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Le projet de budget 2025 de la Russie alloue environ un tiers des dépenses totales, soit 6,3 % du PIB, à l'armée, ce qui représente le niveau le plus élevé depuis la guerre froide. Pour la première fois, la part des dépenses de défense sera deux fois plus importante que celle des dépenses sociales.
L'augmentation considérable des dépenses militaires génère des tensions inflationnistes dans l'économie russe. Les taux d'intérêt ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 2003 et le rouble est tombé à son plus bas niveau depuis un an par rapport au dollar. Les sanctions occidentales interdisant effectivement à Moscou l'accès aux marchés obligataires internationaux, ses possibilités de financement sont limitées.
Le gouvernement a déjà commencé à augmenter les impôts pour financer sa guerre en Ukraine, qui en est à sa troisième année. Une réforme fiscale majeure devrait générer des recettes supplémentaires représentant 1,7 % du PIB en 2025. Les économistes estiment que cela ne sera pas suffisant.
"L'ajustement des impôts nationaux restera une préoccupation constante des autorités. Il est possible qu'en 2025, nous assistions à de nombreuses initiatives visant à modifier la législation et les réglementations fiscales", a déclaré Alexei Klimyuk d'Alfa Wealth.
La baisse attendue du prix du pétrole, principal produit d'exportation de la Russie, jette également une ombre sur les finances du pays. Le projet de budget prévoit que le prix du pétrole passera en moyenne de 70 dollars le baril en 2024 à 65,5 dollars le baril en 2027, ce qui pèsera sur les recettes de l'État.
"Cette structure maintient le budget fortement dépendant des prix du pétrole. Cela signifie que, si ce n'est pas en 2025, ce sera dans les années à venir, la question de savoir où trouver des recettes supplémentaires se posera à nouveau", a déclaré Natalia Orlova, économiste en chef à Alfa-Bank.
PEU DE MARGE DE MANŒUVRE
Le ministre des finances, Anton Siluanov, a déclaré l'année dernière qu'il n'y avait pas de marge de manœuvre pour augmenter les dépenses et a averti que si elles n'étaient pas contenues, le fardeau retomberait sur les citoyens et les entreprises russes par le biais de l'inflation ou d'une augmentation des impôts.
L'une et l'autre se sont produites. L'inflation est plus de deux fois supérieure à l'objectif de la banque centrale, et le taux d'intérêt directeur s'élève à 21 %, soit le niveau le plus élevé depuis les premières années du règne du président Vladimir Poutine.
L'économie russe a étonnamment bien résisté depuis le début de la guerre, malgré les sanctions occidentales, avec peu de signes de mécontentement de la part de la population, dans un contexte de taux de chômage historiquement bas et de croissance record des salaires.
À partir de 2025, l'augmentation de l'impôt sur les sociétés et de l'impôt sur le revenu des personnes physiques, ainsi qu'une nouvelle taxe sur le recyclage des voitures et une série d'initiatives fiscales plus modestes, devraient générer 14 700 milliards de roubles sur trois ans.
"C'est le budget de l'augmentation des impôts, des coûts du service de la dette et des dépenses géopolitiques", a déclaré Evgeny Nadorshin, économiste chez PF Capital.
M. Nadorshin a cité comme exemples de nouvelles initiatives fiscales du gouvernement une "taxe de sortie" plus élevée pour les entreprises étrangères qui quittent la Russie et un plan visant à demander une contribution aux acheteurs russes de leurs actifs.
"Le budget n'a jamais été autant axé sur l'extraction de recettes de toutes les sources possibles que ces derniers temps", a déclaré M. Nadorshin.
RÉDUCTION DES DÉPENSES AILLEURS
Selon une analyse du projet de budget réalisée par Reuters, d'autres mesures seront introduites en 2025, notamment une réduction de 11,6 % du soutien aux petites entreprises et une réduction de 11 % du financement d'un programme de développement de l'éducation.
Les subventions accordées aux budgets régionaux pour les prestations sociales, y compris les fonds destinés à compléter les pensions de l'État, seront réduites de 31 %, tandis que le financement d'un programme de modernisation des services sociaux diminuera de 35 %.
"Le budget 2025 suggère que M. Poutine est contraint de réduire les dépenses dans presque tous les domaines pour financer la guerre", déclare l'économiste Sergei Aleksashenko, ancien gouverneur adjoint de la banque centrale.
Le vice-ministre des finances, Vladimir Kolychev, a fait remarquer que si les dépenses militaires ont augmenté de 3,0 à 3,5 % du PIB pendant les années de guerre, les dépenses globales n'ont augmenté que de 2 %.
"Cela indique une hiérarchisation des priorités, ce qui signifie que les dépenses restantes ont été essentiellement réduites de 1 à 1,5 % du PIB, en raison de l'assainissement budgétaire en cours", a déclaré M. Kolychev, dans un rare aveu public du changement de priorités du gouvernement.
Même les "projets nationaux" du président Vladimir Poutine - des plans de développement pour des zones d'importance stratégique - sont menacés, certains financements étant reportés à 2028-30, selon l'économiste Andrei Klepach, ancien vice-ministre de l'économie.
"En 2026-27, nous devrons trouver des opportunités grâce aux fonds non distribués et aux réserves afin de garantir la cohérence et la stabilité. Sinon, les paramètres cibles seront menacés", a-t-il déclaré.
(1 $ = 97,1500 roubles)
