressantes 

Parmi l'ensemble de la cote indienne (presque 5000 entreprises cotées), j'ai sélectionné une dizaine de sociétés de plus de 5 milliards de capitalisation boursière qui ont des fondamentaux particulièrement solides, un bon track-record en termes de gestion opérationnelle et encore de belles perspectives de croissance devant elles. 

Bharat Electronics Limited 

Bharat Electronics est une entreprise indienne spécialisée dans la fabrication et la fourniture d'équipements et de systèmes électroniques pour le secteur de la défense et les marchés civils. Située à Bangalore, BEL développe des produits pour l'armée, la marine et l'aviation, incluant des systèmes radar, de contrôle des tirs, de communication, de guerre électronique, et des composants stratégiques. Son business model repose principalement sur la production de systèmes de défense, qui représentent 88,32% de ses revenus. Les services, incluant la fabrication électronique et la cybersécurité, contribuent à hauteur de 9,82%. Les produits non militaires, tels que les machines à voter électroniques et les solutions pour les soins de santé, complètent son offre. BEL réalise 100% de ses ventes en Inde. L'entreprise emploie 11 458 personnes et se distingue par une forte rentabilité et une situation financière solide, malgré une valorisation élevée. 

Tata Elxsi Limited 

Tata Elxsi est spécialisée dans les services de conception et d'ingénierie. Fondée en 1989, elle fait partie du groupe Tata, un conglomérat indien de premier plan. Tata Elxsi se concentre sur trois principaux segments d'activité : l'automobile, les médias et le divertissement, et les soins de santé. L'entreprise offre des services de conception de produits, de développement de logiciels embarqués, et de solutions de test et de validation. Elle aide ses clients à développer des produits innovants et à améliorer l'expérience utilisateur grâce à des technologies avancées telles que l'intelligence artificielle, l'Internet des objets (IoT) et la réalité augmentée/virtuelle. Le modèle économique de Tata Elxsi repose sur la fourniture de services de bout en bout, allant de la conception initiale à la mise en œuvre et au support technique. L'entreprise collabore étroitement avec ses clients pour comprendre leurs besoins spécifiques et développer des solutions sur mesure. En termes de répartition des revenus, le secteur automobile représente une part significative, suivi par les médias et le divertissement, et les soins de santé. Tata Elxsi travaille avec des constructeurs automobiles pour développer des systèmes avancés d'aide à la conduite (ADAS), des solutions de connectivité et des interfaces utilisateur. Dans les médias et le divertissement, l'entreprise fournit des services de conception et de développement de logiciels pour les plateformes de diffusion et les appareils connectés. Enfin, dans le domaine des soins de santé, Tata Elxsi propose des solutions pour les dispositifs médicaux et les systèmes de gestion des soins. Son modèle économique axé sur l'innovation et la collaboration avec les clients lui permet de maintenir une position de leader sur le marché indien et international. 

Persistent Systems Limited 

Persistent Systems est une entreprise spécialisée dans les produits logiciels et les services technologiques. Basée à Pune, elle opère principalement dans les secteurs de la banque, des services financiers et de l'assurance (BFSI), de la santé et des sciences de la vie, ainsi que des logiciels, de la haute technologie et des industries émergentes. L'entreprise propose une gamme de services incluant la stratégie et la conception numériques, l'ingénierie de produits logiciels, la transformation de l'expérience client (CX), le cloud et l'infrastructure, l'automatisation intelligente, la sécurité IT, l'intégration d'entreprise, le développement et la gestion des applications, les données et l'analyse, et l'IA persistante. La répartition des revenus de Persistent Systems est dominée par les industries des logiciels, de la haute technologie et des industries émergentes (46,78%), suivies par le secteur BFSI (31,96%) et la santé et les sciences de la vie (21,26%). Géographiquement, l'Amérique du Nord représente 78,49% des revenus, l'Inde 9,92%, et le reste du monde 11,59%. Avec une capitalisation boursière de 585 330 millions INR en 2024, Persistent Systems affiche une croissance solide, soutenue par une stratégie d'acquisitions et des partenariats stratégiques, notamment dans le domaine de l'IA et du cloud. L'entreprise emploie environ 21 950 personnes et continue de se positionner comme un acteur clé dans le domaine des services et conseils en informatique. 

TVS Motor Company Limited 

TVS Motor Company est un acteur majeur dans le secteur des véhicules à deux et trois roues en Inde. Basée à Chennai, l'entreprise se distingue par son engagement en faveur de la mobilité durable, avec quatre sites de production en Inde et en Indonésie. TVS Motor produit une large gamme de véhicules, incluant des motos, scooters, cyclomoteurs et véhicules électriques. Parmi ses modèles phares, on trouve les séries TVS Apache, Ronin, Raider, et les scooters électriques TVS iQube et TVS X. L'entreprise propose également des services financiers et des pièces détachées. La répartition des revenus de TVS Motor montre que 84,28% proviennent des véhicules et pièces automobiles, 14,78% des services financiers, et 0,93% des composants automobiles. L'intégralité de ses ventes est réalisée en Inde. Avec une capitalisation boursière en forte croissance, TVS Motor continue d'innover et d'élargir son offre, notamment dans le segment des véhicules électriques, tout en maintenant une solide performance financière. 

Astral Limited 

Basée à Ahmedabad, Astral Ltd se spécialise dans la fabrication de tuyaux et de raccords en polychlorure de vinyle chloré (CPVC). Astral Limited opère dans plusieurs segments, notamment la plomberie, les peintures et adhésifs, les réservoirs d'eau, les produits chimiques de construction, les produits d'étanchéité, les infrastructures, la robinetterie et les articles sanitaires. Le modèle économique d'Astral repose sur une diversification de ses produits. Dans le secteur de la plomberie, l'entreprise propose des systèmes de plomberie, de drainage, de protection des câbles, des systèmes agricoles et des colles à solvant. Pour les réservoirs d'eau, elle offre des réservoirs rotomoulés, soufflés et de stockage. Dans le domaine des infrastructures, Astral propose des systèmes de drainage et de protection des câbles. En robinetterie et sanitaires, elle commercialise des robinets, sanitaires, réservoirs de chasse, douches et accessoires de salle de bains. Enfin, dans le secteur des peintures, l'entreprise propose des revêtements de protection, industriels et décoratifs. La répartition des revenus d'Astral est dominée par le secteur de la plomberie, qui représente 73,03% de ses ventes. Les peintures et adhésifs contribuent à hauteur de 26,97%. Géographiquement, 92,5% des revenus proviennent de l'Inde, tandis que 7,5% sont générés à l'international. Astral Limited se distingue par une forte croissance et une situation financière solide, bien que sa valorisation soit jugée élevée par rapport à ses actifs tangibles. L'entreprise est dirigée par Sandeep Pravinbhai Engineer, avec Hiranand A. Savlani comme directeur financier. Astral continue d'étendre ses capacités de production et d'innover dans ses segments de marché pour maintenir sa position de leader. 

Britannia Industries Limited 

Fondée en 1892, Britannia Industries est l'un des principaux fabricants de produits alimentaires en Inde. Son siège social est situé à Bangalore. **Activité et Business Model** Britannia Industries se spécialise dans la production et la distribution de produits alimentaires, notamment des biscuits, des produits laitiers, des gâteaux, des pains et des snacks. La société est réputée pour ses marques emblématiques telles que Good Day, Tiger, NutriChoice, Milk Bikis et Marie Gold. Le business model de Britannia repose sur une large gamme de produits alimentaires de qualité, une forte présence sur le marché indien et une distribution étendue. L'entreprise utilise des stratégies de marketing innovantes et des campagnes publicitaires pour renforcer la notoriété de ses marques. Britannia investit également dans la recherche et le développement pour innover et répondre aux goûts changeants des consommateurs. Britannia Industries génère la majorité de ses revenus à partir de la vente de biscuits, qui représentent environ 75% de son chiffre d'affaires total. Les produits laitiers, incluant le lait, le yaourt et le fromage, contribuent à environ 15% des revenus. Les autres segments, tels que les gâteaux, les pains et les snacks, représentent les 10% restants. Britannia Industries continue de dominer le marché indien des produits alimentaires grâce à sa gamme diversifiée, sa forte présence de marque et son réseau de distribution étendu. L'entreprise reste bien positionnée pour capitaliser sur la croissance du secteur alimentaire en Inde, tout en explorant des opportunités d'expansion internationale.

PI Industries Limited 

PI Industries est une entreprise indienne spécialisée dans la fabrication et la distribution de produits agrochimiques et pharmaceutiques. Basée à Udaipur, elle opère principalement dans deux segments : l'agrochimie et la pharmacie. Le segment agrochimique inclut les exportations de produits chimiques agricoles (CSM) et les marques agricoles domestiques. Le segment pharmaceutique couvre la recherche et le développement sous contrat, ainsi que la fabrication de produits actifs et d'intermédiaires pour l'industrie pharmaceutique. Le modèle économique de PI Industries repose sur la recherche et le développement, la fabrication sous contrat (CSM) et la distribution. L'entreprise offre des services de R&D, incluant la découverte de cibles, la conception de molécules et l'optimisation de pistes. Elle commercialise également des produits comme le fongicide Shield et l'herbicide Londax Power. En termes de répartition des revenus, 78,31% proviennent des ingrédients actifs et intermédiaires, 20,54% des formulations, et 1,15% d'autres activités. Géographiquement, 41,53% des ventes sont réalisées en Amérique du Nord, 23,28% en Inde, 21,62% en Asie, 9,21% en Europe et 4,37% dans le reste du monde. PI Industries se distingue par une forte capacité d'innovation et une solide performance financière, avec des marges élevées et une situation financière robuste. Cependant, l'entreprise est fortement valorisée, ce qui peut représenter un risque pour les investisseurs. 

Titan Company Limited 

Titan Company est une entreprise indienne spécialisée dans la conception, la fabrication et la commercialisation de montres, d'articles de joaillerie, de lunettes et d'accessoires de mode. Basée à Bangalore, Titan Company est un acteur majeur dans le secteur des biens de consommation cyclique, plus précisément dans les bijoux et accessoires. Le chiffre d'affaires de Titan se répartit principalement comme suit : - Articles de joaillerie (88,5%) : bijoux en or ornés de diamants et de pierres précieuses, ainsi que des bijoux en or pur et en platine, commercialisés sous les marques Tanishq, Zoya, Mia, Carat Lane et Gold Plus. - Montres (7,3%) : vendues sous marques propres (Titan, Fastrack, Sonata, Favre Leuba, Xylys et Nebula) et sous licences (Tommy Hilfiger, Police, FCUK, Annie Klein, Kenneth Cole et Esprit). - Lunettes (1,7%) : lunettes de vue, lunettes de soleil, montures, verres et lentilles de contact sous les marques Titan Eye Plus, Titan, Fastrack et Glares. - Autres (2,5%) : distribution de parfums (Skinn by Titan), saris (Taneira Sarees) et accessoires de mode, ainsi que fabrication de produits d'ingénierie de précision et de machines industrielles. Titan Company Limited commercialise ses produits via un réseau de 1 909 magasins exclusifs en Inde, plus de 7 000 points de vente multimarques et des plateformes en ligne. À la fin de mars 2021, l'entreprise disposait de 11 sites de production en Inde, réalisant 99,5% de son chiffre d'affaires sur le marché indien. Titan se distingue par sa large gamme de produits et sa forte présence sur le marché indien, ce qui en fait un leader dans le secteur des bijoux et accessoires. 

Pidilite Industries Limited 

Pidilite Industries est un acteur majeur dans le secteur des matériaux de base, plus précisément dans la chimie diversifiée. Basée à Mumbai, cette entreprise est spécialisée dans la fabrication d'adhésifs, de produits d'étanchéité, de produits chimiques pour la construction, et de produits pour le bricolage et les artisans. Le modèle économique de Pidilite repose sur deux segments principaux : Consumer and Bazaar (C&B) et Business to Business (B2B). Le segment C&B, qui représente 80,05 % des revenus, cible les consommateurs finaux tels que les menuisiers, peintres, plombiers, ménages et étudiants. Le segment B2B, représentant 19,45 % des revenus, fournit des produits industriels comme des adhésifs et des résines synthétiques à diverses industries telles que l'emballage, le textile et le cuir. La répartition géographique des revenus montre une forte concentration en Inde (88,33 %), avec une part internationale de 11,67 %. Pidilite se distingue par sa capacité d'innovation et son engagement envers la qualité, ce qui lui permet de maintenir une position de leader sur le marché indien des produits chimiques de spécialité. 

Schaeffler India Limited 

Schaeffler India est un équipementier automobile et industriel. Basée à Vadodara, l'entreprise fournit des composants et systèmes pour les moteurs, transmissions et châssis de véhicules hybrides, électriques et à moteur à combustion. Ses activités se répartissent en quatre segments : technologies automobiles, marché secondaire de l'automobile, industrie, et exportations. Le segment des technologies automobiles développe des produits durables pour divers véhicules, tandis que le marché secondaire propose des solutions prêtes à l'emploi pour les systèmes de transmission, moteur et châssis. Le segment industriel offre une gamme de roulements de haute précision et de grande taille. Enfin, le segment "Exportations et autres" inclut les ventes internationales et de ferraille. En termes de répartition des revenus, 78,77% proviennent des composants de mobilité et solutions associées, et 21,23% des autres activités. Géographiquement, 86,79% des ventes sont réalisées en Inde et 13,21% à l'international. Schaeffler India emploie 2 858 personnes et est dirigée par Harsha Kadam, CEO.