Par En dépit d'une semaine jugée à haut risque, les grands rendez-vous auront finalement suscité l’enthousiasme des opérateurs, permettant notamment à Wall-Street d’établir de nouveaux records. La confirmation du maintien de la politique de taux bas de la Fed durant "une période considérable" et le rejet de l'indépendance de l'Ecosse ont redonné de la confiance.
Indices
Sur la semaine écoulée, le Dow Jones et le S&P 500 ont ainsi inscrit de nouveaux plus hauts historiques, avec des gains hebdomadaires respectifs de 1.7% et 1.25%. Le Nasdaq Composite n'a, en revanche, gagné que 0.27%, pénalisé par les mauvais résultats d'Oracle.
En Europe, c'est le Dax qui a signé la meilleure performance (+1.7%) devant l'IBEX (1%), le FTSE 100 et le CAC40 (0.4%).
A noter que les indices italien et grec ont évolué à contre tendance, cédant respectivement 0.5 et 1%.
C'est le Nikkei qui a, une fois de plus, tiré son épingle du jeu, avec un gain hebdomadaire de 2.3%, aidé par la faiblesse du yen.
Matières premières
La pression continue sur l’ensemble des matières premières, confirmée par la forte dégradation du CRB (indice mondial).
Les contrats agricoles affichent des niveaux jamais atteints depuis 4 ans (blé, maïs). Les métaux précieux subissent également le mouvement vendeur. L’or se rapproche des 1200 USD l’once, l'argent revient sur une zone basse de 4 ans à 17.8 USD et le platine perd plus de 100 USD sur quelques séances.
Les métaux servant à l’industrie n’échappent pas à la déroute ainsi que les contrats sur le pétrole ; le Brent cote 98 USD alors que le WTI se négocie à 91 USD le baril.
Marché obligataire
Le sursaut haussier général de la semaine dernière n'a pas trouvé de relais.
La Chine illustre bien cette nouvelle baisse généralisée, regagnant ses plus bas annuels, en cédant 24 bps à 3.91%.
La majorité des pays européens suivent cette tendance, à l’image de la France (-7bps), de l’Espagne et de l’Italie dont les taux se contractent de 12 points.
En revanche, la référence grecque progresse de 12 points de base, faisant exception à la tendance globale.
Marché des changes
La volatilité continue de dominer les échanges sur les principales devises. Les cambistes montrent beaucoup de nervosité notamment sur la livre sterling. Cette dernière s’est vue propulsée après le résultat du referendum écossais (la parité GPB/USD cote 1.64).
La tendance de fonds sur le dollar reste néanmoins intacte. L’hégémonie du billet vert redevient une réalité. Cette situation pèse sur l’euro qui tombe sous les 1.29 USD, malgré les propos de la Fed de maintenir longtemps les taux bas aux Etats-Unis.
Statistiques économiques
La semaine dernière, les publications macro-économiques ont été mitigées. En Europe, l'indice de confiance des investisseurs allemands (ZEW) est ressorti au plus bas depuis décembre 2012 (voir graphique).
Aux Etats-Unis, l'indicateur d'activité de la Fed de Philadelphie affiche un recul de 6 points de base (première baisse depuis 5 mois). De plus, les chiffres de l'immobilier (permis de construire et mises en chantier) étaient également inférieurs aux attentes.
Evolution de l'indice ZEW, mesurant la confiance des investisseurs allemands
L’hégémonie du dollar
Le mouvement parait bien solide et inébranlable, le dollar reste la devise la plus recherchée par les cambistes. La hausse du billet vert se justifie par le redressement de la conjoncture américaine accompagnée par la réduction graduelle du Quantitative Easing de la Fed.
Facteur accentuant, les politiques accommodantes des grandes banques centrales (Europe, Asie) reprennent le relai de l’argent facile et renforcent par conséquent la position du dollar.
Cette nouvelle donne économique et monétaire procure de la confiance aux investisseurs pour les marchés américains qui établissement des records historiques chaque semaine. La dynamique de progression actuelle des indices outre-atlantique fournit des arguments positifs pour les autres places mondiales. Dans cette configuration, l’équipe Zonebourse garde un biais positif sur les deux portefeuilles (PEA et International) qui sont composés des meilleurs dossiers fondamentaux.
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