Tout va bien pour Rémy Cointreau en termes d'activité. Au troisième trimestre de son exercice 2017-2018, clos fin décembre, le producteur de cognac a réalisé un chiffre d'affaires de 317,7 millions d'euros, en croissance organique de 3,2%. Le marché n'en attendait pas tant, le consensus tablant sur + 2,7%. Pourtant, le titre cède 3,25% à 107 euros. Les investisseurs sanctionnent la révision à la hausse de l'impact négatif des changes sur son résultat opérationnel courant annuel. La vigueur de l'euro devrait amputer ce résultat de 17 à 18 millions d'euros, contre 10 millions auparavant.

A devises et périmètre constants en revanche, Rémy Cointreau a confirmé son objectif d'une croissance de son résultat opérationnel courant sur l'exercice 2017-2018.

Lors d'une conférence téléphonique, le directeur financier du groupe, Luca Marotta, est allé plus loin, se disant "très confiant" dans sa capacité à atteindre voire dépasser, hors impact de change, le consensus de +11% de croissance organique du résultat opérationnel courant 2017-2018. 

Cette évolution des changes a conduit certains à prendre une partie de leurs bénéfices sur une action jugée chère. La valorisation du spécialiste français de l'eau-de-vie est effectivement plus proche de celle d’Hermès (36,6 fois), champion du "superluxe", que du secteur des vins et spiritueux (22,9 fois).

Après +7% au premier semestre, la croissance organique de Rémy Cointreau a décéléré au troisième trimestre (octobre-décembre) en raison du décalage du calendrier de ses livraisons de cognac pour les fêtes du Nouvel An chinois.

L’événement étant programmé cette année le 16 février, contre le 28 janvier l'an dernier, les livraisons de cognac interviendront au quatrième trimestre seulement, alors qu'elles avaient eu lieu au troisième trimestre au cours de l'exercice précédent.

Les ventes de Rémy Martin, le principal centre de profit de Rémy Cointreau, ont ainsi progressé de 5,5% après une hausse de 15,4% au premier semestre. La marque de cognac a pâti d'une base de comparaison élevée. A la même époque l'an dernier, les ventes avaient bondi de 22% grâce au Nouvel An chinois et, plus globalement, à la reprise de la demande chinoise après plusieurs années moroses.

Dans une note publiée avant cette conférence, Jefferies a confirmé sa recommandation Conserver et son objectif de cours de 110,60 euros sur Rémy Cointreau, saluant la robustesse du marché chinois et le succès de la stratégie du groupe, exclusivement centrée sur le segment du luxe (bouteille à plus de 50 dollars).