Les investisseurs s'efforcent de comprendre les retombées du thème de l'intelligence artificielle (IA), qui a été un moteur essentiel pour les actions au cours des deux dernières années, après que l'émergence d'un modèle d'IA chinois à bas prix a ébranlé les marchés.
L'optimisme à l'égard de l'IA a contribué à propulser les actions du fabricant de puces Nvidia et d'autres des "sept mégacapitalisations", qui ont contribué ensemble à plus de la moitié du rendement total de 25 % du S&P 500 en 2024.
En raison de ces gains, les Sept Magnifiques représentent un tiers du poids de l'indice de référence S&P 500 et environ 45 % du Nasdaq 100 - ce qui signifie que lorsqu'elles faiblissent, elles ont un impact considérable sur les baromètres du marché qui sont suivis de près.
"Vous courez le risque, lorsque vous avez une concentration, d'avoir des chutes comme celle-ci", a déclaré Chuck Carlson, directeur général d'Horizon Investment Services. "Cela va certainement soulever des questions sur la manière dont les investisseurs positionnent leurs portefeuilles.
L'indice S&P 500 a chuté de 1,5 % lundi après l'annonce du modèle d'intelligence artificielle DeepSeek, ce qui a réduit de près de moitié la progression de l'indice depuis le début de l'année, tandis que le Nasdaq 100, à forte composante technologique, s'est effondré de 3 %.
Bien qu'il ne soit pas certain que DeepSeek soit une menace pour le thème de l'IA, a déclaré Phillip Wool, directeur de la recherche et gestionnaire de portefeuille principal chez Rayliant Global Advisors, il est clair qu'il y a un grand nombre de transactions corrélées et encombrées qui risquent de se produire lorsque la vague de sentiment se retournera.
Les actions de Nvidia, l'exemple type de l'IA dont la hausse stupéfiante du cours de l'action l'a propulsée au rang de plus grande entreprise en termes de valeur de marché, ont chuté de 17 % lundi.
Seth Hickle, associé gérant chez Mindset Wealth Management, a déclaré qu'il avait adopté une position plus défensive avec des options Nvidia en raison de la volatilité qui a suivi l'annonce de DeepSeek.
Nvidia "est un titre très répandu", a déclaré M. Hickle. "Cela affecte donc tous les Américains qui ont un portefeuille de retraite ou une stratégie d'investissement passif en actions.
La semaine dernière, l'annonce par le président Donald Trump d'un investissement du secteur privé dans l'infrastructure de l'IA a donné un coup de fouet aux valeurs technologiques et à l'ensemble du marché.
Les analystes de Capital Economics ont déclaré que s'il s'avérait que les modèles d'IA pouvaient effectivement être formés efficacement avec une puissance informatique moins élevée que ce qui avait été supposé précédemment, "il y aurait clairement un risque de correction supplémentaire sur le marché boursier américain."
"Les analystes de Capital Economics ont déclaré dans une note : "Cela s'explique par le fait que les positions dominantes de certaines entreprises qui ont alimenté le rallye pourraient être remises en cause.
POINT D'INFLEXION ?
Investir dans des fonds de marché général qui suivent le S&P 500 a été un pari gagnant au cours des deux dernières années, l'indice de référence affichant des gains annuels consécutifs de plus de 20 %. De nombreux fonds gérés activement ont sous-pondéré les grandes valeurs technologiques, ce qui a pesé sur leurs performances.
Mais la concentration croissante des mégacapitalisations dans les indices de référence "signifie que nous ne pouvons pas tous être investis de manière très passive comme nous l'avons été au cours de la dernière décennie", a déclaré Shams Afzal, directeur général et gestionnaire de portefeuille chez Carnegie Investment Counsel.
Certains secteurs de la technologie ont profité lundi de l'évaluation par les investisseurs des implications de DeepSeek, les actions de l'entreprise de cybersécurité Palo Alto Networks et de l'entreprise de logiciels ServiceNow ayant toutes deux augmenté d'environ 1 %.
Les nouvelles concernant DeepSeek "pourraient conduire à un changement de leadership relatif, qui pourrait concerner d'autres secteurs de la technologie, plutôt que seulement Nvidia", a déclaré Tiffany Wade, gestionnaire de portefeuille senior chez Columbia Threadneedle Investments.
M. Carlson d'Horizon et d'autres se demandent si les développements de lundi en matière d'intelligence artificielle pourraient constituer un "point d'inflexion" qui entraînerait un changement de leadership sur le marché ou une rotation vers d'autres secteurs du marché américain qui n'ont pas été aussi performants au cours des dernières années.
De nombreux acteurs du marché ont déclaré que la chute des actions pourrait être une réaction excessive, les investisseurs "tirant d'abord et posant des questions ensuite" lorsqu'ils analysent les développements de DeepSeek.
Josh Pantony, cofondateur et PDG de Boosted.ai, une société qui conseille les gestionnaires d'actifs sur la manière de déployer l'IA, a déclaré qu'il ajoutait des actions liées à l'IA à son portefeuille personnel "à droite, à gauche et au centre" dans le sillage de la chute des cours.
Le marché sera encore mis à l'épreuve par une série de résultats trimestriels cette semaine, notamment ceux d'Apple, de Microsoft, de Meta Platforms et de Tesla - quatre des Sept Magnifiques.
David Wagner, responsable des actions et gestionnaire de portefeuille chez Aptus Capital Advisors LLC, a déclaré que les sociétés mégacapitalisations présentent un levier d'exploitation, qui peut continuer à stimuler l'expansion des marges d'exploitation.
"Quelle que soit la façon dont vous le découpez, le marché américain est dépendant de ces actions, mais ce n'est pas toujours une mauvaise chose", a déclaré M. Wagner.
