À l'issue de deux jours de négociations avec des responsables chinois à Genève, le secrétaire américain au Trésor, Scott Bessent, a déclaré lundi que les deux parties avaient convenu d'une pause de 90 jours sur les mesures et que les droits de douane seraient réduits de plus de 100 points de pourcentage.
Les droits de douane américains sur les produits chinois resteront donc à 30 % du 14 mai au 12 août et les droits chinois sur les importations américaines à 10 %, dépassant ainsi les scénarios les plus optimistes des investisseurs avant les négociations.
Le dollar a enregistré sa plus forte hausse en près d'un mois par rapport à un panier de devises majeures, le yen et le franc suisse ayant chuté en même temps que d'autres valeurs refuges telles que l'or et les obligations d'État.
Les contrats à terme sur l'indice S&P 500 ont bondi de près de 3 %, laissant présager une forte reprise à l'ouverture, tandis que les prix des bons du Trésor américain ont chuté, faisant grimper les rendements à leur plus haut niveau en un mois, au-dessus de 4,4 %.
Toutefois, le soulagement suscité par la possibilité d'éviter le pire d'une guerre commerciale mondiale a été tempéré par la prudence, étant donné qu'un accord plus permanent doit être conclu et que la hausse globale des droits de douane devrait continuer à peser sur l'économie mondiale.
« C'est positif à long terme, mais avec 90 jours d'incertitude », a déclaré Charles Wang, président de Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.
Michael Metcalfe, responsable de la stratégie macroéconomique chez State Street Global Markets à Londres, a estimé que l'accord commercial conclu lundi entre les États-Unis et la Chine impliquait un taux tarifaire effectif moyen d'environ 15 %.
« Compte tenu des attentes, c'est globalement positif », a-t-il déclaré. « Vous annulez en fait l'annonce de droits de douane réciproques, et si vous annulez l'annonce de droits de douane réciproques, vous revenez à la case départ. »
Après son entrée en fonction en janvier, le président américain Donald Trump avait imposé des droits de douane de 145 % sur les importations de produits chinois, la Chine ayant à son tour augmenté les droits de douane sur les produits américains à 125 % et limité les exportations de certains minerais rares essentiels.
Ces mesures avaient paralysé près de 600 milliards de dollars d'échanges commerciaux entre les deux pays, perturbant les chaînes d'approvisionnement et faisant craindre un effondrement immédiat de l'économie mondiale.
L'annonce par M. Trump, le 2 avril, lors de la « Journée de la libération », de droits de douane généralisés sur la Chine et d'autres pays a provoqué une fuite massive des actifs américains, notamment du dollar et des bons du Trésor, piliers du système financier mondial, avant d'être suspendue.
L'incertitude accrue causée par la politique commerciale américaine a nui à la confiance des entreprises et des consommateurs. Le Dollar Index, bien qu'en hausse de plus de 1 % lundi, reste en baisse d'environ 7 % depuis le début de l'année.
ASSOUPLISSEMENT DE LA POSITION
Les marchés sont rassurés par les signes indiquant que M. Trump pourrait revoir sa stratégie commerciale, compte tenu des dommages déjà causés, du retournement des indicateurs économiques et des avertissements des banquiers centraux quant au risque d'un ralentissement de la croissance et d'une hausse de l'inflation.
L'accord conclu la semaine dernière avec le Royaume-Uni, ainsi que les signaux positifs envoyés par le Japon, le Vietnam et la Corée du Sud, ont contribué à restaurer une certaine confiance, parallèlement à l'apaisement des tensions géopolitiques.
Les actions américaines ont déjà retrouvé leur niveau d'avant le 2 avril, tandis que les bénéficiaires du « sell America trade », tels que les actions européennes et chinoises, ont perdu une grande partie de leurs gains.
« Il ne s'agit que d'une réduction temporaire des droits de douane pour trois mois. C'est donc le début d'un long processus », a déclaré Zhiwei Zhang, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management à Hong Kong.
« Les deux parties passeront probablement des mois à élaborer une résolution ou à conclure un accord commercial définitif, mais c'est un très bon point de départ. »
Jane Foley, responsable de la stratégie de change chez Rabobank, a déclaré qu'il y avait davantage d'optimisme quant au fait que les droits de douane n'auraient pas l'impact dévastateur que beaucoup redoutaient, mais que cela ne signifiait pas pour autant un retour au statu quo d'avant Trump.
« Le scénario global n'est pas aussi mauvais qu'il aurait pu l'être, mais nous restons dans une grande incertitude quant à l'évolution de ces droits de douane, leur impact sur la croissance mondiale et la politique des banques centrales », a-t-elle déclaré.
M. Metcalfe, de State Street, a déclaré qu'à mesure que l'incertitude commerciale s'estompe, l'attention pourrait également se porter sur d'autres points chauds, tels que les projets de réduction d'impôts de M. Trump et leurs implications pour le niveau de la dette américaine, en particulier compte tenu de la baisse des recettes provenant des droits de douane.
« Cela (l'accord entre les États-Unis et la Chine) ne signifie pas que l'incertitude politique a disparu, elle s'est simplement déplacée vers un autre domaine », a-t-il déclaré.
