Depuis le 18 juin, les cours du pétrole ont fortement baissé accusant la conjonction d'une offre excédentaire, du ralentissement de la demande et de la robustesse du dollar, observe Barings. Avec une chute de 31,6 % le baril de Brent affiche même sa plus forte chute depuis 2008. Cela a impacté le sentiment des investisseurs sur les marchés frontières et émergents. Alors que, libellés en dollar, le MSCI World stagne, le MSCI Emerging Markets cède 5,5 % et le MSCI Frontier Markets recule de 8,8 %.

Cependant, la société de gestion pense que la chute des cours des matières premières a eu des conséquences disproportionnées et non justifiées sur les actions des marchés frontières. Elle reste convaincue que le rendement pourrait dépasser 18 % sur les actions frontières, soit nettement supérieur à celui des actions émergentes globales (9,5 %).

De plus, ce potentiel de croissance à long terme est accessible à un point d'entrée intéressant après la récente correction des marchés et le PE ressort à 9,4 fois contre 11,1 fois pour les émergents dans leur ensemble.

Derrière ce tableau global, la situation doit être nuancée car l'hétérogénéité constitue l'une des caractéristiques majeures des marchés frontières, estime Barings. Même si les derniers développements permettent de déceler des opportunités, sur les pays frontières, les facteurs d'influence diffèrent selon les pays et les sociétés, précise la société de gestion.

De nombreux pays frontières sont importateurs nets de pétrole. Leurs économies vont donc naturellement bénéficier de la baisse des cours. Barings apprécie tout particulièrement le Sri Lanka, le Bengladesh et le Kenya.

Michael Levy, gérant du Baring Frontier Markets Fund explique : "Deux de nos entreprises favorites restent selon nous bien placées pour bénéficier à la fois de la hausse de la consommation et de la baisse des coûts. La première est Marico au Bengladesh, productrice de produits de beauté et d'huile capillaire à base de noix de coco. La seconde est East African Breweries au Kenya, société de boissons alcoolisées la plus importante d'Afrique Orientale."

Les exportateurs nets de pétrole font pour leur part face à des défis à court terme. Cependant, au Nigéria, les subventions peuvent contribuer à faire encore plus baisser les prix et du coup à faire progresser les marges de compagnies bien positionnées.