Citi a abaissé ses objectifs de prix à court et long terme pour l'or, anticipant que le métal jaune pourrait passer sous la barre des 3 000 $ l'once d'ici la fin 2025 ou le début 2026, en raison d'un recul de la demande d'investissement et d'une amélioration des perspectives de croissance mondiale, selon une note de la banque datée de lundi.

La banque a révisé ses objectifs de prix pour l'or à 0-3 mois et 6-12 mois, les ramenant respectivement à 3 300 $ l'once contre 3 500 $ auparavant, et à 2 800 $ l'once contre 3 000 $.

Selon Citi, les cours de l'or devraient continuer à osciller entre 3 100 $ et 3 500 $ l'once au troisième trimestre, portés par les risques géopolitiques, de possibles changements dans la politique tarifaire américaine et les inquiétudes budgétaires aux États-Unis, avant d'entamer une tendance baissière.

« Nous anticipons un essoufflement de la demande d'investissement pour l'or fin 2025 et en 2026, car la popularité du président Trump et la dynamique de croissance américaine devraient jouer pleinement, notamment à l'approche des élections de mi-mandat aux États-Unis », indique Citi dans sa note.

L'or pourrait ainsi revenir autour de 2 500-2 700 $ l'once au second semestre 2026, estime la banque.

Dans son scénario optimiste, Citi estime que le prix de l'or pourrait dépasser 3 500 $ l'once au troisième trimestre, porté par une demande accrue de couverture et d'investissement sur fond de tensions économiques et géopolitiques aux États-Unis.

À l'inverse, dans son scénario pessimiste, les prix pourraient passer sous les 3 000 $ l'once si les différends tarifaires se résolvent, que les risques géopolitiques s'atténuent et que l'économie américaine évite un atterrissage brutal, même si les achats des banques centrales des marchés émergents pourraient maintenir les prix à un niveau élevé.

Cependant, Citi n'attribue qu'une probabilité de 20 % à chacun de ces scénarios extrêmes.

À l'opposé des perspectives prudentes sur l'or, Citi prévoit que le prix de l'argent grimpera à 40 $ l'once au cours des 6 à 12 prochains mois, porté par une offre plus restreinte et une demande soutenue.

L'argent pourrait même atteindre 46 $ l'once d'ici le troisième trimestre 2025 dans un scénario haussier, stimulé par une résolution rapide du conflit commercial entre les États-Unis et la Chine et une politique monétaire plus restrictive de la Réserve fédérale, ajoute la banque.