Faut-il un regain de tension pour que la BCE adopte un vrai assouplissement quantitatif, s'interroge AXA IM
D'un côté, la BCE, à travers le TLTRO, a injecté des quantités considérables de liquidités qui servent à acheter de la dette publique et pourrait annoncer un vrai assouplissement quantitatif.
De l'autre, le gérant sait qu'il n'y a encore aucun accord pour cette mesure et que trop d'investisseurs ont surpondéré les obligations des États périphériques. Peut-être faut-il un regain de tensions avant que la BCE se décide à agir. Il reste donc convaincu d'une hausse des taux, des marchés des titres à haut rendement et de l'inflation. La dette des marchés émergents a bien résisté, mais, même ici, on trouve des valorisations bien plus intéressantes qu'il y a un mois et les prévisions de croissance n'ont pas vraiment changé. La dette en devises fortes des pays émergents, qui affiche désormais une prime de plus de 3% par rapport aux bons du Trésor américain, a tout pour plaire, selon Chris Iggo.