Le rendement de l'obligation de référence à 10 ans, la plus activement négociée, a brièvement augmenté pour atteindre 1,8 %, son plus haut niveau depuis le 12 décembre. L'obligation de référence, qui a augmenté de près de 20 points de base cette année, s'échangeait en dernier lieu à 1,7925%.
Cette hausse s'inscrit dans le prolongement des gains enregistrés la semaine dernière lors de la réunion parlementaire annuelle de la Chine.
Pan Gongsheng, gouverneur de la Banque populaire de Chine (PBOC), a déclaré que la politique monétaire de la Chine était généralement accommodante, le pays ayant réduit à plusieurs reprises les taux et le montant des réserves que les banques sont tenues de détenir au cours des dernières années.
La PBOC réduira les taux d'intérêt et le ratio des réserves obligatoires (RRR) "en temps utile" en fonction des conditions économiques et financières nationales et internationales, a déclaré M. Pan.
Les commentaires de M. Pan ont aidé le marché à réévaluer ce qui constitue une politique "modérément souple", ont indiqué les analystes de Kaiyuan Securities dans une note. "Même s'il n'y a pas de réduction des taux en 2025, la politique monétaire actuelle est déjà modérément souple.
Les rendements obligataires chinois, qui baissent depuis des années, ont pris un tournant plus marqué depuis décembre, lorsque la Chine a déclaré qu'elle adopterait une politique monétaire "modérément souple", le premier assouplissement de sa position en 14 ans.
Les acteurs du marché pensaient auparavant que l'expression "modérément souple" signifiait que les taux seraient abaissés plus fortement cette année qu'en 2024, ont indiqué les analystes de Kaiyuan Securities.
Ju Wang, responsable de la stratégie de change et de taux pour la Grande Chine chez BNP Paribas, a déclaré que les récents gains des actions chinoises avaient donné à la PBOC une certaine marge de manœuvre pour retarder une baisse des taux.
Malgré cela, M. Wang s'attend à ce que la PBOC réduise les taux directeurs ou le RRR au cours du deuxième trimestre, si ce n'est pas ce mois-ci.
Les analystes de Goldman Sachs ont maintenu leurs prévisions de deux réductions de 20 points de base du taux directeur et de deux réductions de 50 points de base du RRR cette année, mais ont reconnu que ces actions pourraient être plus tardives qu'on ne l'avait d'abord pensé.
Les contrats à terme sur les obligations d'État à dix ans pour la livraison de juin sont restés stables après avoir chuté de 0,46 % vendredi, marquant ainsi leur plus forte baisse en une journée depuis septembre 2024.
Les rendements des obligations d'État à 30 ans ont augmenté de 1,25 point de base pour atteindre 1,9875 %.
Les rendements augmentent lorsque les prix des obligations baissent.
