Bouygues (+1,98% à 37,93 euros) signe une des plus fortes hausses du CAC 40 après avoir confirmé que son début d’année a été solide : restant sur sa lancée du premier trimestre, le groupe familial a une nouvelle fois dépassé les attentes en deuxième partie de semestre. Sur la période allant d’avril à juin, Bouygues a vu son bénéfice net part du groupe bondir de 83% à 278 millions d’euros et son bénéfice opérationnel courant augmenter de plus de 30% à 452 millions. Le consensus s’élevait à 388 millions d’euros pour ce dernier.

A l'exception de Colas, toutes les activités du groupe ont enregistré une amélioration de leur performance opérationnelle. Comme c'est désormais le cas depuis de nombreux trimestres, la palme revient à Bouygues Telecom dont le bénéfice opérationnel courant a bondi de 70% à 121 millions d'euros. Il intègre notamment un gain chiffré à 60 millions d'euros par Oddo BHF lié à la cession de tours d'antennes à Cellnex. Pour sa part, l'Ebitda de Bouygues Telecom a atteint 304 millions d'euros, soit une marge d'Ebitda de 25%, en hausse de plus de 2 points, sur la base d'un chiffre d'affaires de 1,2 milliard d'euros.

Bouygues Telecom est donc parvenu à poursuivre l'amélioration de sa rentabilité en dépit du léger ralentissement de sa croissance au deuxième trimestre. Le groupe continue donc à tirer profit de ses réductions de coûts alors que les hausses de prix qu'il a décidées ces derniers mois n'ont pas encore produit tous leurs effets. Bouygues Telecom a d'ailleurs relevé légèrement sa prévision de marge d'Ebitda pour cette année : elle devrait être "légèrement au-dessus de 25%" et plus seulement "de 25%". "Cela rassure sur le fait que Bouygues Telecom devrait être en mesure de prolonger l'amélioration de sa rentabilité en 2018 et donne plus de crédibilité à son objectif d'atteindre 300 millions de free cash-flow d'ici 2019", note Jefferies.

Bouygues optimiste pour ces perspectives

Dans la construction (Bouygues Construction), l'autre activité clé de Bouygues – TF1 publiant ses résultats plus tôt et indépendamment de sa maison-mère – les performances sont aussi satisfaisantes. Sur la base d'un chiffre d'affaires en léger repli à 2,9 milliards d'euros, Bouygues Construction a enregistré une marge opérationnelle courante de 3,3% au deuxième trimestre "grâce à une meilleure sélection des contrats", note Oddo. La division bénéficie plus globalement de la reprise du marché, notamment français du BTP, une évolution qui soutient également Eiffage dont les résultats ont été publiés hier soir.

Là encore, l'optimisme est de mise : à fin juin, le carnet de commandes des activités de construction (Bouygues Construction, Bouygues Immo et Colas) pointait à un niveau record de 31,2 milliards d'euros, en croissance de 5%.