Mike Dolan fait le point sur les marchés américains et mondiaux pour la journée à venir.
Wall Street a assez bien résisté à un début de trimestre difficile cette semaine, le rapport sur l'emploi de septembre constituant désormais un obstacle final évident vendredi et la hausse des prix du pétrole une source d'irritation, même si une grève de trois jours dans les ports américains s'achève.
Comme c'est le cas depuis des semaines, les marchés tentent de trouver un équilibre entre les signes d'une croissance persistante, mais à un rythme suffisamment faible pour soutenir la désinflation et les espoirs de réduction des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Les résultats du marché du travail depuis le début de la semaine plaident certainement en faveur de la première hypothèse, même si la forte croissance de l'emploi et la hausse relativement modeste des prix du pétrole due aux tensions au Moyen-Orient ont soulevé quelques questions sur les spéculations relatives à l'assouplissement de la politique monétaire de la Réserve fédérale.
Au moins, la menace que la grève des ports de cette semaine alimente les hausses des prix de détail semble avoir été écartée. Les ports américains de la côte Est et de la côte du Golfe ont commencé à rouvrir tard jeudi, après que les dockers et les opérateurs portuaires ont conclu un accord salarial pour mettre fin au plus grand arrêt de travail de l'industrie en près d'un demi-siècle.
Comme l'a souligné Austan Goolsbee, le patron de la Fed de Chicago, jeudi, les détaillants et les fabricants avaient constitué des stocks d'une valeur d'environ deux semaines en prévision de la grève, ce qui devrait suffire maintenant que le conflit est terminé.
La hausse du prix du pétrole brut de cette semaine, aggravée par les commentaires du président américain Joe Biden, jeudi, selon lesquels les représailles israéliennes contre l'attaque de roquettes de l'Iran pourraient viser les installations pétrolières de Téhéran, est devenue une perspective plus imprévisible, car la nervosité liée aux événements du week-end pourrait maintenir les négociants sur le qui-vive.
Malgré le bond des prix du brut cette semaine, les prix du pétrole n'ont retrouvé que leur niveau d'il y a un mois et continuent d'enregistrer des baisses annuelles de plus de 10 %. Les prix de détail de l'essence aux États-Unis restent proches de leur niveau le plus bas depuis huit mois.
Le décor est donc planté pour le rapport sur les emplois de septembre, vendredi, avec des prévisions consensuelles de 140 000 nouveaux emplois le mois dernier - proches de ceux du mois d'août - et un taux de chômage stable à 4,2 %.
La plupart des mises à jour de la semaine sur l'emploi - les chiffres de l'emploi dans le secteur privé, les demandes d'allocations chômage, les offres d'emploi et les licenciements - montrent que le marché de l'emploi reste en relativement bonne santé.
Ainsi, malgré tous les courants contraires de cette semaine, le S&P500 a perdu à peine plus de 0,5 % jusqu'à présent et les contrats à terme sont en hausse jusqu'à l'ouverture de la bourse vendredi. La volatilité implicite mesurée par l'indice VIX reste toutefois élevée, à environ 20.
L'évolution des taux et de la géopolitique en toile de fond est plus délicate pour les bons du Trésor, dont les rendements à 10 ans ont augmenté de 5 points de base nets cette semaine pour atteindre 3,85 %, mais sont restés proches de la clôture de jeudi pendant la nuit.
Les prix des contrats à terme de la Fed, avec seulement 66 points de base de réduction des taux d'ici la fin de l'année, penchent en faveur de deux nouvelles réductions d'un quart de point des taux de la Fed cette année, plutôt que de l'une d'entre elles qui serait un nouveau mouvement de 50 points de base.
Le dollar a été le grand gagnant de la semaine, notamment parce que les banques centrales du monde entier se sont montrées plus dovish dans leurs signaux de taux d'intérêt, juste au moment où les attentes de la Fed s'atténuaient.
Mais le billet vert a légèrement reculé vendredi, en partie parce que la livre sterling a récupéré une partie des lourdes pertes subies lorsque le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Andrew Bailey, a parlé jeudi d'un assouplissement plus "activiste" et "agressif" de la part de la BoE.
Les commentaires de Bailey ont été atténués vendredi par son économiste en chef Huw Pill, qui a déclaré "qu'il sera important de se prémunir contre le risque d'une baisse des taux trop importante ou trop rapide".
Les marchés boursiers du monde entier ont légèrement progressé vendredi, l'indice Hang Seng de Hong Kong reprenant son ascension fulgurante récente grâce aux plans de relance chinois, après un faux pas jeudi. Le yuan offshore s'est affaibli.
En Europe, l'attention s'est concentrée sur les négociations commerciales de l'Union européenne qui ont eu du mal à trouver un consensus sur l'augmentation des droits de douane allant jusqu'à 45 % sur les importations de véhicules électriques chinois - le secteur automobile européen souffrant de multiples coups de la rivalité et entraînant l'économie industrielle de la région.
L'Allemagne ayant voté contre les droits de douane par crainte de représailles chinoises contre les constructeurs automobiles allemands, les pays de l'UE n'ont pas réussi à voter clairement pour ou contre, laissant la Commission européenne décider, ont déclaré des sources de l'UE à Reuters vendredi.
Dans une déclaration ultérieure, la Commission a indiqué que la proposition d'imposer des droits de douane définitifs avait obtenu le soutien nécessaire, mais qu'elle poursuivrait les négociations avec la Chine "afin d'explorer une solution alternative qui devrait être pleinement compatible avec les règles de l'OMC".
Les actions des constructeurs automobiles européens, qui ont été le secteur le moins performant cette semaine avec des pertes de près de 7 % en raison de l'impasse tarifaire et des avertissements sur les bénéfices qui se multiplient, ont regagné près de 1 % vendredi après la publication de ces rapports.
Par ailleurs, les dernières données sur les fonds du marché monétaire américain ont montré que les actifs sous gestion ont de nouveau augmenté au cours de la dernière semaine pour atteindre un nouveau record de 6,46 billions de dollars, ce qui a laissé perplexe certains qui s'attendaient à ce que l'argent sorte de ces fonds semblables à des liquidités alors que les réductions de taux de la Fed étaient en cours.
Les développements clés qui devraient fournir plus de direction aux marchés américains plus tard dans la journée de vendredi :
* Rapport sur l'emploi de septembre aux États-Unis ; taux de chômage d'août au Mexique.
* Discours du président de la Réserve fédérale de New York, John Williams
* Résultats des entreprises américaines : Apogee Enterprises