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Ldlc com : GROUPE LDLC chute de plus de 8%, les ventes du quatrième trimestre déçoivent nettement

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21/04/2017 | 12:26

LDLC décroche de 8,68% à 27,35 euros après avoir enregistré des ventes très inférieures aux attentes au quatrième trimestre clos fin mars. Ces dernières sont ressorties à 115 millions d'euros, en croissance de 42,8%, alors qu'Oddo les attendait à 128,6 millions et Gilbert Dupont à 123,5 millions d'euros. Si cette contreperformance s'explique sans doute par une contribution moins importante qu'attendu de Matériel.net, intégrée il y a un an, elle souligne surtout la faiblesse de la croissance organique du distributeur de matériel électronique.

A périmètre constant, LDLC a en effet vu ses ventes stagner au quatrième trimestre, à 80,5 millions d'euros. Oddo anticipait une croissance de 14,6% et Gilbert Dupont prévoyait +5%.

Cette contreperformance s'explique d'abord par le coup d'arrêt donné aux ouvertures de magasins au quatrième trimestre. Aucun nouveau site n'a commencé son activité sur cette période. Mais, plus préoccupant compte tenu du poids qu'elle garde dans le chiffre d'affaires total de LDLC, l'activité de e-commerce historique a encore baissé. Après -5,9% au troisième trimestre, elle a chuté de 11,5% au quatrième à 36,7 millions d'euros, pointe Oddo.

LDLC est resté pénalisé par des problèmes d'approvisionnement sur les composants mémoire qui se traduisent par une forte tension sur les prix. Au total, l'activité B2C de LDLC, qui inclut ce e-commerce, a baissé de plus de 4% à 48,3 millions d'euros au quatrième trimestre. Oddo attendait 58,7 millions.

Compte tenu de ces difficultés sur son principal marché en fin d'exercice, LDLC a fait état d'une croissance organique de 6% de ses ventes sur l'ensemble de l'année. Oddo visait +9,7% et Gilbert Dupont +7,7%. A l'issue des neuf premiers mois de son exercice, le groupe avait enregistré 8% de croissance.

Dans ce contexte, et alors que les difficultés sur les mémoires devraient se perpétuer à court terme, Gilbert Dupont a abaissé sa recommandation d'Acheter à Accumuler sur LDLC tandis qu'Oddo a ramené son objectif de cours de 38 à 32 euros. Ce dernier a également revu en baisse sa prévision d'Ebitda annuel à 18,6 millions d'euros contre 20,7 millions initialement. Pour sa part, LDLC n'a pas réitéré son objectif d'une hausse de son Ebitda en rythme annuel.

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Données financières (€)
CA 2018 510 M
EBIT 2018 14,2 M
Résultat net 2018 8,80 M
Dette 2018 55,4 M
Rendement 2018 1,79%
PER 2018 18,58
PER 2019 14,20
VE / CA 2018 0,43x
VE / CA 2019 0,37x
Capitalisation 162 M
Graphique GROUPE LDLC
Durée : Période :
Groupe LDLC : Graphique analyse technique Groupe LDLC | LDL | FR0000075442 | Zone bourse
Tendances analyse technique GROUPE LDLC
Court TermeMoyen TermeLong Terme
TendancesNeutreNeutreBaissière
Evolution du Compte de Résultat
Consensus
Vente
Achat
Recommandation moyenne ACCUMULER
Nombre d'Analystes 2
Objectif de cours Moyen 28,7 €
Ecart / Objectif Moyen 12%
Révisions de BNA
Dirigeants
Nom Titre
Laurent Villemonte de La Clergerie Chairman-Management Board
Olivier Villemonte de La Clergerie Chief Executive Officer
Suzanne Villemonte de La Clergerie Chairman-Supervisory Board
Marc Villemonte de La Clergerie Vice Chairman-Supervisory Board
Anne-Marie Valentin Bignier Member-Supervisory Board
Secteur et Concurrence
Var. 1janvCapitalisation (M$)
GROUPE LDLC-29.29%191
BEST BUY CO INC41.67%18 435
TECH DATA CORP20.87%3 902
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AARON'S, INC.35.95%3 076
GOME ELECTRICAL APPLIANCES HOLDING LTD.-3.19%2 524