Bien que la récession ne soit pas le scénario de base des économistes, étant donné la résilience sous-jacente des États-Unis, les données récentes ont inquiété les investisseurs et les nouveaux droits de douane de 25 % imposés par le président américain Donald Trump au Mexique et au Canada exacerbent les inquiétudes en matière de croissance.
Un changement d'humeur se fait sentir sur les marchés.
Les prix du pétrole sont à leur plus bas niveau depuis octobre, les actions, de New York à Tokyo, se replient par rapport à leurs récents sommets pluriannuels et les rendements du Trésor américain à deux ans sont à leur plus bas niveau depuis octobre, les investisseurs obligataires estimant qu'il y a de plus en plus de chances que les taux d'intérêt baissent à court terme.
"Une chose est essentielle pour l'économie, c'est la confiance, qui a été mise à mal", a déclaré François Savary, directeur des investissements chez Genvil Wealth Management, en faisant référence à l'affaiblissement du sentiment des consommateurs et des entreprises aux États-Unis.
"Je ne pense pas que la récession soit une fatalité, mais c'est la raison pour laquelle nous avons décidé de réduire notre exposition aux actions (américaines).
La confiance des consommateurs américains a connu en janvier sa plus forte chute depuis trois ans et demi, les ventes au détail ont enregistré leur plus forte baisse depuis près de deux ans, et les données sur l'activité manufacturière américaine publiées lundi ont fait apparaître de fortes baisses des nouvelles commandes et de l'emploi.
"Nous ne pensons pas que nous assisterons à une récession (aux États-Unis), mais nous voyons un modeste ralentissement de la croissance", a déclaré Joost van Leender, stratège principal en investissements, chez Van Lanschot Kempen Investment Management à Amsterdam, ajoutant que les consommateurs se sentaient incertains face à la politique américaine "chaotique".
M. Van Leender a indiqué qu'il avait réduit ses positions en actions américaines à la fin du mois de janvier et qu'il surpondérait les bons du Trésor, car les rendements sont susceptibles de baisser à mesure que l'économie ralentit.
Soulignant le changement de situation, l'estimation du modèle GDPNow de la Fed d'Atlanta pour la croissance annualisée de ce trimestre a chuté lundi à -2,8 %, contre +2,3 % il y a une semaine.
Les analystes soulignent que les données américaines récentes sont susceptibles d'avoir été faussées par des facteurs ponctuels tels que le temps froid et les importations importantes dans le cas du modèle de la Fed d'Atlanta. Mais ils notent également qu'une guerre commerciale signifie que l'attention se déplace rapidement de l'inflation vers les risques de croissance liés aux droits de douane américains.
La Chine a répondu au doublement des droits de douane sur les produits chinois, qui sont passés à 20 %, par des droits de douane supplémentaires de 10 à 15 % sur certaines importations américaines à partir du 10 mars. L'Europe est également dans la ligne de mire de l'augmentation des droits de douane américains, et les valeurs automobiles vulnérables au commerce ont baissé de 4 % mardi après l'imposition de droits de douane au Mexique et au Canada, où sont fabriquées de nombreuses voitures destinées au marché américain.
Morgan Stanley estime que les nouveaux droits de douane américains sur la Chine, le Mexique et le Canada pourraient amputer la croissance économique américaine de 0,7 à 1,1 point de pourcentage au cours des prochains trimestres, porter un coup de 2,2 à 2,8 points de pourcentage à la croissance canadienne et faire entrer le Mexique en récession.
Candace Laing, présidente-directrice générale de la Chambre de commerce du Canada, a averti que la politique tarifaire des États-Unis poussait le Canada et les États-Unis vers "des récessions, des pertes d'emplois et un désastre économique".
"Il est temps d'ajouter un nouveau mot au dictionnaire, "Trumpcession", a déclaré Marcus Widén, économiste chez SEB, dans une note.
PRESSION À LA BAISSE DES TAUX
Le dollar canadien et le peso mexicain ont brièvement atteint des plus bas d'un mois mardi. Notamment, le dollar, qui a généralement bénéficié des tensions commerciales, s'est également affaibli en raison des inquiétudes concernant la croissance américaine.
Certains estiment que l'économie américaine pourrait être menacée par un mélange inquiétant de croissance atone et d'inflation incessante.
Selon les analystes, la guerre commerciale maintient la pression sur les banques centrales du monde entier pour qu'elles continuent à réduire leurs taux afin de soutenir la croissance. Les opérateurs tablent désormais sur 75 points de base de réduction des taux américains d'ici la fin de l'année, contre une seule réduction à la mi-janvier, lorsque les données étaient solides.
Après avoir terminé le mois de février avec leur plus forte baisse mensuelle depuis la fin de l'année 2023, les rendements des bons du Trésor américain à 10 ans visent les 4 % .
"Le marché obligataire s'oriente vers l'évaluation d'une période de ralentissement et peut-être d'une récession", a déclaré George Lagarias, économiste en chef de Forvis Mazars.
La Banque centrale européenne devrait à nouveau réduire ses taux jeudi et Morgan Stanley a déclaré qu'elle s'attendait à une nouvelle réduction en avril en raison de l'affaiblissement des données économiques et de l'inflation.
Même si les données économiques américaines s'améliorent, les analystes ont déclaré que l'assombrissement des perspectives était une raison suffisante pour rester prudent sur les actions.
Les fonds spéculatifs qui s'étaient emparés des actions mondiales ont renoncé à leurs paris haussiers pour parier sur une baisse des actions, comme l'indique une note de Goldman Sachs datée de lundi.
Les actions du secteur de la consommation discrétionnaire, un indicateur de l'économie et du pouvoir d'achat des consommateurs pour les produits de luxe, ont été le secteur américain le moins performant le mois dernier, selon la note.
Le rapport sur l'emploi américain de vendredi, qui est très attendu, revêt une importance supplémentaire dans la mesure où les risques de croissance sont au centre de l'attention.
"Ce cycle économique est axé sur la consommation et ne peut mourir qu'avec le marché du travail", a déclaré Samy Chaar, économiste en chef de Lombard Odier. "La Fed doit en tenir compte.
