Après avoir gagné jusqu'à 5,7% après l'ouverture, Maisons du Monde voit finalement son gain atterrir à 0,39%, à 20,4 euros par titre. L'enseigne d'ameublement et de décoration a publié ce matin un nouveau rapport d'activité très solide, dans laquelle elle a fait état d'un chiffre d'affaires de 331 millions d'euros, en croissance de 35,8% sur un an (dont +36,6% en comparable). Une performance qualifiée de "remarquable" par les analystes de LCM, qui tablaient sur un chiffre d'affaires de 289 millions d'euros. Les ventes sont même ressorties en hausse de 18,1% sur deux ans.

La croissance a été portée par le succès des collections et par la forte demande des consommateurs pour les articles de la maison. Elle a également bénéficié d'une base de comparaison légèrement favorable, les ventes ayant fortement chuté à partir de la mi-mars 2020 par la première vague de fermetures de magasins, ainsi que par le mouvement de grève dans le port de Marseille.

Maisons du Monde s'est félicité de l'attractivité de sa marque, mais aussi de la force de son modèle omnicanal. En effet, ses ventes en ligne ont enregistré une croissance record de 76%, à 124 millions d'euros, et représentent désormais 37% des ventes totales du groupe.
De leur côté, les ventes en magasins ont grimpé de 19%, alors que le réseau mondial comptait 366 points de vente, contre 371 au 31 mars 2020. Cela dit, environ 15% en moyenne étaient fermés au cours du trimestre, comparé à environ 20% il y a un an.

Et malgré l'environnement incertain, Maisons du Monde a "pleinement" confirmé ses objectifs 2021, à savoir: une croissance des ventes élevée à un chiffre ("high single-digit"), avec un nombre relativement stable de magasins à la fin de l'année, une amélioration jusqu'à 50 points de base du taux de marge d'EBIT, et un cash-flow libre supérieur à son niveau de 2020.

Des prévisions considérées comme trop prudentes par Berenberg, qui estime que "la dynamique positive devrait se poursuivre au cours du deuxième trimestre avant un deuxième semestre qui pourrait être plus faible en raison de plusieurs incertitudes liées à COVID-19 et à la chaîne d'approvisionnement du groupe".

Le broker allemand continue cependant de penser que Maisons du Monde est bien positionné pour bénéficier d'une pénétration croissante du commerce électronique grâce à son modèle économique omnicanal: "les commentaires positifs sur la montée en puissance du marché renforcent notre opinion selon laquelle cette initiative pourrait apporter une hausse supplémentaire à nos estimations et à celles du consensus", écrit l'analyste.

Après cet "excellent trimestre", Berenberg a réitéré sa recommandation d'Achat sur le titre du distributeur d'ameublement, avec un objectif de cours de 20 euros, alors que LCM vise plutôt un objectif de cours de 24,1 euros.