Ce qui compte aujourd'hui sur les marchés américains et mondiaux Par Mike Dolan, rédacteur en chef adjoint, secteur financier et marchés financiers

Alors que la Réserve fédérale américaine adopte une position plus restrictive face à un nouveau fléchissement de Wall street, la Banque centrale européenne semble prête à assouplir à nouveau ses taux d'intérêt, du moins selon les attentes des marchés. Dans ma chronique d'aujourd'hui, j'analyse la situation en détail et j'explique pourquoi le marché obligataire ne semble pas trop s'inquiéter de l'inflation à long terme aux États-Unis. La réponse n'est peut-être pas entièrement positive.

Je serai absent demain, car les marchés boursiers américains seront fermés pour le Vendredi saint, puis je serai en congé la semaine prochaine. Cependant, « Morning Bid » sera de retour mardi, avec toute l'actualité des marchés que vous attendez de mes collègues de Reuters.

Passons maintenant aux actualités des marchés.

Le marché en bref * Les actions européennes ont terminé la journée de jeudi en ordre dispersé, les investisseurs analysant les résultats des entreprises pour évaluer les répercussions des politiques commerciales erratiques du président américain Donald Trump, dans l'attente de la décision de la Banque centrale européenne plus tard dans la journée. * Le Japon est « profondément préoccupé » par les répercussions économiques mondiales des droits de douane imposés par le président américain Donald Trump, a déclaré jeudi le ministre des Finances Katsunobu Kato, dans la mise en garde la plus forte jamais émise par le gouvernement japonais depuis le début des négociations commerciales entre les deux pays. * États-Unis Le président américain Donald Trump souhaite un yen plus fort par rapport au dollar, ce qui sera très certainement abordé lors des négociations commerciales avec le Japon, mais les analystes estiment que toute tentative de modifier les devises comporte des risques pour les deux parties. * Le président de la Réserve fédérale américaine, Jerome Powell, a déclaré mercredi que la Fed attendrait davantage de données sur l'orientation de l'économie avant de modifier ses taux d'intérêt, mais a averti que la politique tarifaire du président Donald Trump risquait d'éloigner l'inflation et l'emploi des objectifs de la banque centrale. * Selon un document consulté par Reuters, il est prévu qu'une entreprise américaine saisie par le Kremlin et placée sous contrôle de l'État soit utilisée pour approvisionner l'armée russe, ce qui pourrait menacer le réchauffement des relations entre Moscou et Washington.

La BCE s'apprête à assouplir sa politique monétaire alors que la Fed adopte un ton plus agressif

Au dernier jour d'une semaine écourtée par les vacances sur les marchés américains, les contrats à terme sur actions regagnent une partie des pertes importantes enregistrées mercredi dans le secteur technologique. Les résultats meilleurs que prévu de TSMC à Taïwan et le maintien de ses prévisions de croissance du chiffre d'affaires ont contribué à stabiliser le secteur des puces électroniques, qui avait de nouveau vacillé hier lorsque les nouvelles redevances liées au conflit commercial entre les États-Unis et la Chine ont fait chuter le titre Nvidia de près de 7 %.

Mais si les investisseurs s'attendaient à ce que la Fed vienne à la rescousse du marché, son président, Jay Powell, a clairement indiqué que cela ne se produirait pas de sitôt.

S'exprimant hier soir à Chicago, M. Powell a semblé suggérer que la banque centrale maintiendrait sa politique monétaire inchangée pendant une période prolongée afin de tempérer les anticipations inflationnistes.

« Les droits de douane sont très susceptibles d'entraîner une hausse au moins temporaire de l'inflation », a-t-il déclaré. « Les effets inflationnistes pourraient également être plus persistants. »

Si la détermination de M. Powell à maintenir le cap n'a guère compensé la baisse de plus de 2 % du S&P 500, les rendements des bons du Trésor ont reculé, les mesures de marché des anticipations d'inflation à long terme restant ancrées près de 2 %. Par ailleurs, la Banque du Canada a également surpris certains observateurs en résistant à une nouvelle baisse des taux mercredi, peut-être en raison des élections canadiennes à venir. Dans ce contexte de stagnation des taux en Amérique du Nord, la BCE est désormais sur le devant de la scène.

Les marchés monétaires tablent sur une nouvelle baisse d'un quart de point du taux directeur de la BCE aujourd'hui, à 2,25 %, l'euro étant proche de son plus haut niveau en trois ans face à un dollar en difficulté dans un contexte d'incertitude accrue liée à la guerre commerciale et alors que l'indice du taux de change effectif réel de l'euro est à son plus haut niveau en dix ans. L'euro a légèrement reculé avant la décision, les rendements des obligations allemandes ont légèrement augmenté et les indices boursiers européens ont terminé en légère baisse. Les résultats décevants de la marque de luxe Hermès ont pesé sur le moral des investisseurs. À Wall street, les investisseurs attendent jeudi la publication de nouveaux chiffres importants sur le logement et le chômage, ainsi que les résultats de plusieurs entreprises, dont Netflix. Les chiffres de la vente au détail et de l'industrie pour le mois de mars, publiés mercredi, n'ont que légèrement déçu les attentes les plus sensibles. Sur le front de la guerre commerciale, l'attention se tourne vers les négociations entre Washington et la délégation japonaise. La Première ministre italienne, Georgia Meloni, rencontre également le président Donald Trump jeudi. Enfin, consultez ma chronique d'aujourd'hui, dans laquelle j'analyse comment la position intransigeante de la Fed face à l'incertitude tarifaire et à la volatilité des marchés semble l'emporter dans la bataille pour maintenir les anticipations d'inflation à long terme.

Graphique du jour Alors que la guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine s'intensifie, tous les regards sont rivés sur les avoirs chinois en titres de dette publique américaine, en particulier après les graves perturbations qui ont secoué les marchés des bons du Trésor la semaine dernière. Les données du Trésor américain sur les avoirs étrangers en titres de créance américains publiées mercredi ne concernent que le mois de février, avant que la spirale des droits de douane ne s'emballe véritablement. Mais les chiffres montrent que les avoirs des entités chinoises ont en fait augmenté au cours du mois, même si cela ne reflète probablement qu'une partie de la réalité. La Chine détenait 784,3 milliards de dollars, contre 760,8 milliards auparavant, et les investisseurs japonais ont également augmenté leurs avoirs. On suppose que de nombreux titres chinois sont détenus par des intermédiaires en Europe, très probablement enregistrés comme des titres belges, où se trouve la chambre de compensation Euroclear. Cela dit, les titres détenus en Belgique ont également augmenté de près de 20 milliards de dollars en février. Si la Chine s'est effectivement débarrassée de titres du Trésor américain ces derniers temps, il faudra donc attendre de nouvelles données concrètes pour le savoir.

Événements à surveiller aujourd'hui

* Décision de politique monétaire de la Banque centrale européenne, suivie d'une conférence de presse de la présidente de la BCE, Christine Lagarde

* États-Unis : mises en chantier et permis de construire pour le mois de mars, inscriptions hebdomadaires au chômage, enquête de la Réserve fédérale de Philadelphie sur l'activité économique en avril

* Discours de Michael Barr, gouverneur de la Réserve fédérale américaine

* Discours de la directrice générale du Fonds monétaire international, Kristalina Georgieva, avant la réunion de printemps du FMI et de la Banque mondiale

* Le ministre japonais de l'Économie, Ryosei Akazawa, rencontre le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, à Washington. La Première ministre italienne, Giorgia Meloni, rencontre le président américain, Donald Trump, à Washington

* Résultats des entreprises américaines : Netflix, American Express, State Street, Blackstone, Charles Schwab, Snap-On, Fifth Third Bancorp, DR Horton, KeyCorp, Huntington Bancshares, Marsh & Mclennan, UnitedHealth, Truist Financial, Regions Financial, etc.

* Le Trésor américain vend des titres protégés contre l'inflation à 5 ans

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