Les actions occidentales sont en passe de terminer 2023 sur leurs meilleurs niveaux de l’année, après une nouvelle performance hebdomadaire positive. Avec 52% de hausse en 2023, le Nasdaq 100 illustre parfaitement le réveil de la gourmandise des investisseurs, après un millésime 2022 au goût amer. L’indice américain est à moins de 1% de son record, après sept semaines consécutives de hausse. Mais d’autres places sont déjà au zénith, comme Paris, Francfort, Amsterdam, et Milan. Les investisseurs jouent toujours à fond la carte de la baisse des taux en 2024. Selon les jours, ils sont plus ou moins persuadés que les choses iront assez vite, même si les banques centrales leur disent que le rythme d’assouplissement monétaire sera moins soutenu qu’ils ne le pensent. Mais au-delà de ce débat, ce qui intéresse surtout les financiers, c’est que la pente sur les taux est devenue baissière, ce qui signifie que l’argent sera moins cher dans les mois à venir. C'est un puissant vecteur de progression des actions, qui surpasse pour le moment les craintes sur les dégâts déjà causés par les politiques de taux élevés et la résurgence éventuelle de l'inflation.

Bank of America, qui a le chic pour produire chaque semaine un document de stratégie très dense, très intéressant et parfois imbitable, nous annonce 152 baisses de taux en 2024. En cumulé toutes banques centrales confondues, bien sûr. Mais ça donne une idée de la tendance de fond. Pour autant, les banques centrales savent que les investisseurs se laissent facilement griser. Aussi ont-elles commencé à jeter leurs faucons dans la bagarre en fin de semaine dernière. Les faucons sont les banquiers centraux les plus conservateurs, ceux qui sont perçus par les investisseurs comme étant des rabat-joie. Les gens raisonnables pensent que les faucons sont plutôt les gardiens du temple, ceux qui évitent que leurs homologues plus naïfs, les colombes, ne se laissent dépasser par leurs émotions

Eh bien les faucons sont de sortie. Le patron de la Fed de New York, John Williams, celui d'Atlanta, Raphael Bostic et leur collègue de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, ont tous dit en public ces trois derniers jours que les marchés financiers se trompent en misant sur des baisses de taux massives. A cela s'ajoutent les déclarations de Christine Lagarde pour la BCE ou de Tiff Macklem, pour la Banque du Canada, qui ont aussi cherché à calmer les ardeurs des investisseurs sur le rythme des politiques d'assouplissement monétaire. L'empilage de discours a fait un peu reculer les projections de baisse de taux envisagées par le marché en 2024, mais il y a toujours un écart entre ce que disent les banquiers centraux et ce que croit le marché. La réunion de la Banque du Japon cette semaine n'apportera pas beaucoup d'arguments à un camp ou à l'autre : la BoJ évolue dans un monde à part, qui est encore dominé par les taux négatifs. Aucune décision majeure n'est attendue mardi, mais les économistes pensent que le gouverneur Kazuo Ueda balisera le chemin pour un relèvement des taux en avril.

Les informations importantes à connaître pour démarrer la semaine

  • Plusieurs transporteurs maritimes de premier plan (AP Moller Maersk, Hapag-Lloyd, CMA CGM…) ont cessé d'emprunter le canal de Suez à cause des attaques de navires en Mer Rouge. Cela perturbe bien sûr les chaînes logistiques en allongeant les temps de trajet.
  • Les producteurs de pétrole de schiste américains produisent beaucoup plus que prévu, ce qui met à mal la stratégie de l'OPEP. Un très bon article de Bloomberg l'évoque ici.
  • L'onde de choc de la faillite du groupe immobilier autrichien Signa frappe là où on ne l'attend pas forcément. Le SonntagsZeitung révèle que la Migros, via la Fédération des coopératives Migros, aurait une créance de 200 MCHF, héritée de la cession de Globus en 2020.
  • Les présidents turc Erdogan et hongrois Orban se rencontrent aujourd'hui à Budapest à l'occasion du centenaire du traité d'amitié entre les deux pays. Les deux dirigeants sont les francs-tireurs de l'OTAN, notamment à cause de leurs relations privilégiées avec le Kremlin.
  • Au Chili, la seconde proposition de nouvelle constitution a été repoussée, comme le laissaient penser les sondages. Le texte actuellement en vigueur, datant de la dictature d'Augusto Pinochet, reste donc en place.
  • Sur l'agenda de la semaine, on retrouve donc la dernière décision de politique monétaire 2023 de la Banque du Japon (mardi) et l'inflation PCE américaine (vendredi). Les ultimes publications de résultats de l'année concernent Heico, ThyssenKrupp Nucera, Ceconomy, Accenture, Fedex, Micron et Nike.

En Asie Pacifique ce matin, seuls les marchés indien et coréen évoluent en légère hausse. Les autres places sont dominées par les prises de bénéfices, notamment à Tokyo (-0,6% pour le Nikkei 225), à Hong Kong (-0,9% pour le Hang Seng) et à Sydney (-0,2%). Les indicateurs avancés européens sont baissiers. Le CAC40 perdait 0,4% à 7561 points à l'ouverture. Le SMI reculait de 0,5% à 11 140 points. Le Bel20 était en baisse de 0,2% à 3724 points.

Les temps forts économiques du jour

L’indice de confiance des affaires allemand Ifo sera publié à 10h00, avant à 16h00 les prix immobiliers américaines de décembre, compilés par la NAHB. Tout l'agenda ici.

L'euro se négocie 1,0914 USD. L'once d'or est ferme à 2023 USD. Le pétrole se stabilise, avec un Brent de Mer du Nord à 76,89 USD le baril et un brut léger américain WTI à 72,12 USD. Le rendement de la dette américaine sur 10 ans évolue à 3,90%. Le bitcoin se négocie à 41 080 USD.

Les principaux changements de recommandations

  • Argenx : Stifel maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 557 à 560 USD.
  • Beiersdorf : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours relevé de 150 à 160 EUR.
  • Centrica : Jefferies passe d'achat à conserver avec un objectif de cours de 160 GBX.
  • Cropenergies : Matelan Research maintient sa recommandation d'achat forte et réduit l'objectif de cours de 19,10 à 18 EUR.
  • Danube : Barclays maintient son avis de surpondérer avec un objectif de cours réduit de 115 à 113 EUR.
  • Diasorin : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours réduit de 102 à 98 EUR.
  • Entain : Jefferies passe de conserver à acheter avec un objectif de cours relevé de 890 GBX à 1215 GBX.
  • Ericsson : Société Générale maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 49 à 65 SEK.
  • Eurofins Scientific : Morningstar maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 80 à 75 EUR.
  • Fresnillo : Morgan Stanley passe de pondération de marché à souspondérer avec un objectif de cours réduit de 620 GBX à 540 GBX.
  • Gerresheimer : Jefferies reste à l'achat avec un objectif de cours réduit de 130 à 120 EUR.
  • Getlink : AlphaValue/Baader Europe passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 19 EUR à 17,90 EUR.
  • Hennes & Mauri : RBC Capital maintient sa recommandation de performance de secteur et relève l'objectif de cours de 180 à 190 SEK.
  • Holcim : Stifel maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 62,50 à 69 CHF.
  • Kenmare Resources : Peel Hunt maintient sa recommandation d'achat et réduit l'objectif de cours de 625 GBX à 570 GBX.
  • Kering : Morgan Stanley maintient sa recommandation de pondération de marché avec un objectif de cours réduit de 435 à 400 EUR.
  • Lagercrantz : SEB Bank passe de acheter à conserver avec un objectif de cours relevé de 116 SEK à 124 SEK.
  • Metro : Landesbank Baden-Wuerttemberg maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours réduit de 6,50 à 6,20 EUR.
  • Nestlé : Citigroup maintient sa recommandation d'achat avec un objectif de cours réduit de 130 CHF à 115 CHF.
  • Panostaja : Inderes passe d'accumuler à alléger avec un objectif de cours réduit de 0,57 à 0,50 EUR.
  • Paragon Banking Group : Keefe Bruyette & Woods passe de sousperformance à performance de marché avec un objectif de cours relevé de 560 GBX à 660 GBX.
  • Rentokil Initial : Goldman Sachs maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours réduit de 685 GBX à 660 GBX.
  • Rexel : Berenberg reste à l'achat avec un objectif de cours relevé de 27 à 33 EUR.
  • RWS Holdings : Canaccord Genuity cesse la couverture de l'action. Canaccord Genuity passe de conserver à non coté avec un objectif de cours réduit de 260 GBX à 235 GBX.
  • Saint-Gobain : Morningstar maintient sa recommandation de conserver avec un objectif de cours relevé de 62 à 68 EUR.
  • Sanofi : Intron Health passe de conserver à acheter.
  • Seb : AlphaValue/Baader Europe maintient sa recommandation d'accumuler avec un objectif de cours relevé de 139 à 144 EUR.
  • Sectra : ABG Sundal Collier maintient sa recommandation d'achat et relève l'objectif de cours de 180 à 210 SEK.
  • Spirent Communications : Goldman Sachs cesse de couvrir l'action.
  • Straumann Holding : JP Morgan maintient sa recommandation neutre avec un objectif de cours relevé de 139 à 145 CHF.
  • Virbac : Jefferies reste à conserver avec un objectif de cours relevé de 250 à 295 EUR.

En France

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Vivendi fait son entrée aujourd'hui dans le CAC40, six mois après l'avoir quitté, en remplacement de Worldline.
  • Teleperformance annule 700 000 actions autodétenues (1,09% du capital) et contrôle 4,12% de ses propres titres.
  • Otro Capital et un groupe d'investisseurs investit 200 M€ dans Alpine Racing (Renault).
  • Airbus va livrer son premier avion A220 au groupe australien Qantas.
  • Carrefour proposerait de racheter des magasins de proximité de Casino en plus des hypers et des supermarchés.
  • Moody's a confirmé la note d'émetteur à long terme du Crédit Agricole à Aa3, avec une perspective stable.
  • L'amour de l'Inde pour les single malts locaux secoue Pernod Ricard et Diageo.
  • TotalEnergies et ses partenaires obtiennent une nouvelle licence d'exploration offshore au Suriname.
  • Vivendi conteste en justice la cession du réseau de Telecom Italia.
  • Alstom a finalisé la syndication de sa ligne de crédit renouvelable de 2,25 Mds€.
  • Carl Zeiss rachète le néerlandais DORC pour 985 M€, permettant à Eurazeo de récupérer quelque 385 M€ de produit brut de cession (24% de TRI brut).
  • McPhy remporte un contrat dans le domaine de la fourniture d’hydrogène vert par pipeline avec HMS Oil & Gas en Allemagne.
  • Tikehau Capital et Nikko Asset Management annoncent être entrés en discussions avancées en vue d’un partenariat stratégique en Asie.
  • Clariane lève 140 M€ grâce à un partenariat immobilier avec Crédit Agricole Assurances, qui a souscrit des obligations de la filiale immobilière de la société.
  • Biosynex absorbe Theradiag.
  • Nicox présélectionne un premier patient dans la phase IIIb avec NCX470 dans le glaucome.
  • Sensorion satisfait d'un point d'étape dans l'essai clinique de preuve de concept de phase IIa avec SENS-401 dans l'ototoxicité induite par le cisplatine.
  • Les principales publications du jour : néant...

Dans le vaste monde

Annonces importantes (et moins importantes)

  • Les faibles paiements d'impôts d'Exxon aux États-Unis troublent l'agenda climatique de Joe Biden.
  • Unilever vend Elida Beauty à Yellow Wood.
  • IBM rachète les activités de technologie d'entreprise de Software AG pour 2,1 Mds€.
  • Hapag-Lloyd et AP Moller Maersk stoppent provisoirement le trafic par le canal de Suez après des attaques en Mer Rouge.
  • Un consortium dirigé par Sonae lance une offre publique d'achat sur le groupe finlandais Musti.
  • OCI vend l'intégralité de sa participation dans IFCO à Koch pour 3,6 milliards de dollars.
  • ThyssenKrupp Nucera, le fabricant d'électrolyseurs utilisés dans la production d'hydrogène vert, prévoit une perte d'exploitation sur l'exercice 2024.
  • Illumina renonce à Grail, pour se conformer au veto de l'UE.
  • Visa prend le contrôle de la société de paiement mexicaine Prosa
  • British American Tobacco écope d'une amende de 107 M€ aux Pays-Bas pour des impôts sur des bénéfices non déclarés.
  • En marge de la présentation de son plan stratégique 2027, DiaSorin affirme être à l’affût d’acquisitions.
  • SGS se sépare de ses activités agronomiques Crop Science.
  • Lufthansa reprend ses vols vers Tel Aviv en janvier.
  • Accenture acquiert Redkite pour développer ses capacités en matière de données.
  • Les principales publications du jour : Heico, ThyssenKrupp Nucera, Ceconomy… Tout l’agenda ici.

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