Les entreprises indiennes intensifient leurs emprunts en monnaie locale, car les injections de liquidités de la banque centrale ont fait baisser les rendements obligataires locaux, tandis que

les inquiétudes tarifaires

maintiennent les taux mondiaux à un niveau élevé et les investisseurs prudents.

Les entreprises nationales ont levé 987 milliards de roupies (11,68 milliards de dollars) grâce à la vente d'obligations en avril, selon les données du fournisseur d'informations Prime Database, un record pour le premier mois de l'exercice financier. Un montant similaire est attendu en mai, avec l'arrivée sur le marché de grands emprunteurs tels que Reliance Industries et Jio Finance, selon les banquiers et les investisseurs.

En revanche, aucune entreprise indienne n'a fait appel au marché de la dette en dollars en avril, selon les données du LSEG.

« Il y a suffisamment de capitaux disponibles sur le marché intérieur, donc elles ne viendront pas émettre dans un marché plus faible qui ne leur permettra pas d'obtenir les meilleurs prix », a déclaré Diwakar Vijayvergia, gestionnaire de portefeuille - Revenu fixe Asie chez Alliance Berstein.

« Et je ne pense pas que les investisseurs cherchent à prendre des risques supplémentaires », a-t-il ajouté.

Au moins trois entreprises, Adani Enterprises, Tata Capital et Sammaan Capital, ont reporté leur projet d'émission d'obligations en dollars, selon des banquiers impliqués dans l'opération. La société financière non bancaire Shriram Finance maintient également ses projets d'emprunt sur les marchés étrangers.

« Les emprunts à l'étranger seront suspendus pour l'instant, car nous ne savons pas dans quelle direction les taux d'intérêt vont évoluer et quel sera leur niveau dans un contexte d'incertitude tarifaire », a déclaré YS Chakravarti, directeur général de Shriram Finance.

Les autres entreprises n'ont pas répondu aux e-mails de Reuters sollicitant leurs commentaires.

Selon les données du LSEG, les entreprises indiennes ont levé en moyenne 870 millions de dollars par mois entre janvier 2024 et mars 2025 grâce à des emprunts en dollars.

Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a baissé de 27 points de base depuis janvier 2025.

« Les conditions du marché ont été affectées par les récentes annonces américaines relatives aux droits de douane. Nous comprenons donc que certains de nos clients réévaluent leurs plans de financement », a déclaré Shoaib Ahmed, directeur des marchés des capitaux d'emprunt chez ANZ.

Sur les marchés locaux, les rendements des obligations d'entreprises ont chuté de 30 à 40 points de base en avril, après avoir enregistré une baisse similaire en mars.

La Banque centrale indienne a abaissé son taux repo de 25 points de base en février et en avril, tout en adoptant une politique accommodante. Elle a injecté 6 200 milliards de roupies dans le système bancaire entre janvier et avril, et prévoit d'acheter pour 1 250 milliards de roupies de dette ce mois-ci.

« Grâce à deux baisses de taux, les marchés obligataires se sont redressés, ce qui démontre une transmission plus rapide des taux sur les marchés obligataires que sur le marché traditionnel des prêts bancaires », a déclaré Vinay Pai, responsable des titres à revenu fixe chez Equirus Capital. Il prévoit une forte augmentation des ventes d'obligations locales cette année. (1 dollar = 84,5090 roupies indiennes)