(Nouveau : réaction récente d'UBS, cours mis à jour).

FRANCFORT (dpa-AFX) - L'équipementier en semi-conducteurs Suss Microtec a répondu aux récentes inquiétudes du marché sur un éventuel ralentissement de l'activité par des chiffres clés étonnamment élevés pour 2024. Le cours de l'action a bondi de près de 36% vendredi matin à l'ouverture. Dans l'après-midi, les titres étaient encore en tête de l'indice SDax des petites valeurs avec une hausse de plus de 18 pour cent à 48,40 euros.

Ce n'est qu'en octobre que le cours avait atteint un record de plus de 71 euros. Il a ensuite connu une baisse. Une tentative de stabilisation en début d'année a été anéantie par une étude de la grande banque suisse UBS, qui a mis une nouvelle pression sur le cours. Par la suite, le cours est passé sous la barre des 39 euros à la mi-janvier, atteignant son plus bas niveau depuis avril 2024.

Suss est vulnérable aux vents contraires malgré son orientation vers des secteurs en forte croissance en 2025, avait argumenté l'analyste d'UBS Madeleine Jenkins, qui avait noté l'action "Sell" avec un objectif de cours de 40,30 euros. La forte croissance en 2024 de la division Advanced Backend Solutions devrait se normaliser en 2025. Et dans le second secteur, Photomask Solutions, la demande devrait en outre s'essouffler après une forte année 2024.

Après la publication surprise des chiffres clés jeudi, Jenkins Suss a admis que l'année 2024 serait forte, mais a mis en garde contre une simple projection dans le futur de l'évolution des commandes. Le pic du cycle actuel devrait être atteint. En Chine, la forte demande commence à s'essouffler, même s'il est difficile d'en prévoir l'ampleur pour les mois à venir.

Dans l'ensemble, l'expert a légèrement relevé ses prévisions de bénéfices pour 2025, mais les a revues à la baisse pour l'année prochaine. Celle-ci devrait être plus touchée que prévu par une évolution plus lente. Dans ce contexte, elle a réduit son objectif de cours à 39,10 euros, tout en maintenant sa recommandation "Sell".

Néanmoins, les investisseurs boursiers sont devenus plus optimistes jeudi ; Suss a réussi à atténuer quelque peu les craintes concernant la demande. Selon un communiqué publié jeudi soir, l'entreprise a nettement dépassé ses propres objectifs en 2024. Le chiffre d'affaires devrait ainsi s'élever à 445 millions d'euros, alors que l'objectif était de 380 à 410 millions d'euros. La marge sur la base du bénéfice avant intérêts et impôts (Ebit) s'est établie à environ 17,5%, selon les chiffres clés.

La demande est également au centre des préoccupations. Ainsi, les entrées de commandes ont nettement augmenté au quatrième trimestre dans les deux segments par rapport aux trimestres précédents, selon l'entreprise. Sur la base des chiffres provisoires, elles s'élèvent à 147 millions d'euros, dont 102 millions pour Advanced Backend Solutions et 45 millions pour Photomask Solutions. Au total, les clients auraient passé 2024 commandes pour un montant de 423 millions d'euros.

La marge et les entrées de commandes du quatrième trimestre ont formellement pulvérisé les objectifs, a écrit l'analyste Tim Wunderlich de Hauck Aufhäuser Investment Banking dans une première évaluation. Au vu de la forte évolution de l'activité, les investisseurs devraient se demander si Suss pourra maintenir le cap de la croissance en 2025. Il s'est montré confiant, même si la croissance devrait ralentir compte tenu des chiffres élevés de l'année précédente.

Le niveau élevé du carnet de commandes fin 2024 et les commandes attendues pour le premier semestre 2025, dont la plupart devraient être converties en chiffre d'affaires cette année, plaident en faveur de l'optimisme, a déclaré Wunderlich. En outre, les groupes technologiques continuent d'investir massivement dans leurs capacités d'IA, ce qui profite à Suss. Il estime que les titres peuvent continuer à progresser et fixe un objectif de 72,10 euros.

Veysel Taze de la banque Metzler est également optimiste. L'intelligence artificielle (IA) et l'emballage avancé restent des moteurs de croissance. A cela s'ajoutent des "paris technologiques" prometteurs comme le bonding hybride, qui ne contribuent pas encore au chiffre d'affaires. A moyen terme, Taze est encore plus confiant que Wunderlich avec un objectif de cours de 89 euros.

Selon M. Suss, le bonding hybride est une technologie clé pour l'empilement de plusieurs puces électroniques - ce que l'on appelle l'intégration 3D. En plus d'augmenter la fonctionnalité d'une seule puce, elle permet d'améliorer considérablement les performances.

Si les analystes de Hauck Aufhäuser et Metzler ont raison, Suss pourrait poursuivre sur sa lancée des deux dernières années. En 2023, elle était la troisième meilleure valeur du SDax, avec un gain de 83%, et en 2024, elle était deuxième, avec une hausse de près de 76%./mis/men/jha/zb