Les agriculteurs américains ont bien démarré les semis de printemps et les récoltes en Amérique du Sud s'annoncent bonnes, deux facteurs qui ne sont pas particulièrement favorables aux prix.
Cependant, l'incertitude reste élevée sur les marchés, car rien de concret n'est encore sorti des négociations commerciales américaines.
Les gestionnaires de fonds ont maintenu une position longue nette sur les contrats à terme et les options sur le maïs CBOT depuis novembre. Au cours de la semaine qui s'est terminée le 22 avril, ils ont réduit cette position à 112 805 contrats, contre 124 573 la semaine précédente.
Cette évolution est intéressante, car elle comprend la plus forte augmentation hebdomadaire des positions courtes brutes en six mois. Cependant, un nombre important de positions longues brutes ont également fait leur apparition, ce qui suggère un sentiment mitigé.
Les positions longues et courtes ont également augmenté pour le soja, mais les haussiers ont pris le dessus. Les gestionnaires financiers ont augmenté leur position longue nette sur le soja CBOT d'environ 5 000 contrats, pour atteindre 31 067 contrats à terme et options.
Les contrats à terme sur le soja CBOT pour juillet sont restés inchangés au cours de la semaine qui s'est terminée le 22 avril. Ils ont progressé de 1,3 % au cours des trois dernières séances, atteignant vendredi le prix le plus élevé du contrat le plus actif depuis début février.
Le soja américain pourrait être l'une des principales victimes d'une guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine, car il s'agit du premier produit américain exporté vers la Chine. L'escalade des droits de douane entre les deux pays est considérée comme potentiellement favorable au marché du soja, car ces taux extrêmement élevés pourraient contraindre les deux parties à conclure un accord plus tôt que prévu.
Cependant, Pékin a démenti vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi vendredi
Par ailleurs, des informations ont circulé jeudi selon lesquelles le Brésil exporterait davantage de soja vers la Chine en 2025 dans le contexte du conflit entre les États-Unis et la Chine. Cependant, le Brésil a récemment enregistré une récolte record de soja, ce qui signifie que cette augmentation aurait probablement eu lieu de toute façon, avec ou sans guerre commerciale.
Les partisans du maïs et du soja ont reçu un signe encourageant la semaine dernière de la part du Japon, qui pourrait envisager d'augmenter ses importations de maïs et de soja américains dans le cadre des négociations commerciales. Le Japon est le deuxième importateur de maïs américain et le cinquième importateur de soja américain.
PRODUITS À BASE DE SOJA ET BLÉ
Au cours de la semaine qui s'est terminée le 22 avril, les gestionnaires de fonds ont augmenté leur position longue nette sur l'huile de soja CBOT d'environ 10 000 contrats, pour atteindre 50 899 contrats à terme et options.
L'incertitude entourant la politique américaine en matière de biocarburants a fait basculer le sentiment des investisseurs de haussier à baissier à plusieurs reprises au cours des derniers mois, même si la demande mondiale soutenue pour l'huile de soja et les exportations robustes des États-Unis ont récemment joué un rôle favorable.
Les contrats à terme sur l'huile de soja pour juillet ont dépassé la semaine dernière les 50 cents la livre, le contrat le plus actif dépassant ce niveau pour la première fois depuis décembre 2023.
Les fonds restent très pessimistes sur les contrats à terme et les options sur la farine de soja du CBOT, augmentant leur position courte nette à 73 511 contrats au 22 avril, soit une hausse d'environ 4 000 contrats sur la semaine.
Les gestionnaires de fonds détiennent une position courte nette sur les contrats à terme et les options sur le blé du CBOT depuis juin 2022, soit un record de 147 semaines consécutives. Cela efface le précédent record de 100 semaines établi entre 2015 et 2017.
Les fonds ont été de légers acheteurs nets de blé CBOT pour la troisième semaine consécutive jusqu'au 22 avril, bien que la position courte nette résultante de 89 929 contrats à terme et options soit bien supérieure à la moyenne pour cette date.
Les contrats à terme sur le blé CBOT pour juillet ont reculé de 1 % au cours de la semaine qui s'est terminée le 22 avril, puis de 1 % supplémentaire au cours des trois dernières séances, grâce aux conditions météorologiques favorables récemment observées dans les régions productrices de blé d'hiver aux États-Unis et à la baisse des contrats à terme sur le blé européen en fin de semaine.
Au cours de la semaine à venir, les traders suivront de près l'évolution des semis aux États-Unis après les pluies éparses qui ont touché la Corn Belt la semaine dernière. Les moyennes quinquennales pertinentes pour le rapport d'avancement de lundi sont de 22 % pour le maïs et de 12 % pour le soja.
Karen Braun est analyste de marché pour Reuters. Les opinions exprimées ci-dessus sont les siennes.
