* Les investisseurs restent attentifs à l'impact des droits de douane imposés par M. Trump
* Les analystes s'attendent à ce que les principaux raffineurs annoncent une baisse de leurs bénéfices au premier trimestre
* Les bénéfices sous pression en raison d'importants travaux de maintenance et de pannes imprévues au premier trimestre
* Les marges de raffinage ont montré des signes d'amélioration
* Les guerres commerciales assombrissent les perspectives de la demande de produits raffinés
NEW YORK, 23 avril (Reuters) - Les investisseurs s'attendent à ce que les principaux raffineurs américains annoncent des pertes trimestrielles, malgré l'amélioration de leurs marges, alors qu'ils se préparent à subir les répercussions des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump, ont déclaré des analystes du secteur de l'énergie.
Les fabricants de carburants ont vu leurs bénéfices chuter par rapport aux niveaux records atteints en 2022, lorsque la reprise de la demande après la pandémie de COVID-19 et l'invasion de l'Ukraine par la Russie avaient fait grimper les prix des produits raffinés.
Au premier trimestre 2025, les marges ont augmenté par rapport aux plus bas niveaux enregistrés depuis plusieurs années, mais les fluctuations saisonnières et les interruptions imprévues ont limité la capacité des raffineurs à générer des revenus.
Marathon Petroleum, premier raffineur américain en volume, devrait afficher une perte par action de 53 cents, contre un bénéfice de 2,58 dollars par action il y a un an, selon les estimations de LSEG. Le raffineur basé à Findlay, dans l'Ohio, a enregistré son dernier BPA négatif au premier trimestre 2021.
Valero, deuxième raffineur américain en termes de capacité, devrait ouvrir le bal des résultats des raffineurs jeudi, les analystes prévoyant un bénéfice de 42 cents par action, contre 3,82 dollars il y a un an, selon les données de LSEG.
Phillips 66 devrait afficher une perte de 72 cents par action, contre un bénéfice de 1,90 dollar par action il y a un an, selon les estimations de LSEG.
SOUS PRESSION
Les bénéfices ont été sous pression au cours du trimestre en raison de la baisse des taux de capture moyens, qui ont reculé à 63 % au premier trimestre, contre 71 % il y a un an, a déclaré Matthew Blair, analyste chez Tudor, Pickering, Holt & Co, dans une note.
Les taux de capture, qui représentent la capacité d'une société de raffinage à tirer profit des conditions du marché, ont baissé en partie en raison d'importants travaux de maintenance saisonniers, de pannes imprévues et d'un resserrement des écarts de prix du brut.
Le raffineur indépendant PBF Energy a fermé en février sa raffinerie de Martinez, en Californie, d'une capacité de 157 000 barils par jour (bpj), à la suite d'un incendie. Les unités endommagées par le feu resteront fermées jusqu'au quatrième trimestre.
PBF devrait annoncer une perte de 2,91 dollars par action, en forte baisse par rapport au bénéfice de 85 cents enregistré il y a un an.
Toutefois, la hausse des cracks à terme de l'essence < RBc1-CLc1> et du diesel < HOc1-CLc1> au premier trimestre a contribué à compenser une partie des pertes.
« À l'échelle mondiale, le secteur du raffinage a enregistré une perte de disponibilité de 3 millions de barils par jour au premier trimestre par rapport à nos prévisions initiales », a déclaré Alan Gelder, vice-président du raffinage, des produits chimiques et des marchés pétroliers chez Wood Mackenzie.
Les marges ont également été favorisées par la mise en service plus lente que prévu de nouvelles usines, telles que la raffinerie Dangote au Nigeria et Dos Bocas au Mexique, a-t-il ajouté.
LA DEMANDE AU CENTRE DE L'ATTENTION
Les investisseurs souhaitent obtenir des précisions sur l'impact que pourrait avoir la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine sur la demande de produits raffinés, notamment l'essence, le diesel et le kérosène, a déclaré Jason Gabelman, analyste chez TD Cowen.
La demande mondiale de pétrole et de carburant devrait augmenter de 900 000 barils par jour par rapport à l'année dernière, soit une baisse par rapport à ses prévisions précédentes de 1,2 million de barils par jour, a déclaré l'Agence américaine d'information sur l'énergie dans ses dernières perspectives à court terme.
Les actions des trois principaux raffineurs américains ont atteint leur plus bas niveau depuis 2023 en avril, lorsque le président américain Donald Trump a annoncé de nouveaux droits de douane réciproques.
Les marges ont mieux résisté dans le secteur des produits raffinés que dans celui du pétrole brut, a déclaré Ben Hoff, responsable de la stratégie matières premières chez Société Générale. Mais l'impact indirect du ralentissement de la croissance économique finira par se faire sentir sur les produits raffinés.
« La question n'est pas tant de savoir si cela va se produire, mais plutôt quand cela va commencer à se répercuter et à peser sur les marges », a déclaré M. Hoff. (Reportage de Nicole Jao à New York ; édité par Liz Hampton et Nick Zieminski)
