La vigueur du dollar traduit la vitalité de l'économie américaine, estime BNP Paribas Investment Partners dans son Point hebdomadaire sur la stratégie. L'indice ISM du secteur non manufacturier a récemment atteint son plus haut niveau depuis juillet 2005. Du côté des petites entreprises, l'indice NFIB a poursuivi sa tendance haussière. Le rapport sur le marché de l'emploi a constitué une surprise désagréable, les créations de postes étant ressorties nettement en deçà de la tendance récente.

Cela étant, d'autres indicateurs du marché du travail ont récemment signalé une amélioration de la situation, et notamment les intentions d'embauche dans les enquêtes ISM, précise le gérant. La croissance seulement modeste de la rémunération horaire n'a pas empêché les consommateurs d'acheter de nouveaux véhicules : les ventes de voitures ont en effet connu leur plus forte hausse depuis janvier 2006.

Ce ralentissement de la croissance de l'emploi et la baisse du taux de participation pourraient soulager la Réserve fédérale (Fed). En effet, ils lui permettent de s'en tenir à son point de vue sur la sous-utilisation des ressources sur le marché du travail, réduisant ainsi la nécessité d'un relèvement prématuré des taux susceptible de perturber le marché obligataire.