Les investisseurs en actions européennes ont été effrayés par un « double coup dur » en Europe : les droits de douane proposés par Trump et la vigueur de l'euro, qui pourraient nuire à l'économie de la zone euro, très dépendante des exportations.
Les entreprises de l'indice STOXX 600 tirent 60 % de leurs revenus de l'étranger, dont près de la moitié des États-Unis, selon Reuters.
Au cours des deux derniers mois, les fonds spéculatifs ont abandonné leurs paris sur la hausse des actions. Ils ont également multiplié les positions courtes, anticipant une baisse des actifs en Europe, selon une note de Goldman Sachs publiée vendredi et consultée mercredi par Reuters.
Les traders ont été vendeurs nets d'actions européennes pendant les deux tiers des jours de mars et d'avril.
Les fonds spéculatifs ont vendu des actions individuelles en se concentrant sur les titres sensibles aux droits de douane, en particulier dans les secteurs de l'automobile et des produits de luxe. Les spéculateurs ont accéléré leurs ventes de produits de luxe après des résultats décevants, a déclaré Goldman.
Les hedge funds ont également maintenu des positions défensives qui leur permettraient de réaliser des gains en cas de baisse des indices européens. Ils ont clôturé ces couvertures à la suite de l'annonce par Trump d'une suspension de 90 jours des droits de douane.
Ces couvertures, en particulier au début du mois d'avril, ont conduit le secteur des fonds spéculatifs à détenir le plus grand nombre de positions courtes depuis 2019.
Le 9 avril, le président américain Donald Trump a brusquement suspendu une partie de son programme tarifaire pendant 90 jours afin de laisser une marge de manœuvre pour négocier une réduction des barrières commerciales.
Les spéculateurs ont assoupli leurs positions baissières sur les actions des sociétés pharmaceutiques européennes en milieu de mois, mais les ont renforcées vers la fin avril, selon les données de Goldman Sachs.
Les hedge funds ont augmenté l'ensemble de leurs transactions, y compris les positions courtes et longues sur les actions des entreprises liées à l'industrie européenne de la défense, a déclaré la banque.
Les fonds spéculatifs ont terminé le mois d'avril avec quatre fois plus de positions longues sur les actions de défense que les traders qui avaient des positions courtes, selon la note.
Les hedge funds sont restés nets acheteurs uniquement sur les entreprises allemandes, alors qu'ils étaient nets vendeurs sur toutes les autres entreprises européennes, a déclaré Goldman.
Les sidérurgistes allemands devraient bénéficier de la hausse des dépenses de défense en Allemagne et, plus largement, en Europe. (Reportage de Nell Mackenzie ; édité par Ros Russell)
