Country Garden a fait part à certains de ses créanciers étrangers de son intention de présenter une proposition de restructuration de la dette au cours du second semestre de cette année, selon deux sources, alors que le promoteur en difficulté s'efforce d'éviter une demande de liquidation.

Le plus grand promoteur privé de Chine a manqué à ses obligations offshore d'une valeur de 11 milliards de dollars à la fin de l'année dernière et est confronté à une demande de liquidation à Hong Kong pour non-paiement d'un prêt de 205 millions de dollars. La première audience du tribunal a été fixée au 17 mai.

Une liste de plus en plus longue de promoteurs chinois a manqué à ses obligations de remboursement depuis que le secteur a sombré dans une crise de la dette sans précédent au milieu de l'année 2021, et une poignée d'entre eux ont été liquidés par les tribunaux jusqu'à présent.

Fin janvier, un tribunal de Hong Kong a ordonné la liquidation du China Evergrande Group, qui n'avait pas proposé de plan de restructuration concret à ses créanciers, plus de deux ans après avoir manqué à ses obligations de remboursement de sa dette offshore.

Si Country Garden est en mesure de présenter une proposition de restructuration de la dette à ses créanciers étrangers et d'obtenir leur accord pour la mettre en œuvre, cela aiderait le promoteur à s'opposer à la demande de liquidation.

Une ordonnance de liquidation à l'encontre de Country Garden assombrirait les perspectives du secteur immobilier chinois, qui est passé d'une crise à l'autre au cours des deux dernières années à la suite d'une répression réglementaire de l'effet de levier élevé chez les promoteurs.

Country Garden a l'intention de présenter une proposition de restructuration préliminaire à un groupe ad hoc de détenteurs d'obligations dès le mois de juin pour négociation, et de la publier sur la liste plus large des créanciers au cours du troisième trimestre, a déclaré l'une des personnes interrogées.

L'entreprise procède à une vérification préalable de la santé de ses activités, ce qui est nécessaire pour travailler sur toute proposition de restructuration.

Les créanciers de Country Garden, y compris un groupe de prêteurs bancaires, examinent actuellement les données et les informations qui leur ont été fournies, mais les négociations formelles sur les conditions de la restructuration n'ont pas commencé, ont déclaré les sources et deux sources distinctes, qui ont refusé d'être nommées parce que les conversations étaient privées.

Country Garden n'a pas commenté le calendrier de la proposition, mais a déclaré qu'il travaillait avec les groupes de créanciers et leurs conseillers de manière équitable. Avec les principaux groupes de détenteurs d'obligations et de prêteurs, elle espérait achever l'audit préalable dès que possible et entamer ensuite des discussions sur les conditions de la restructuration.

PROCÉDURE DE LIQUIDATION

La demande de liquidation contre Country Garden augmente la pression sur le promoteur pour qu'il vienne à la table des négociations pour la restructuration de la dette, ont déclaré certains de ses créanciers, conseillers et analystes offshore.

Dans les procédures de liquidation impliquant des entreprises en défaut de paiement, une société doit convaincre le tribunal qu'elle progresse dans l'élaboration d'un plan de restructuration de la dette qui serait soutenu et acceptable par la plupart de ses créanciers.

Dans des affaires antérieures à Hong Kong, le tribunal a ajourné plusieurs fois l'audience avant qu'une décision ne soit prise.

Country Garden a engagé Kroll pour effectuer une analyse de liquidation dans le cadre de la procédure de liquidation, comme l'a rapporté Reuters le mois dernier, afin d'évaluer les taux de recouvrement potentiels pour les créanciers qu'ils pourront présenter au tribunal.

Ses actions à Hong Kong sont suspendues depuis le 2 avril, dans l'attente de la publication des résultats de 2023. Le mois dernier, l'entreprise a retardé la publication de ses résultats en déclarant qu'elle avait besoin de recueillir davantage d'informations pour procéder à des estimations et à des jugements comptables appropriés.

Country Garden a déclaré cette semaine qu'elle avait obtenu l'accord des détenteurs d'obligations pour retarder encore les paiements sur trois obligations onshore jusqu'en septembre, afin de lui donner plus de temps pour lever des fonds. (Reportage de Clare Jim et Xie Yu ; Rédaction de Sumeet Chatterjee et Stephen Coates)