VILMORIN & CIE r--'--'---'
lEI l RE AUX
ACTONNARES
JUILL::ET 2014ÉDITO
e
semencier mondial
1de blé
n° européendes semences
n°
mondial
des semences potagères
MADAME, MONSIEUR, CHER ACTIONNAIRE,
L'exercice 2013-2014 s'achève et il devrait être une nouvelle fois marqué par une croissance significative de notre activité.
Nous avons publié un chiffre d'affaires à la fin du 3e trimestre en progression de plus de 6 % à données comparables, témoignant de performances remarquables en semences potagères et d'une progression sensible en grandes cultures. Le marché des potagères demeure globalement très favorable, tandis que les marchés des productions céréalières, bien que stabilisés depuis quelques mois, sont impactés cette année par une forte concurrence des cultures de soja ainsi que par la crise politique en Ukraine et en Russie.
Sur ces bases, nous avons en conséquence confirmé à l'occasion de cette publication nos objectifs de croissance de chiffre d'affaires (> 6 % à données comparables) et notre ambition de marge opérationnelle courante (10,5 %) pour l'exercice.
Notre performance, renouvelée année après année, concrétise une stratégie combinant ambition et persévérance ; celle-ci nous a amenés, par exemple, à nous implanter en Asie dès 1987. Cette zone représente aujourd'hui 8 % du chiffre d'affaires consolidé de Vilmorin & Cie, et nous avons pour ambition d'y réaliser 15 % de notre activité à long terme. Nous détaillons les étapes de notre développement sur cette zone stratégique dans le dossier central de cette lettre.
Enfin, soucieux de compléter votre information sur nos métiers et nos activités, nous vous proposons de participer à une présentation pédagogique sur le génie génétique dans l'amélioration des plantes.
Vous trouverez les modalités d'inscription à cette
conférence en page 7.
n°
américain
& 4n°
européen
Je vous remercie de votre soutien et de votre accompagnement fidèle.
Emmanuel ROUGIER, Directeur Général Délégué
des semences de maïs
Notre performance, renouvel e ann e apr s ann e, concr tise une strat gie combinant ambition
et pers v rance.
2 LETTRE AUX ACTIONNAIRES // JUILLET 2014
ACTUALITÉS
UN CHIFFRE D'AFFAIRES EN CROISSANCE SOUTENUE À LA FIN DU 3E TRIMESTRE 2013-2014
Le chiffre d'affaires au 31 mars 2014 s'élève à 1 147 millions d'euros, en progression de 6,4 % à données comparables par rapport à l'exercice passé. Le chiffre d'affaires réalisé sur les neuf premiers mois représente près des trois quarts des ventes annuelles de Vilmorin & Cie.
SEMENCES POTAGÈRES
De très belles performances dans un environnement de marché dynamique
L'ensemble des Business Units signe de solides performances et enregistre une progression significative d'activité. Cette croissance concerne toutes les espèces stratégiques (tomate, carotte, oignon, etc.) et l'ensemble des zones géographiques, y compris le Japon.
SEMENCES DE GRANDES CULTURES
Une activité en progression sensible à l'issue du 3e trimestre
En Europe, les volumes commercialisés en maïs sont en hausse ; ils s'accompagnent d'une bonne maîtrise tarifaire et traduisent des gains de parts de marché. Les ventes de semences de tournesol devraient être stables en volume, dans un contexte de marché impacté par la crise en Ukraine et en Russie ainsi que
PERSPECTIVES DE FIN D'EXERCICE 2013-2014
Au regard des neuf premiers mois de l'exercice et sur la base des informations disponibles à ce jour, Vilmorin & Cie a confirmé ses objectifs de croissance globale de chiffre d'affaires et de marge opérationnelle tels que présentés au titre de l'exercice 2013-2014.
RÉPARTITION ET ÉVOLUTION* DU CHIFFRE D'AFFAIRES À LA FIN DU 3E TRIMESTRE PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ
(en millions d'euros)
Produits de jardin
57 (+ 2,4 %)
Grandes
par une baisse des superficies cultivées en Turquie.
En Amérique du Nord, les volumes mis en marché sont en légère progression, bien qu'en deçà des objectifs initiaux, dans un contexte de baisse des surfaces cultivées en maïs.
En Amérique du Sud, la seconde partie de la campagne commerciale maïs est affectée par la forte concurrence des cultures de soja.
Cultures
695 (+ 4,8 %)
* À données comparables
Le chiffre d'affaires annuel 2013-2014 sera publié le 30 juillet 2014, après clôture de Bourse.
Potagères
394 (+ 10 %)
VILMORIN & CIE POURSUIT AVEC SUCCÈS L'OPTIMISATION DE SES RESSOURCES FINANCIÈRES
AU TRAVERS DE DEUX TRANSACTIONS MAJEURES
Vilmorin & Cie a réalisé le 22 mai 2014 une émission obligataire publique inaugurale d'un montant total de 300 millions d'euros, sur une maturité de 7 ans. Très largement sursouscrite, cette opération a été allouée à des investisseurs européens diversifiés (compagnies d'assurance, fonds de pension, gestions de fonds, etc.), majoritairement français, allemands et britanniques. Cette émission obligataire non notée a été conclue dans d'excellentes conditions offrant un coupon de 2,375 %.
Parallèlement, Vilmorin & Cie a conclu le refinancement de son crédit bancaire existant, dont l'échéance était initialement fixée à octobre 2015. Celui-ci offre une maturité
de 5 ans (échéance mai 2019) et comporte également deux options d'extension d'un an chacune.
Ces deux opérations contribuent à la diversification et à la flexibilisation des ressources financières de Vilmorin & Cie et lui permettent en particulier d'allonger la maturité moyenne de sa dette.
Elles viennent ainsi optimiser ses capacités financières, en support à la mise en œuvr e de sa stratégie de développement, tant sur les marchés semences potagères que grandes cultures.
JUILLET 2014 // LETTRE AUX ACTIONNAIRES 3
STRATÉGIE
Consrerée comme le rroteur de la aoissance é::onomique rrondiale, I'Asie se trou-..e aujourd'hui corirontée à de nombreux défis, dont celui de nounir la rroe de la !X)pulalion rrondiale. Fbur répondre aux altentes de ce 1T13J'Ché et reriorcer son dél.ebppement sur ce tenitoire dé, ViIrrorin & Cie adéfini au cours des demeres années des zones d'éetbns et d'investissement prioritaires que sont no1amment le Ja!X)n, la Chine et l'lnde.
UN MARCHÉ DE SEMENCES EN CROISSANCE DURABLE
Qualriéme marohé de semenoesau monde en valeur, l'Asie ep-ésente plusde 6 milliardsdecbllars-sot6% du marohé mondial-et oonna't un taux de oroissanoe annuelen valeur de 7% depuis5 ans.L.:Asie est le p emier produoteur de riz et atfi:>he des pcs bns de premier pian en tennesde semenoes de mais,de oéréaleset de semenoes pctagéres.
AJ n.re mEimeshn1JèSbaal c:alilau.L.a p-èSErrtalklndltUJt(rQgJ it!dJ
tlJ nme,Qi!S!jnae 1'èXIce,att.crepeo:ncueennrmede 1)P'im:! rurlegcot.
8
4 LITIREAliXACTOHHAIRES//JUILLET 2014
RÉPARllTION DU MARCHÉ ASIATIQUE DES SEMENCES PAR ESPÈCE EN 2012 (en"iieuj
Scja
4%
céléaes
9%
La oroissanoe du marohé est alimentée par des faoteurs oomplémentaileS, parmilesquels:
en 201O(+f 3,5% depuis 2 o l'évolutbn des régimes alimentai eset des standards de vie,
pol que,
O lamodemisalbn des pratquesou urales,
O laprogressbn de l'acbptbn des semenoes hybrides,
o le dévebppement de l'utilisatbn des semenoesgénétque
ment modfiées :prés de 20 millbnsd'heotaleS soenvi10n f f % des sulfa:es mondiales ou ivées en 2013.
forte en Asie
UNE APPROCHE HISTORIQUE ET RAISONNÉE
Vilmorin & Cie a débuté son approche du marché asiatique en 1987 avec l'ouverture d'un bureau de représentation à Tokyo (Japon), puis l'implantation d'une filiale potagères à Hyderabad en Inde en 1990 et l'ouverture d'un bureau de représentation à Pékin (Chine) en 1997. la Chine via l'ouverture dès 2001 d'un centre d'expérimen- tation potagères dans la province du Shandong, la création en 2002 d'une joint-venture de recherche en semences de maïs, Shanxi Limagrain, et plus récemment la conclusion d'un accord pour créer une co-entreprise de production et de commercialisation de semences de maïs avec la société Anhui Hengji Seeds (création sujette à l'autorisation des autorités chinoises).
est basé à Bangkok (Thaïlande). Spécialisée depuis plus de 20 ans dans la création, la production et la distribution de maïs tropical hybride, Seed Asia figure en Asie du Sud-Est parmi les rares acteurs indépendants pour cette espèce. Cette opération permet à Vilmorin & Cie de s'implanter sur une nouvelle zone au potentiel important, qui représente près de 9 millions d'hectares de maïs.
RÉPARTITION DU CHIFFRE D'AFFAIRES
2012-2013 EN ASIE PAR PAYS
Autres
9 %
l'Inde au travers notamment de l'acquisition de Ceekay Seeds (Potagères) en 2007, d'une prise de participation dans Atash Se e ds ( G rande s culture s ) e n 20 0 9, de l'acquisition de Century Seeds (Potagères) en 2012 et de la prise de contrôle intégral de Bisco Bio Sciences
(Grandes cultures) en 2013.
Chine
9 %
Inde
16 %
Japon
66 %
En 2014, Vilmorin & Cie se développe sur un nouveau marché au travers de l'acquisition de Seed Asia, dont le siège
JUILLET 2014 // LETTRE AUX ACTIONNAIRES 5
ÉCLAIRAGE
ENTRETIEN AVEC AUDREY DARRIGUES,
SÉLECTIONNEUR TOMATE AU SEIN DE LA BUSINESS UNIT HM.CLAUSE
Titulaire d'une maîtrise en amélioration des plantes de l'Iowa State University (États-Unis) et d'un doctorat en amélioration des plantes de l'Ohio State University (États-Unis), Audrey DARRIGUES a rejoint le groupe en
2008 comme sélectionneur tomate chez HM.CLAUSE.
Le groupe commercialise aujourd 'hui pr s de 500 vari t s
de tomates dans le monde.
En quoi consiste le métier de sélectionneur ? Notr e métier est souvent décrit comme étant de la science et de l'art, mélange de créativité et d'innovation ! La sélection est une science multi- disciplinair e, qui compr end la génétique, l'agronomie, la pathologie, la biochimie, les biostatistiques, etc. Les sélectionneurs travaillent en étroite collaboration avec le marketing et doivent être constamment informés de l'évolution du marché. Nous travaillons aujourd'hui pour créer les variétés de demain, tout en anticipant les attentes des producteurs et consommateurs.
Quels sont les principaux axes de recherche sur la tomate ?
Les axes de recherche sont définis en fonction des marchés sur lesquels nous travaillons. Chez HM.CLAUSE, nous sommes 9 sélectionneurs tomate, répartis dans les zones Amérique/ Pacifique, Europe/Afrique/Moyen- Orient et Asie. Nous avons chacun des programmes de sélection différents. Les axes de recherche communs à tous les programmes de sélection sont le rendement, les résistances aux contraintes biotiques (bioagresseurs) ou abiotiques (stress hydrique, salinité, température), la qualité (forme, couleur, régularité), et notamment le goût.
Quels outils utilisez-vous ?
Les outils que nous utilisons principa- lement en tomate sont le marquage, l'informatique et la pathologie. Nous avons la chance que la plupar t des gènes de résistances ou de caractère morphologique de la tomate soient d o mi n a n t s . L e sé qu e nç a g e , qui consiste à déterminer l'ordre des bases constituant un fragment d'ADN, nous p e r met d e d éve l o p p e r f a ci le me nt
Que vous apporte l'organisation
de Vilmorin & Cie en Business Units ?
Cette organisation nous permet d'être au plus près des marchés, d'intégrer de s spé cif icité s te r r itor ia le s et de répondre à une production légumière d'une très grande diversité. De plus, la tomate étant une espèce commune à toutes les Business Units du groupe, nous avons l'opportunité de mutualiser les moyens afin de travailler sur des projets transversaux plus en amont. Fort de cette organisation, le groupe commercialise aujourd'hui près de 500 variétés de tomates dans le monde, et se positionne comme n° 2 mondial de la tomate (pour le marché de frais) avec plus de 20% de parts de marché.
6 LETTRE AUX ACTIONNAIRES // JUILLET 2014
ACTIONNAIRES
VILMORIN & CIE VOUS RENCONTRE
Soucieuse d'entretenir une relation privilégiée avec ses Actionnaires fidèles et engagés sur le long terme, Vilmorin & Cie va régulièrement à leur rencontre au travers de nombreux événements.
RÉUNIONS D'ACTIONNAIRES
Chaque année, Vilmorin & Cie participe à trois réunions d'actionnaires organisées par la Fédération des Investisseurs Individuels et des Clubs d'investissement (F2IC) dans Retrouvez les dates des réunions d'actionnaires
sur le site internet www.vilmorin.info, rubrique Agenda.
CONFÉRENCE THÉMATIQUE
Vilmorin & Cie vous invite
à une conférence thématique
le mercredi 24 septembre 2014
de 8h30 à 12h00, à Paris
« Le génie génétique
dans l'amélioration des plantes »
Inscription à partir du lundi 25 août 2014 : Par email : contact@vilmorin.info Par téléphone : 04 73 63 44 85
Le nombre de places étant limité à 20 personnes, les inscriptions seront prises par ordre d'arrivée.
JUILLET 2014 // LETTRE AUX ACTIONNAIRES 7
ACTIONNAIRES
VILMORIN & CIE ET VOUS
CALENDRIER
30 juillet 2014*
Publication du chiffre d'affaires annuel 2013-2014
COMITÉ CONSULTATIF DES ACTIONNAIRES
Suite à l'appel à candidatures lancé en décembre 2013, le renouvellement partiel du Comité Consultatif des Actionnaires vient d'être finalisé. Nous souhaitons la bienvenue aux deux nouveaux membres qui nous ont rejoints : Madame Anne-Valérie DUMONT et Monsieur Jean GERMAN !
Pour toute remarque, question ou suggestion, vous pouvez écrire au Comité : E-mail : cca@vilmorin.info
7 octobre 2014*
Publication des résultats annuels 2013-2014
5 novembre 2014*
Publication du chiffre d'affaires du 1er trimestre 2014-2015
10 décembre 2014
Assemblée Générale des Actionnaires à Paris
* Après clôture de Bourse
OPINION DES ANALYSTES
Juillet 2014
ACHETER / RENFORCER 6
NEUTRE / CONSERVER 2
OBJECTIF DE COURS MOYEN 106 $
Consensus réalisé à partir des études de Kepler Cheuvreux, CM-CIC, Exane BNP, Gilbert Dupont, Natixis, Oddo Midcap, Portzamparc, Société Générale.
RÉPARTITION DU CAPITAL
au 31 décembre 2013
6,9 %
20,5 %
72,6 %
COURS DE L'ACTION
du 9 juillet 2004 au 8 juillet 2014
+ 42%
sur 3 ans
n Groupe Limagrain
n Investisseurs institutionnels
n Particuliers (environ 12 200)
Sources : Euroclear et interne.
CONTACTS
110
90
70
50
30
10
Vilmorin & Cie
SBF 120 rebasé
97,85 €
41,85 €
Communication Financière
Daniel JACQUEMOND - Directeur Financier
Valérie MONSERAT - Directrice Communication
Financière et Relations Investisseurs
Claire-Marie SONNIER - Chargée Communication
Financière et Relations Actionnaires Individuels
CS 20001 Saint Beauzire - 63360 GERZAT Tél. 04 73 63 44 85 - Fax 04 73 63 41 80
E-mail : claire-marie.sonnier@vilmorin.info
Service des titres
Le service des titres est assuré par :
BNP Paribas Securities Services
2005
2006
2007
2008
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Les Grands Moulins de Pantin
11 rue Ella Fitzgerald
Éligible au PEA et SRD
Indices Euronext : SBF 120, Cac Mid 60, Cac Mid & Small, Cac All-Tradable, Cac All-Share
Nombre d'actions : 18 939 911
Sources : Euronext et Natixis
75019 Paris cedex
Tél : 0826 109 119 - Fax : 01 55 77 34 17 www.securities.bnpparibas.com
Service accessible tous les jours ouvrés de 8h45 à 18h00
8 LETTRE AUX ACTIONNAIRES // JUILLET 2014
Afin d'accompagner la croissance du marché, Vilmorin & Cie a ensuite réalisé des investissements réguliers en Asie. La prise de contrôle de deux sociétés japonaises spécialisées en semences potagères (Kyowa Seed et Mikado), suivie de la fusion début 2007 de ces deux entités pour former le
4e semencier japonais, Mikado Kyowa Seed, constitue une étape essentielle de cette démarche.
Parallèlement, Vilmorin & Cie aborde deux marchés de poids :
L'Asie représente aujourd'hui 8 % du chiffre d'affaires de V ilmorin & Cie. Cette zone est amenée à monter en puissance tant en semences de grandes cultures qu'en potagères, avec une approche qui implique le respect des spécificités culturelles et la protection de la propriété
intellectuelle. Implantations directes, acquisitions et partenariats permettront d'accélérer le développement de Vilmorin & Cie dans cette région à fort potentiel, avec l'ambition à long terme de réaliser 15 % du chiffre d'affaires consolidé en Asie.
des marqueurs liés à ces caractères, et ainsi de travailler de façon efficace pour l'introgression, c'est-à-dire le transfer t de ces caractères dans le p a t r i m oi ne g é né t i q u e don t n o us d i s p o s o n s . L a to m a t e é t a n t u n e espèce dont la séquence du génome e s t d i s pon i ble , n o us po u v on s exploiter ces informations pour des projets de sélection d'un autre ordre. La sélection de par le séquençage est désormais d'actualité. Le facteur
l i m it a n t a u j o ur d 'h u i n'e s t pl us le gé not y page ( l'a na l yse de s gè ne s ) m a i s l e p h é n o t y p a g e ( l 'a n a l y s e d e l'ex pre s sion d e s g è ne s ) . Nous développons actuellement des outils de phénot ypage à haut débit. Les systèmes d'information sont essentiels pour gérer les nombreuses données g é n é ré e s. Q u a n t à l a p a th o l o g i e, nous sur veillons toujours l'évolution des risques de maladie des races, afin de s'assurer que nos sources de résistances soient adaptées.
des grandes villes de province. Ces rendez-vous sont l'occasion de présenter la société, ses activités, son métier et sa stratégie. Ils permettent également de rencontrer de nouveaux actionnaires et de répondre à leurs questions.
Le 31 mars dernier, Vilmorin & Cie était à Nantes aux côtés d'ANF Immobilier et Lagardère, en présence de plus de
250 actionnaires.
Le 11 juin, c'est à Toulouse que Vilmorin & Cie est allée à la rencontre de plus de 250 actionnaires, avec Vivendi et Société Générale.
La société dresse un bilan très positif de ces deux réunions tant en termes de participation que de qualité des échanges.
sur le thème :
Le Comité s'est réuni le 27 mai dernier à Rilland (Pays-Bas). Les Actionnaires ont échangé principalement sur les dernières actualités de Vilmorin & Cie et fait le bilan de la saison des Assemblées Générales 2014, afin de préparer la prochaine Assemblée de Vilmorin & Cie.
distribué par
