Alors que le S&P 500 a perdu 0,58 % mercredi, soit près de 5 % de moins que le record atteint fin mars, l'indice de corrélation implicite à un mois du Cboe a atteint 21,79, son plus haut niveau depuis la fin du mois de décembre.
L'indice Cboe, qui mesure les attentes du marché en matière de corrélation entre les composants de l'indice S&P 500, était inférieur à 10 au début du mois d'avril, des niveaux rarement atteints au cours des deux décennies d'existence de l'indice, selon les données du LSEG.
Selon JJ Kinahan, PDG d'IG North America et président du courtier en ligne Tastytrade, l'augmentation des attentes en matière de corrélation indique que les investisseurs se préparent à une plus grande volatilité dans les jours à venir.
M. Kinahan souligne toutefois que les niveaux de corrélation restent faibles par rapport à l'histoire, et que la récente hausse peut être due au fait que les investisseurs ajustent leurs portefeuilles en réponse à la récente augmentation de la volatilité.
"Cela mérite-t-il d'être surveillé ? Bien sûr... mais ce n'est pas vraiment le moment de paniquer", a déclaré M. Kinahan.
L'indice reste bien en deçà de sa valeur médiane sur cinq ans, qui se situe autour de 35.
"Au cours des deux dernières années, les niveaux de corrélation ont été historiquement faibles, même inférieurs à ce que nous avons vu en 2017", a déclaré Mandy Xu, responsable de l'intelligence du marché des dérivés chez Cboe Global Markets.
"Pour que la volatilité choque davantage, il faut que les corrélations commencent à se redresser", a déclaré Xu.
Lorsque la corrélation est faible et que les actions individuelles suivent leur propre voie, la volatilité au niveau de l'indice tend à s'atténuer. (Reportage de Saqib Iqbal Ahmed ; Rédaction de Will Dunham)
