"Nous avons bénéficié l'année dernière d'un grand nombre d'avantages du côté de l'offre", a déclaré M. Barkin, soulignant qu'une augmentation de l'immigration et un bond de la productivité ont permis à l'économie de croître rapidement et de créer des emplois, tout en permettant à l'inflation de diminuer rapidement.
Mais comme le rythme de la hausse des prix pourrait s'arrêter à un taux supérieur à l'objectif de la Fed, "j'ai tendance à penser que nous aurons besoin d'un peu plus de soutien de la part de la demande pour revenir à l'objectif", a déclaré M. Barkin dans ses commentaires aux journalistes après un événement au Rotary Club de Columbia.
Il s'est dit "optimiste" sur le fait que le niveau actuel du taux directeur, maintenu dans une fourchette de 5,25 % à 5,5 % depuis juillet, sera suffisant pour faire le travail, et qu'il ne voit pas de surchauffe de l'économie.
Mais il a également déclaré que son sentiment sur les risques auxquels la Fed est confrontée est pondéré par le fait que l'inflation s'avère plus difficile à maîtriser que prévu.
"Je suis toujours favorable à l'inflation", a déclaré M. Barkin. "Il s'agit d'un retour difficile... Cela ne signifie pas que vous n'y parviendrez pas. Cela signifie simplement qu'il faut un certain temps [...] pour convaincre les responsables de la fixation des prix qu'ils n'ont pas vraiment la possibilité" de procéder à des augmentations agressives.
M. Barkin a voté cette année sur la politique des taux d'intérêt et a soutenu la décision de la Fed, lors de sa réunion de la semaine dernière, de maintenir les taux inchangés.
Ses commentaires sur la demande suggèrent que la phase finale du contrôle de l'inflation pourrait dépendre du type de coup porté à la croissance économique - et par conséquent au marché de l'emploi - que les décideurs politiques ont espéré éviter.
En mars, l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, mesure privilégiée de l'inflation par la Fed, augmentait à un rythme annuel de 2,7 %, bien en deçà des sommets atteints en 2022, mais a largement stagné au cours des premiers mois de l'année.
M. Barkin a déclaré qu'il considérait toujours que la demande dans l'économie était forte, mais il a ajouté que le type de ralentissement nécessaire pour mettre fin à la bataille de la Fed contre l'inflation n'avait pas besoin d'être si profond que cela.
"Si l'économie se refroidit, cela ne doit pas être aussi douloureux que le ralentissement brutal observé entre 2007 et 2009, par exemple, a-t-il déclaré.
Étant donné que l'économie semble si résistante, que le taux de chômage est de 3,9 % et que la croissance de l'emploi commence peut-être à se rapprocher des niveaux d'avant la pandémie, M. Barkin a déclaré que la Fed pouvait se permettre d'attendre et d'être sûre que l'inflation reprenne son déclin.
Le début de l'année "n'a fait que confirmer la valeur de la détermination de la Fed", a déclaré M. Barkin dans son discours. "L'économie évolue vers un meilleur équilibre, mais personne ne souhaite que l'inflation réapparaisse. Nous avons dit que nous voulions acquérir une plus grande confiance dans le fait que l'inflation se rapproche durablement de notre objectif de 2 %. Et compte tenu de la vigueur du marché du travail, nous avons le temps de gagner cette confiance".
