Uber s’est fait doubler. C’est finalement l’anglo-néerlandais Just Eat Takeaway.com (-2,03% à 7 471 pence) qui va racheter l’américain Grubhub (+4,71 % à 61,74 dollars). La transaction amicale se monte à 7,3 milliards de dollars et sera intégralement réalisée en actions. Chaque actionnaire Grubhub recevra l'équivalent de 0,6710 action du groupe anglo-néerlandais pour une action de la société américaine. Cela valorise Grubhub à 75,15 dollars le titre.

Ce rapprochement donnera naissance au plus grand groupe de livraison de repas commandés en ligne (hors Chine).

A l'issue de l'opération, les actionnaires de Grubhub détiendront environ 30 % de la nouvelle entité. Sous réserve de l'obtention des autorisations usuelles, la finalisation de l'acquisition est prévue pour le premier semestre 2021.

Le nouveau groupe sera présent dans 25 pays et sera fortement implanté aux Etats-Unis, au Royaume-Uni, aux Pays-Bas et en Allemagne, qui figurent parmi les marchés les plus profitables.

Sur la base de l'exercice 2019, le nouveau groupe afficherait un chiffre d'affaires de 2,7 milliards d'euros, un Ebitda ajusté de 402 millions d'euros, 71 millions de clients actifs et 593 millions de commandes.

Du côté des brokers, UBS souligne que les deux groupes ont des cultures similaires et que l'opération représente une belle opportunité pour le groupe anglo-néerlandais de se développer aux Etats-Unis. Dans le même temps, l'analyste évoque des synergies limitées et fait remarquer que la concurrence est vive sur le marché américain.

JPMorgan le rejoint sur ces dernières réserves. Il estime cependant que les qualités de manager de Jitse Groen, le directeur général de Just Eat Takeaway.com, seront bien utiles au développement de Grubhub.

Pour sa part, Credit Suisse remarque que bien qu'une fusion de Grubhub avec Just Eat n'offre pas les mêmes avantages stratégiques qu'une consolidation avec un concurrent national existant, elle réduit la probabilité d'obstacles liés aux autorités antitrust.


Valeurs citées dans l'article : Grubhub Inc., Just Eat plc