Les gestionnaires indiquent en introduction que le mois a été marqué par l'introduction des droits de douane par Donald Trump et par la période de référence.
« Il est difficile pour les observateurs extérieurs de se faire une opinion éclairée sur la durée et le niveau des droits de douane, car l'administration américaine a fait de nombreuses déclarations contradictoires et agit de manière imprévisible. Ce qui est clair, en revanche, c'est que ces droits de douane accroissent considérablement l'incertitude dans l'économie mondiale et ont des effets économiques très négatifs », écrivent les gestionnaires.
Dans le même temps, les gestionnaires constatent que les sociétés en portefeuille continuent d'afficher des résultats stables, même s'il convient de garder à l'esprit que les rapports sont en partie rétrospectifs et que les droits de douane ont été introduits début avril. Selon les gestionnaires, la société médiane parmi les participations du fonds a augmenté son résultat d'exploitation de 3 % au premier trimestre.
Parmi les sociétés individuelles, Lifco et Mycronic ont publié des résultats positifs au cours du mois.
« Mycronic a enregistré une hausse de ses commandes et de son chiffre d'affaires et a augmenté son résultat d'exploitation de 29 %. À court terme, il est probable qu'un dollar plus faible et un climat économique plus incertain aient un certain impact sur l'évolution de Mycronic, mais à plus long terme, la solide position de l'entreprise sur le marché reste inchangée. »
À l'inverse, NCAB et Vitec ont publié des rapports plus faibles, le premier ayant enregistré un carnet de commandes supérieur au chiffre d'affaires net, ainsi qu'une légère baisse du chiffre d'affaires en raison des acquisitions réalisées.
« Le résultat d'exploitation a chuté de 30 % en raison de la baisse des marges brutes. La société dispose d'une importante base de fournisseurs en Chine, mais peut également faire appel à des fournisseurs d'autres pays si nécessaire en raison des droits de douane. »
En ce qui concerne l'activité du portefeuille, le fonds a augmenté ses participations dans Trelleborg et Mycronic au cours du mois, tout en cédant Hexpol afin de financer ces acquisitions.
À la fin du mois, les principales positions du fonds étaient OEM International, Addtech et Lagercrantz, avec des pondérations respectives de 10,0 %, 8,8 % et 8,2 %.
Les principaux secteurs étaient l'industrie, la technologie et l'immobilier, avec des pondérations respectives de 48,6 %, 14,7 % et 13,3 %.
| Lannebo Småbolag Select, % | avril 2025 |
| Fonds MM, variation en pourcentage | -0,5 |
| Indice MM, variation en pourcentage | 0 |
| Fonds cette année, variation en pourcentage | -4,4 |
| Indice cette année, variation en pourcentage | -1,0 |
