Coface : enregistre un très bon début d’année avec un résultat net de 62,2 M€

Coface enregistre un très bon début d'année avec un résultat net de 66,2 M€

Paris, le 28 avril 2022 - 17h35

•  Chiffre d'affaires : 431 M€, en hausse de 12,8% à périmètre et taux de change constants

  • o L'assurance-crédit progresse de 14,7% à changes constants, bénéficiant d'une hausse de l'activité client

  • o La rétention client est à un niveau record (94,8%) ; l'effet prix est négatif (-2,7%)

  • o Les services d'information poursuivent leur croissance (+11,0% à changes constants)

•  Ratio de sinistralité net à 40,7% et ratio combiné net à 67,3% (respectivement 30,4% et 55,3% hors effet des schémas gouvernementaux)

  • o Ratio de sinistralité brut à 28,9%, en amélioration de 0,6 ppt

  • o Ratio de coûts net en amélioration de 1,7 ppt à 26,6% en raison d'un levier opérationnel positif et des commissions de réassurance élevées

  • o Les plans gouvernementaux ont un impact négatif sur le résultat avant impôt de -33 M€ sur le trimestre (portant le total à -199 M€). Pas d'autre impact significatif attendu

•  Résultat net (part du groupe) de 66,2 M€, en hausse de +17,5% par rapport au T1-2021

•  Le RoATE1 annualisé ressort à 13,2% ; distribution d'un dividende pour 2021 de 1,50 €2 proposée à l'assemblée générale du 17 mai 2022

Sauf indication contraire, les évolutions sont exprimées par comparaison avec les résultats au 31 mars 2021.

Xavier Durand, directeur général de Coface, a déclaré : « Alors que l'économie mondiale entamait l'année 2022 sur des bases encourageantes, l'intervention militaire russe en Ukraine, les sanctions prises à l'encontre de la Russie et les contre sanctions votées en représailles sont venues dégrader les perspectives économiques mondiales. Au-delà d'un coût humain très lourd, cette invasion a entrainé une nouvelle hausse du prix des matières premières, notamment énergétiques et alimentaires. Cette crise a des répercussions sur l'ensemble des régions et des secteurs. De nombreux pays importateurs sont particulièrement affectés et voient le risque d'instabilité sociale augmenter.

Dans ce monde toujours plus incertain, Coface a continué d'accompagner ses clients et a poursuivi la mise en œuvre de son plan stratégique.

La forte croissance de l'économie en 2021 et notre bonne performance opérationnelle se traduisent par une croissance à deux chiffres de nos activités d'assurances crédit et de notre activité d'informations pour laquelle nous poursuivons notre politique volontariste d'investissements.

Coface enregistre une croissance de son résultat net de 17,5% à 66,2 M€. Ce résultat est d'autant plus fort que nous avons soldé au cours du trimestre le coût des plans gouvernementaux (33 M, portant le total à 199 M€) et que cela correspond à un rendement sur fonds propres tangibles annualisé de 13,2%, au-dessus des objectifs de moyenne de cycle.

Enfin, nous sommes heureux de confirmer la proposition à notre prochaine assemblée générale d'un dividende par action de 1,5 € par action, qui correspond à notre résultat 2021. »

• 1 Rentabilité moyenne des fonds propres tangibles

• 2 La proposition de distribution est soumise à l'assemblée générale des actionnaires qui sera convoquée pour le 17 mai 2022.

Chiffres clés au 31 mars 2022

Le conseil d'administration de COFACE SA a examiné les comptes consolidés au 31 mars 2022 (non-audités) lors de sa réunion du 28 avril 2022. Ils ont par ailleurs fait préalablement l'objet d'une revue par le comité d'audit lors de sa réunion du 27 avril 2022.

* Hors effet périmètre

1. Chiffre d'affaires

Coface a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 430,8 M€, en hausse de +12,8% à taux de change et périmètres constants par rapport au T1-21. En données publiées (à périmètre et changes courants), le chiffre d'affaires progresse de +14,0%.

Le chiffre d'affaires de l'activité assurance (y compris cautionnement et Single Risk) progresse de +14,7% à périmètre et changes constants (et de +15,8% à taux de changes courants). La croissance bénéficie d'une hausse de l'activité client ainsi que de la rétention.

Le taux de rétention atteint un niveau record à 94,8%, en hausse de +1,0% par rapport au T1-21 (et +0,5% par rapport au dernier record du T1-20). Les affaires nouvelles atteignent 35 M€, en baisse de 5 M€ par rapport au T1-21 mais en ligne avec le niveau pré-Covid.

La croissance de l'activité des clients de Coface a un impact positif de +4,4% au T1-22. Cette hausse record pour un premier trimestre reflète l'ampleur de la reprise économique et la hausse du coût des matières premières. L'effet prix marque une inflexion à -2,7% au T1-22 par rapport à +2,9% au T1-21. Cette baisse s'explique en grande partie par une très faible sinistralité passée.

Le chiffre d'affaires des autres activités est en hausse de +3,8% par rapport au T1-21 et continue d'intégrer des dynamiques très différentes selon les métiers. Les revenus de l'affacturage progressent de +8,2%, principalement grâce à la hausse des volumes refinancés en Pologne. Les revenus des services d'information poursuivent leur croissance à +11,0% (vs +9,0% au T1-21). Les revenus des accessoires de primes (commissions de recouvrement) sont impactés par la baisse des sinistres à recouvrer et baissent de -38,7% alors que les commissions sont en légères hausse à +2,4%.

Europe du Nord

+13,0%

Europe de l'Ouest

+7,1%

+6,0%

Europe Centrale et de l'Est Méditerranée & Afrique Amérique du Nord Amérique Latine Asie Pacifique

+22,0%

+21,8%

+9,5%

+10,9%

+18,5%

+10,2%

+41,2%

+34,8%

Chiffre d'affaires consolidé

34,3 430,8

+21,0% 14,0%

+15,7% +12,8%

Dans la région Europe du Nord, le chiffre d'affaires progresse de +13,0% à taux de change constants et +13,1% à change courants. L'activité d'assurance-crédit bénéficie de la reprise de l'activité client et d'un bon niveau d'affaires nouvelles tandis. Les revenus de l'affacturage progressent de +2%.

En Europe de l'Ouest, le chiffre d'affaires progresse de +6,0% à taux de change constants (+7,1% à changes courants) sous l'effet d'un taux de rétention élevé et d'une reprise de l'activité client partiellement compensés par les ristournes de primes.

En Europe centrale et de l'Est, le chiffre d'affaires est en hausse de +21,8% et de +22,0% à taux de change courants, en raison d'une forte rétention, de la croissance de l'assurance-crédit sous l'effet de l'activité client et de revenus de services. Les revenus de l'affacturage progressent fortement à +34%.

En Méditerranée et Afrique, région tirée par l'Italie et l'Espagne, le chiffre d'affaires progresse de +10,9% et de +9,5% à taux de change courants, grâce à la reprise de l'activité, un niveau élevé d'affaires nouvelles, une rétention élevée et le développement des services.

1 Hors effet périmètre

En Amérique du Nord, le chiffre d'affaires progresse de +10,2% à taux de change constants et de +18,5% en données publiées, porté par la hausse de l'activité client et la progression des affaires nouvelles partiellement compensés par les ristournes de primes.

En Amérique Latine, le chiffre d'affaires progresse de +34,8% à taux de change constants et de +41,2% en courant sous l'effet d'une forte rétention ainsi que par la hausse de l'activité client portée par la hausse du prix des matières premières.

Le chiffre d'affaires de la région Asie-Pacifique est en hausse de +15,7% à taux de change constants et de +21,0% en courant. La hausse des revenus bénéficie d'une forte rétention et de la hausse de l'activité client.

2. Résultat

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Ratio combiné

Le ratio combiné net de réassurance s'est établi à 67,3% au T1-22 (en hausse de 14,5 ppts par rapport au T1-21). Hors effet des plans gouvernementaux, le ratio combiné net est de 55,3%, en amélioration de 5,8 ppts.

(i) Ratio de sinistralité

Le ratio de sinistralité brut de réassurance s'établit à 28,9%, une amélioration de 0,6 ppt par rapport aux niveaux atteints un an plus tôt. Cette amélioration reflète une absence de sinistres de taille importante, une faible sinistralité de fréquence ainsi qu'un nombre limité de sinistres liés à la crise ukrainienne à ce jour.

La politique de provisionnement du Groupe est inchangée. La gestion rigoureuse des sinistres passés a permis au Groupe d'enregistrer 49,1 ppts de reprises sur antérieurs. Le ratio de sinistralité sur l'année de souscription 2022 est à 75,4%, niveau encore élevé traduisant l'anticipation par Coface d'une hausse du nombre de faillites d'entreprise dans les trimestres à venir.

Le ratio de sinistralité net remonte à 40,7%, une hausse de 16,2 ppts par rapport au T1-21. Retraité de l'impact des plans gouvernementaux, le ratio aurait été de 30,4%.

(ii) Ratio de coûts

Coface poursuit sa stricte politique de gestion des coûts. Au premier trimestre 2022, Coface maintient sa discipline avec des coûts en hausse de +10,6% à périmètre et changes constants, et +12,2% à changes courant, hausse inférieure à la progression des revenus malgré la poursuite des investissements. Le ratio de coûts brut de réassurance s'est établi à 31,6%, en hausse de 0,4 ppt sur un an.

Le ratio de coûts net de réassurance s'établit à 26,6% au T1-22, une amélioration de 1,7 ppt sur un an.

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Résultat financier

Le résultat financier net s'élève à 12,3 M€ au premier trimestre, en hausse de 6,6 M€ par rapport au T1-21. Ce montant inclut des plus-values réalisées et des résultats de couverture positifs pour 4,4 M€ ainsi qu'un effet change pour 2,0 M€.

Le rendement courant du portefeuille (i.e. hors plus-values, hors dépréciation et effet de change) atteint 7,2 M€ (contre 7,9 M€ au T1-21). Le rendement comptable1, hors plus-values et dépréciations, s'établit à 0,4% au T1-2021, est en légère hausse par rapport à l'année précédente (0,3%).

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Résultat opérationnel et résultat net

Le résultat opérationnel se monte à 96,1 M€ sur le T1-22, en hausse de +20,7% par rapport à l'année précédente, grâce principalement à la croissance des revenus et à une sinistralité toujours faible.

Le taux d'imposition effectif atteint 27% contre 25% au T1-21.

Au total, le résultat net (part du groupe) s'élève à 66,2 M€, en hausse de +17,5% par rapport au T1-21.

3. Capitaux propres et Solvabilité

Au 31 mars 2022, les capitaux propres du groupe s'établissent à 2 135,5 M€, en baisse de 5,6 M€, soit -0,3% (2 141,0 M€ au 31 décembre 2021).

Leur évolution s'explique principalement par le résultat net positif de 66,2 M€ compensé par des ajustements négatifs sur la juste valeur des placements (77,7 M€) dans un contexte de remontée des taux d'intérêts.

Le rendement sur fonds propres moyens nets des actifs incorporels (RoATE) annualisé s'établit à 13,2% pour le premier trimestre 2022.

1 Taux de rentabilité comptable calculé sur la moyenne du portefeuille de placements hors titres non consolidés.

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