Les fonds spéculatifs ont ajouté plus de positions baissières que de positions haussières en mars qu'à n'importe quel moment depuis 2020, doublant les paris selon lesquels les actions américaines ont encore de la marge, selon une note de Goldman Sachs envoyée aux clients jeudi.

Depuis le début du mois de mars, le S&P 500 a chuté de près de 5 %, tandis qu'un indice des actions mondiales moins les États-Unis a progressé de 3 %, se dirigeant vers sa meilleure performance au premier trimestre depuis 2019, avec un gain de 8 % jusqu'à présent.

La Réserve fédérale américaine a abaissé mercredi ses perspectives de croissance économique pour cette année et a relevé ses projections d'inflation sur fond d'incertitude liée aux tarifs commerciaux du président Donald Trump.

Plutôt que de se retirer complètement du marché, comme l'ont fait de nombreux investisseurs lorsque les actions ont fortement baissé au début du mois, les fonds spéculatifs ont plutôt continué à ajouter des opérations, avec une nette préférence pour celles qui parient sur de nouvelles baisses, indique la note de Goldman Sachs, vue par Reuters vendredi. Après la première semaine de mars, les fonds spéculatifs se sont débarrassés de leurs avoirs en actions en 48 heures, au rythme le plus rapide depuis quatre ans, alors que le S&P chutait de 3,1 %, sa pire performance hebdomadaire depuis six mois.

Les paris baissiers sur les actions américaines se sont multipliés et cette dynamique n'est pas apparente en Europe et en Asie, où les fonds spéculatifs se sont simplement retirés des transactions perdantes et n'y sont pas retournés, a déclaré la banque.

L'exposition des fonds spéculatifs aux actions des secteurs de la technologie et des médias a atteint son niveau le plus bas depuis cinq ans, certains d'entre eux étant désormais à découvert dans ce secteur, tandis que d'autres ont ajouté des paris baissiers sur les actions liées à l'intelligence artificielle. Les fonds qui se concentrent sur la technologie ont des rendements négatifs de 4,1 % ce mois-ci, tandis que ceux qui se concentrent sur la santé affichent un rendement négatif de 1,5 %, a déclaré Goldman.

Globalement, les sélectionneurs d'actions sont en hausse de 1,5 % depuis le début de l'année, se remettant de leur pire période de deux semaines depuis mai 2022, a déclaré Goldman Sachs.

Les fonds spéculatifs systémiques ont profité de la chute des marchés, affichant un rendement de 8,9 % depuis le début de l'année, selon la banque. (Reportage de Nell Mackenzie ; rédaction d'Amanda Cooper et de Chizu Nomiyama)