LONDRES - Le London Metal Exchange (LME) prévoit de lancer une consultation sur la révision de ses règles de stockage en entrepôt, selon quatre sources ayant connaissance du dossier, après que des goulets d'étranglement ont refait surface l'année dernière malgré une précédente révision.
Il y a près de dix ans, le LME pensait avoir résolu le problème de l'engorgement de ses installations de stockage agréées en adoptant des règles de plafonnement des loyers en fonction de la file d'attente (QBRC).
Le QBRC limite les revenus locatifs des entrepôts à 80 jours après que l'entreprise propriétaire du métal a notifié son intention d'en prendre livraison ou a annulé les warrants - documents de propriété conférant le droit de propriété.
Mais l'une des conséquences a été que certains négociants ayant des obligations contractuelles de livrer du métal à des clients au-delà de 80 jours, sachant qu'il y a des files d'attente, annulent les warrants pour obtenir un stockage gratuit.
Les consommateurs sont également empêchés d'obtenir du métal dans les entrepôts du LME où il y a des files d'attente lorsqu'ils en ont besoin.
Le plafonnement des loyers n'a pas réussi à mettre fin aux files d'attente, qui ont repris l'année dernière après une importante livraison d'aluminium aux installations de l'ISTIM à Port Klang, dans le cadre d'un accord de partage des loyers entre la société d'entreposage et la société déposant le métal.
En réponse à une demande de commentaire, le LME s'est contenté de dire : "Le LME dispose d'un ensemble complet de règles concernant les files d'attente, y compris une disposition spécifique qui plafonne le montant du loyer qui peut être facturé dans une file d'attente. Comme nous l'avons déjà dit, le LME réexamine régulièrement ses règles en matière d'entreposage.
Le LME a introduit le QBRC après que l'attente pour sortir l'aluminium des entrepôts enregistrés au LME à Vlissingen aux Pays-Bas ait atteint deux ans et 700 jours à Détroit en 2014, ce qui a créé des pénuries artificielles et des prix élevés pour les consommateurs sur le marché physique.
Les files d'attente sont cette fois-ci importantes, bien que plus courtes.
En mai de l'année dernière, lorsque la file d'attente est apparue, le temps d'attente pour prendre livraison de l'aluminium dans les entrepôts de l'ISTIM à Port Klang était de 253 jours. À la fin de l'année dernière, ce délai était encore de 163 jours.
La majeure partie de l'aluminium de Port Klang a été produite en Inde plutôt qu'en Russie. De nombreux consommateurs occidentaux ont refusé d'acheter du métal produit en Russie, après l'invasion de l'Ukraine en février 2022.
POURCENTAGE DE "CHARGEMENT
Les sources, qui ont parlé sous le couvert de l'anonymat parce qu'elles n'étaient pas autorisées à s'exprimer publiquement, ont déclaré qu'une alternative au QBRC consisterait à stipuler les pourcentages de métal qui devraient quitter l'entrepôt, ou être chargés, dans une certaine période.
Ils ont précisé qu'aucun chiffre n'avait encore été avancé.
Ce concept serait conforme au principe selon lequel le LME est le marché de dernier recours pour les consommateurs, les producteurs et les négociants ayant conclu des contrats de vente ou d'achat de métal, et que l'entreposage au LME doit être efficace pour l'industrie physique.
Le chargement à pourcentage obligerait les entrepositaires à s'assurer qu'ils peuvent charger les pourcentages requis de leur stock total, ce qui signifie qu'ils devraient limiter la quantité de métal dans leurs installations de stockage.
Le LME s'alignerait ainsi sur l'aluminium de la bourse des matières premières COMEX, qui exige de ses entrepôts agréés qu'ils livrent 2 % de leurs stocks totaux de métal.
L'aluminium, utilisé dans les transports, la construction et l'emballage, est le plus grand marché mondial de métaux non ferreux produits et le contrat au volume le plus élevé du LME.
OPPOSITION PROBABLE
Les sources ont déclaré qu'elles s'attendaient à ce que les entreprises dont le modèle d'entreprise consiste à gagner un loyer en stockant de grandes quantités de métal s'opposent aux règles de chargement en pourcentage.
Le remplacement du QBRC rendrait également redondante la règle du LME sur le chargement et le déchargement (LILO), qui spécifie le tonnage qui doit être expédié lorsqu'une file d'attente est supérieure à 50 jours, et simplifierait les réglementations relatives aux entrepôts.
D'autres changements potentiels sur lesquels le LME devrait se concerter sont l'interdiction des accords connus sous le nom de "rent deals" qui permettent aux entrepôts de partager les revenus locatifs avec les entreprises qui leur livrent du métal, ont indiqué les sources.
L'entreprise qui livre le métal à un entrepôt n'est pas tenue d'en conserver la propriété dans le cadre de ces accords de location, mais elle perçoit une part du loyer tant que le métal reste dans l'entrepôt, et les frais sont payés par les nouveaux propriétaires du métal.
Trois des sources ont déclaré que le LME souhaitait également exercer un certain contrôle sur les frais d'entrepôt, tels que ceux liés à la manutention, au warrantage et au rewarrantage.