Société Générale (+1,52% à 49,2 euros), Crédit Agricole (+1,40% à 14,515 euros) et BNP Paribas (+1,26% à 65,14 euros) forment le trio de tête du CAC 40. Partout en Europe - Deutsche Bank gagne 2,41%, Intesa Sanpaolo 1,87% et Banco Santander 1,30% - les valeurs bancaires sont soutenues par la décision de la Fed américaine de valider tous les projets d'allocation du capital des établissements opérant aux Etats-Unis. Ces derniers pourront donc mener à bien d'éventuels programmes de rachat d'actions et verser les dividendes promis, sans mettre en péril leur solvabilité.

Une telle décision, qui concerne 34 banques internationales et qui intervient une semaine après le succès des stress tests aux Etats-Unis, conforte l'idée que le secteur bancaire mondial est parvenu à retrouver une certaine solidité. Les efforts faits par les banques pour renforcer leurs fonds propres et assainir leurs bilans ont donc visiblement porté leurs fruits.

Outre ce mouvement sectoriel, BNP Paribas, Société Générale ou encore Crédit Agricole bénéficient d'une note de Jefferies qui souligne l'impact positif que le regain de confiance des ménages et des entreprises suite à l'élection d'Emmanuel Macron va avoir sur ces établissements. "Cela prend généralement 6 à 9 mois pour voir l'effet de ce regain d'optimisme dans la croissance des prêts, ce qui signifie que l'impact devrait être visible d'ici la fin de l'année ou début 2018", précise le broker.

L'analyste s'attend notamment à ce que les PME françaises se montrent plus enclines à emprunter pour investir, ce qui se traduira pour les banques par un regain d'activité sur des produits mieux margés et d'une durée plus courte.

Dans ce contexte, Jefferies estime que Société Générale et Crédit Agricole sont idéalement placées pour tirer leur épingle du jeu, en raison de leur exposition importante au marché français. La Société Générale tire 48% de son chiffre d'affaires de son activité dans l'Hexagone et le Crédit Agricole 51%. En revanche, BNP Paribas est plus diversifié d'un point de vue géographique et n'est exposé à la France qu'à hauteur de 33% de ses revenus.

Jeffries ajoute que, en prenant en compte les seules activités de banque de détail en France, Société Générale est la mieux positionnées avec 33% de son chiffre d'affaires lié à cette activité contre 18,5% pour Crédit Agricole et 14% pour BNP Paribas.

Valeurs citées dans l'article : BNP Paribas, Crédit Agricole, Natixis, Société Générale