COLRUYT (D) : Colruyt : Nomura reste à réduire sur la valeur

Nomura reste à réduire sur le titre avec un objectif de cours inchangé à 33 EUR.
 
L’inflation pèse actuellement sur la valeur et celle-ci n’a pas rempli ses objectifs de profits nets pour 2010-2011. Le groupe a récemment publié ses résultats nets en légère hausse de 2.6% à 338 millions d’euros, 2% en deçà des objectifs du groupe et 4% sous les prévisions de Nomura (351 millions d’euros). Le profit opérationnel n’a quasiment pas évolué à 472 millions d’euros contre une hausse anticipée par le broker de 7% (505 millions).
 
La société a indiqué que ses marges ont été sous pression dans le second semestre de l’exercice 2010-2011 du fait de l’inflation qui ne pouvait que partiellement être répercutée sur le consommateur du fait d’un environnement de plus en plus compétitif en Belgique. En plus de cela, le groupe a du faire face à une augmentation des coûts de personnels et des charges dûe à son ambitieux plan d’expansion.
 
Etant donné ces résultats décevants, le bureau d’études revoit ses estimations de bénéfices en baisse de 5%. Bien que le groupe ait subi les effets de mauvais facteurs externes exceptionnels (conditions climatiques notamment), le broker ne s’attend pas à une reprise marquée à court terme du fait d’un environnement de plus en plus compétitif. Enfin les objectifs de croissance à court et moyen terme ne semblent que peu réalisables.