La réunion de deux jours de la Fed sur la politique monétaire pourrait constituer le prochain obstacle majeur pour les marchés. Si la banque centrale américaine devrait maintenir ses taux d'intérêt inchangés lorsqu'elle annoncera sa décision mercredi, les investisseurs sont impatients de connaître les indices qui pourraient indiquer si la Fed est prête à baisser ses taux dans les mois à venir.
Le taux des fonds fédéraux est resté à 4,25 %-4,50 % depuis le dernier assouplissement de la banque centrale en décembre, d'un quart de point de pourcentage.
« Ce que la Fed va devoir essayer de faire la semaine prochaine, c'est de renforcer la conviction qu'elle est capable d'agir sans rien promettre », a déclaré Drew Matus, stratège en chef des marchés chez MetLife Investment Management. « Si elle abaisse les taux trop tôt, avant de disposer de preuves tangibles d'un affaiblissement de l'économie, elle risque de renforcer encore les anticipations inflationnistes. » Lors de sa dernière réunion en mai, la banque centrale a déclaré que les risques d'une hausse de l'inflation et du chômage avaient augmenté. La Fed a pour double mandat de maintenir le plein emploi et la stabilité des prix, et les investisseurs seront à l'affût du moindre signe indiquant que les responsables se préoccupent davantage de l'un de ces objectifs et de ce que cela signifie pour l'évolution des taux.
Mercredi, l'attention se portera notamment sur la mise à jour des projections des responsables de la Fed concernant la politique monétaire et l'économie, qui ont été publiées pour la dernière fois en mars.
Larry Werther, économiste en chef pour les États-Unis chez Daiwa Capital Markets America, suivra de près les estimations du chômage. Alors que les dernières projections des responsables de la Fed tablaient sur un taux de chômage de 4,4 % à la fin de 2025, M. Werther prévoit un taux de 4,6 % à la fin de l'année, affirmant que les données récentes, notamment les demandes d'allocations chômage, indiquent un ralentissement du marché du travail.
« Si le taux de chômage devrait augmenter, conformément à ce que nous avons observé sur le marché du travail, et si l'inflation ne devrait pas dépasser de beaucoup les prévisions de la Fed, cela ouvrirait la voie à un nouvel assouplissement monétaire plus tard dans l'année afin de soutenir le marché du travail », a déclaré M. Werther. Les contrats à terme sur les fonds fédéraux indiquent que les marchés s'attendent à deux baisses de taux d'ici la fin de l'année, la prochaine étant probable en septembre, selon les données de LSEG. Ces paris ont été renforcés par les rapports sur l'inflation favorable publiés cette semaine. Les investisseurs se concentrent également sur le choix de M. Trump pour succéder au président de la Fed, Jerome Powell, le président américain exhortant régulièrement la banque centrale à baisser ses taux. M. Trump a déclaré au début du mois qu'une décision sur le prochain président serait prise prochainement, bien qu'il ait déclaré jeudi qu'il ne licencierait pas M. Powell, dont le mandat expire en mai 2026.
La publication mardi des ventes mensuelles au détail sera également suivie de près. Les investisseurs souhaitent savoir si les droits de douane entraînent une hausse des prix qui pèse sur les dépenses de consommation. Les développements commerciaux devraient continuer à maintenir les marchés en alerte, la suspension de 90 jours d'une large gamme de droits de douane imposés par Trump devant prendre fin le 8 juillet. La trêve commerciale conclue cette semaine entre la Chine et les États-Unis a donné l'espoir que les deux pays puissent parvenir à une solution durable, mais l'absence de détails laisse entrevoir la possibilité d'un conflit futur.
Le S&P 500 a progressé de près de 3 % depuis le début de l'année. Cependant, l'indice a rebondi de plus de 21 % depuis son plus bas niveau de l'année atteint le 8 avril, et n'est plus qu'à 1,6 % de son record historique établi en février.
« Le marché a connu une reprise si forte et si rapide », a déclaré Marta Norton, stratège en chef des investissements chez Empower, un fournisseur de services de retraite et de gestion de patrimoine. « Il est vulnérable à tout ce qui ne vient pas étayer le discours optimiste qui s'est établi. »
Wall St Week Ahead est publié tous les vendredis. Pour le rapport quotidien sur les marchés boursiers, veuillez cliquer ici (Reportage de Lewis Krauskopf à New York ; édité par Alden Bentley et Matthew Lewis)
