Metro : 'pas de potentiel de revalorisation' selon un analyste
Le 28 octobre 2019 à 17:21
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Le titre est en repli de près de -2% à la Bourse de Francfort. Oddo estime que la cession de la Chine, bien que justifiée sur le plan stratégique, sera dilutive de 10% en Ebitda, sachant que le problème russe n'est pas réglé. La cession de Metro China est sur la base d'une VE de 1.9 MdE
Le bureau d'analyses estime que les ventes du 4ème trimestre 2018/19 est en ligne en dépit d'une nouvelle contre-performance en Russie (encore 20% de l'Ebitda du groupe).
Suite à cette annonce, Oddo confirme son conseil à l'achat avec un objectif de 14,50 E. ' Le titre bénéfice d'une prime de 12.6% en multiples (PE et EV/Ebit) face aux pairs européens, ce qui nous semble déjà généreux '. Les analystes estiment qu'il n'y a pas de potentiel de revalorisation. Oddo ajuste ses prévisions de BPA 2019/20e de -22%.
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Metro AG est spécialisé dans la distribution en gros de produits alimentaires. Le CA (hors activités cédées) par activité se répartit comme suit :
- distribution en gros (99,8%) : détention, à fin septembre 2019, de 678 magasins cash & carry (enseignes Metro et Makro) implantés en Allemagne (103), en Europe (435), en Russie (94) et en Asie (46). Le groupe propose également des prestations de services logistiques et de livraison de produits alimentaires à destination des hôteliers, des restaurateurs, des traiteurs, des revendeurs indépendants, etc. ;
- autres (0,2%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Allemagne (17,5%), Europe de l'Ouest (39,7%), Europe de l'Est (26,6%), Russie (9,8%) et Asie (6,4%).