Une atmosphère plus calme a régné sur les marchés mondiaux cette semaine, alors que la publication imminente d'une série de rapports sur la santé économique des États-Unis et les résultats des entreprises ont freiné les actions et que l'espoir d'une désescalade de la guerre commerciale grandit. Cependant, les inquiétudes persistent quant à l'instabilité politique à Washington. Dans ma chronique d'aujourd'hui, j'examine les mesures que pourrait prendre l'administration Trump qui pourraient véritablement provoquer un choc sur le dollar.
Passons maintenant aux actualités du marché.
Le marché en bref * Les libéraux du Premier ministre canadien Mark Carney ont conservé le pouvoir lors des élections nationales de lundi. « Notre ancienne relation avec les États-Unis, une relation fondée sur une intégration croissante, est terminée », a déclaré M. Carney dans son discours de victoire à Ottawa. * L'administration du président Donald Trump cherchera à réduire l'impact de ses droits de douane sur les automobiles en allégeant certaines taxes imposées sur les pièces étrangères utilisées dans les voitures fabriquées aux États-Unis, ont déclaré des responsables. * BP a annoncé mardi une baisse plus importante que prévu de 48 % de son bénéfice net, à 1,4 milliard de dollars, en raison de la faiblesse de ses activités de raffinage et de négoce de gaz, et a annoncé le départ de son directeur de la stratégie afin de tenter de rassurer les investisseurs. * HSBC a averti que la demande de prêts et la qualité du crédit pourraient souffrir des répercussions plus larges de la guerre commerciale mondiale déclenchée par le président américain Donald Trump, laissant présager des temps difficiles pour les banques axées sur le commerce, même si les bénéfices du premier trimestre du créancier ont dépassé les prévisions. * Certains commerçants tiers d'Amazon qui vendaient auparavant des produits fabriqués en Chine lors du grand événement commercial en ligne organisé en juillet par le détaillant en ligne ont décidé de ne pas participer cette année ou de réduire la quantité de marchandises à prix réduit qu'ils proposent.
Les craintes commerciales s'apaisent, le gouverneur Carney revient au Canada
Alors que Wall street attend les chiffres du PIB, de l'inflation, de l'emploi et des résultats des mégacapitalisations, les derniers rebondissements dans l'impasse tarifaire ont pris une tournure positive. Washington semble apaiser certaines tensions, et il y a désormais des perspectives d'accords bilatéraux au cours de la semaine à venir. Selon des responsables, l'administration du président Donald Trump s'apprête à réduire mardi l'impact de ses droits de douane sur les automobiles en garantissant que les constructeurs automobiles qui paient ces droits ne se verront pas imposer d'autres taxes, telles que celles sur l'acier et l'aluminium. Par ailleurs, le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a déclaré que de nombreux partenaires commerciaux importants des États-Unis avaient fait des propositions « très intéressantes » pour éviter les droits de douane américains. Il a également indiqué que l'un des premiers accords devrait être signé avec l'Inde cette semaine ou la semaine prochaine.
Ces signaux légèrement plus positifs ont suffi à inverser les pertes intrajournalières des principaux indices boursiers américains lundi, et le S&P 500 a terminé à un niveau stable, les contrats à terme étant en légère hausse avant l'ouverture mardi.
Au nord de la frontière, une implication politique claire des politiques commerciales et diplomatiques de M. Trump s'est également manifestée pendant la nuit. Le premier ministre canadien, Mark Carney, était sur le point de reprendre les rênes du pays, son Parti libéral, qui était encore loin derrière dans les sondages en janvier, semblant désormais en passe de devenir le premier parti après les élections de lundi, même s'il n'obtiendra probablement pas la majorité absolue. Le dollar canadien, qui s'est apprécié de plus de 3 % par rapport au billet vert ce mois-ci et de près de 4 % depuis le début de l'année, est resté stable à l'annonce des résultats.
De retour à Wall street, l'agenda était chargé mardi, avec notamment la publication des chiffres de la confiance des consommateurs pour avril et des données commerciales pour mars. Les chiffres de l'emploi pour mars marquent également le début des grands chiffres de la semaine sur le marché du travail.
Les bons du Trésor américain ont rebondi lundi, soutenus par une enquête morose de la Réserve fédérale de Dallas sur l'activité manufacturière en avril, qui a légèrement renforcé les anticipations d'une baisse des taux de la Fed.
Toujours dans le domaine des bons du Trésor, les rendements à 2 et 10 ans ont atteint leur plus bas niveau en plus de trois semaines lundi, même s'ils ont légèrement remonté aujourd'hui. Le dollar, qui semble souffrir de la hausse ou de la baisse des rendements des bons du Trésor ces derniers temps, a de nouveau reculé, notamment face au yuan chinois.
La livre sterling a également atteint lundi son plus haut niveau depuis plus de trois ans face au dollar, grâce à la dynamique positive des actions britanniques et à la réticence de la Banque d'Angleterre à baisser ses taux d'intérêt. Elle n'a que très légèrement reculé aujourd'hui.
La reprise des bons du Trésor s'est produite malgré des prévisions d'emprunt apparemment inquiétantes du gouvernement américain. Le Trésor a déclaré lundi qu'il prévoyait d'emprunter 514 milliards de dollars au deuxième trimestre, soit 391 milliards de plus que ses estimations de février, principalement en raison d'un solde de trésorerie plus faible au début du trimestre et de prévisions de flux de trésorerie nets plus faibles. Ces chiffres ne tiennent probablement pas compte des recettes provenant des droits de douane, bien que celles-ci restent très incertaines, et les marchés supposent que le Trésor laissera inchangée la plupart de ses adjudications pour le cinquième trimestre consécutif lorsqu'il annoncera ses plans de refinancement mercredi.
En Europe, l'attention des marchés s'est principalement portée sur la saison des résultats. Les actions de HSBC ont progressé de 2,5 % après que le créancier londonien a lancé un programme de rachat d'actions de 3 milliards de dollars, tandis que la Deutsche Bank a gagné près de 3 % après que le plus grand créancier allemand a annoncé une hausse de 39 % de son bénéfice au premier trimestre.
BP a connu une journée plus sombre, son action ayant chuté de 3,5 % après que le géant pétrolier a annoncé une baisse plus importante que prévu de 48 % de son bénéfice net, à 1,4 milliard de dollars, en raison de la faiblesse de ses activités de raffinage et de négoce de gaz. Enfin, ne manquez pas ma chronique d'aujourd'hui, dans laquelle je me tourne vers les États-Unis et examine ce qui pourrait se passer si l'administration Trump prenait la décision jusqu'alors impensable de quitter le FMI.
Graphique du jour
Surprise, surprise ! Les indices de « surprise » économique, qui mesurent les données économiques publiées par rapport aux prévisions consensuelles, indiquent que les indicateurs américains sont légèrement revenus en territoire positif pour la première fois depuis la mi-février. Le rebond de l'indice en dit probablement autant sur l'ampleur des révisions à la baisse des prévisions en raison des incertitudes liées aux droits de douane que sur une reprise de l'activité en tant que telle.
Cependant, les marchés financiers anticipent les attentes, et le fait que celles-ci ne soient plus déçues par les chiffres réels a contribué à calmer les esprits, du moins pour l'instant.
Événements à surveiller aujourd'hui
* Confiance des consommateurs américains en avril, balance commerciale internationale des biens en mars, stocks de détail/de gros en mars, données JOLTS sur les offres d'emploi en mars, prix des logements en février, enquête de la Réserve fédérale de Dallas sur le secteur des services en avril
* Les résultats des élections canadiennes sont annoncés
* Conférence de la Banque centrale européenne sur les répercussions de la politique monétaire, avec Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, et Sharon Donnery, superviseure à la BCE ; intervention de Dave Ramsden, vice-gouverneur de la Banque d'Angleterre
* Le commissaire européen au commerce, Maros Sefcovic, rencontre le ministre britannique des Affaires étrangères, David Lammy, et le secrétaire d'État au Commerce, Jonathan Reynolds, à Londres
* Résultats des entreprises américaines : Pfizer, Corning, Regeneron, Visa, Starbucks, UPS, Coca-Cola, Edison, Kraft Heinz, General Motors, Honeywell, PPG, Ecolab, S&PGlobal First Solar, Hilton Worldwide, Paccar, Seagate, Sysco, Co-Star, Sherwin Williams, American Tower, AO Smith, Altria, Booking, Caesars Entertainment, Regency Centers, Royal Caribbean, Incyte, XYlem, Zebra, Veralto, Essex Property, Entergy, Expand, Mondelez, ONEOK
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