Latécoère est en berne cet après-midi à la Bourse de Paris, où il affiche un recul de 3,82% à 4,53 euros. Visiblement, ses résultats annuels 2017 n’ont pas convaincu les investisseurs. La progression de la marge opérationnelle courante ajustée moindre que prévu et un exercice 2018 s’annonçant comme de transition semblent en être la cause. Dans le détail, le groupe aéronautique a enregistré un résultat net ajusté de 3 millions d’euros, à comparer avec 30,5 millions d’euros en 2016. Ce dernier bénéficiait du résultat exceptionnel généré par la vente de Latécoère Services.

Le résultat opérationnel courant ajusté s'élève à 51,1 millions d'euros, contre 47,9 millions d'euros en 2016, en progression de 6,7%. La marge opérationnelle courante atteint 7,8% du chiffre d'affaires en amélioration de 0,5 point.

" Celle-ci a profité de l'arrivée à maturité du portefeuille de contrats, de la hausse des volumes dans l'interconnexion et des premiers effets du plan Transformation 2020 ", explique Gilbert Dupont, tout en pointant que cette performance est néanmoins inférieure à ses attentes (8,7%).

La grande satisfaction de cette publication provient de la génération de free cash flow des opérations, qui s'établit à 29,4 millions d'euros contre 19,2 millions d'euros attendu par le bureau d'études.

De son côté, le chiffre d'affaires (déjà publié) s'établit à 652,5 millions d'euros, stable par rapport à 2016 (-0,4% en données publiées et -0,1% à taux de change constant).

Si le moindre levier opérationnel extériorisé en 2017 peut en première approche paraître décevant, le fait que la génération de free cash flow ait accéléré plus fortement que prévu constitue aux yeux de Gilbert Dupont le principal élément à retenir.

Au final, le bureau d'études indique le discours du management sur 2019 a conforté son scénario de poursuite du redressement opérationnel, après un exercice 2018 de transition.