Retrouvailles en vue pour Engie et Suez ? Selon La Lettre de L'Expansion, le PDG d'Engie a demandé à des banques d'étudier des scénarios lui permettant de reprendre le contrôle de sa filiale à 33,7%. Le pacte d'actionnaire entre les deux sociétés était arrivé à échéance le 22 juillet 2013 et n'avait pas été renouvelé. A la Bourse de Paris, cette rumeur profite à Suez dont le titre bondit de 5,28% à 18,08 euros. L'intérêt d'Engie à lancer une telle opération suscite en revanche des interrogations. En repli de 1% à l'ouverture, le titre gagne 1,2% à 16,28 euros contre un CAC 40 en hausse de 2%.

Suez Environnement a été introduit en Bourse avec succès à l'été 2008 dans le sillage de la fusion entre Suez et GDF. L'idée était de distinguer les activités liées à l'énergie (GDF Suez devenu Engie), des activités liées à l'environnement (Suez Environnement). C'était surtout le moyen de régler le problème de valorisation entre Suez et GDF. Mettre Suez Environnement en Bourse permettait à Suez et GDF de réaliser une fusion entre égaux.

A l'époque, le PDG de Suez, Gérard Mestrallet, avait accepté à contre coeur la sortie de Suez Environnement, dont il appréciait le potentiel de croissance et la qualité des actifs.

Dans une note publiée ce matin, Bryan Garnier a jugé qu'un retour de Suez dans le giron d'Engie serait un non sens alors que ce dernier a focalisé sa stratégie sur la croissance organique dans des domaines très spécifiques (marchés émergents, gaz naturel liquéfié, énergies renouvelables, services énergétiques) et n'a plus l'ambition de créer un conglomérat composé d'un mélange d'activités "utilities" avec des synergies limitées.

Au final, Bryan Garnier émet des doutes sur la crédibilité de cette rumeur. Dans cette perspective, il a confirmé sa recommandation d'Achat et son objectif de cours de 21 euros.

(P-J.L)


Valeurs citées dans l'article : Engie S.A., SUEZ ENVIRONNEMENT