Les investisseurs prennent de plus en plus en compte ce qu'un éventuel contrôle républicain du gouvernement pourrait signifier pour les actions, les obligations et les devises, alors même que les premières réactions fébriles des marchés à la victoire de Donald Trump à l'élection présidentielle commencent à s'apaiser.

Un scénario dit "red sweep", dans lequel les républicains contrôlent la Maison-Blanche et les deux chambres du Congrès, pourrait permettre à M. Trump de mettre en œuvre ses propositions économiques avec plus de liberté. Nombre d'entre elles, telles que les réductions d'impôts, sont considérées comme favorables à la croissance, mais aussi comme augmentant les risques d'inflation.

Les républicains ont conservé un avantage étroit vendredi, alors que les fonctionnaires électoraux comptabilisaient les derniers votes qui détermineront le contrôle de la Chambre des représentants des États-Unis, bien que les démocrates aient réussi à faire basculer deux sièges dans l'État de New York.

"Avec de nombreuses politiques de Trump visant à soutenir les actions, en particulier les petites capitalisations, les marchés sont susceptibles de bien réagir à un balayage rouge", a déclaré JJ Kinahan, PDG d'IG Amérique du Nord et président du courtier en ligne Tastytrade.

Les attentes selon lesquelles de telles politiques seront mises en œuvre dans une certaine mesure sous Trump ont contribué à faire grimper les marchés boursiers, à stimuler le dollar et à peser sur les bons du Trésor, car les investisseurs ont recalibré leurs portefeuilles en fonction d'une croissance plus forte, de réglementations plus souples et de la possibilité que les inquiétudes liées à l'inflation empêchent la Réserve fédérale de réduire trop fortement ses taux l'année prochaine.

Les petites capitalisations ont connu une évolution notable, l'indice Russell 2000 ayant progressé d'environ 8 % cette semaine.

Si certains de ces mouvements se sont essoufflés ces derniers jours, les investisseurs continuent de réfléchir à la manière dont les politiques de Donald Trump pourraient affecter les marchés et l'économie à long terme, en particulier dans le cadre d'un scénario de "balayage rouge".

M. Trump a promis de réduire les réglementations fédérales qui, selon lui, limitent la création d'emplois. Il s'est engagé à maintenir en place la réduction d'impôts de 2017 qu'il avait signée pendant son mandat, et l'équipe économique de M. Trump a discuté d'une nouvelle série de réductions d'impôts pour les particuliers et les entreprises, en plus de celles adoptées pendant son premier mandat.

Les stratèges de Goldman Sachs ont déclaré que leurs estimations de bénéfices par action pour le S&P 500 augmenteraient d'environ 4 % si M. Trump réduisait l'impôt national sur les sociétés de 21 % à 15 %.

Les analystes de la Deutsche Bank ont déclaré qu'ils relèveraient leurs prévisions de croissance pour 2025 aux États-Unis de 2,5 à 2,75 %, contre 2,2 % auparavant, dans l'éventualité d'un balayage rouge. Toutefois, ils prévoient de réduire leurs prévisions de croissance pour 2026 en raison de l'incertitude économique liée à l'intensification de la guerre commerciale.

Le contrôle républicain du gouvernement pourrait également donner un coup de pouce à plus long terme au dollar, qui a déjà atteint son plus haut niveau en quatre mois par rapport à un panier de devises, à la suite de l'envolée post-électorale de cette semaine.

Les stratèges de JP Morgan voient l'euro descendre à 1,00-1,02 dollar, soit une baisse d'environ 6 % par rapport à son niveau actuel, en cas de victoire, contre une baisse à 1,05 dollar dans le cas d'un Congrès divisé.

L'histoire peut également jouer en faveur d'une performance boursière forte et continue si un balayage rouge se produit.

L'indice S&P 500 a progressé en moyenne de 9,1 % au cours des années de contrôle unifié, contre 6,7 % pour les gouvernements divisés, dans lesquels le parti adverse détient au moins un siège au Sénat ou à la Chambre des représentants, selon une analyse des données réalisée par Evercore ISI depuis 1928. L'indice a augmenté de 26 % cette année et a atteint 6 000 points pour la première fois vendredi.

Certes, même avec la majorité républicaine au Congrès, certains investisseurs estiment que les marges étroites dont disposent la Chambre des représentants et le Sénat peuvent encore poser des problèmes pour la mise en œuvre de changements fiscaux et réglementaires.

"Il se peut que nous n'obtenions pas tout ce qui a été promis. Les discussions de campagne sont toujours très différentes de la législation qui est adoptée", a déclaré Paul Nolte, conseiller principal en gestion de patrimoine et stratège de marché chez Murphy & Sylvest. "Je pense qu'une grande partie de ces éléments se retrouve déjà dans le prix des actions aujourd'hui.