Maisons du Monde s'est installé sur le podium du SBF 120 jeudi, dans le sillage d'une publication jugée solide et en ligne avec les attentes du consensus. L'enseigne d'ameublement est notamment revenu dans le vers en 2021, avec un bénéfice net de 79,1 millions d'euros, contre une perte pro forma de 16,1 millions un an plus tôt. Les analystes de Midcap Partners en attendaient 71,1 millions. Le résultat net des activités poursuivies s'est quant à lui élevé à 68 millions d'euros, en hausse de 58%.

L'Ebit a atteint pour sa part un niveau record de 124 millions d'euros (contre 89 millions d'euros en 2020), faisant ressortir une marge de 9,5% (+161 points de base), dans le haut de la fourchette visée. Midcap tablait sur 130 millions d'euros. L'Ebitda a augmenté de 17 % pour atteindre 279 millions d'euros (soit une marge de 21,4%, en hausse de 38 points de base) et la marge brute s'est maintenue à 66,5% des ventes malgré l'inflation du coût des transports.

A noter la hausse de plus de 45% des frais de marketing, ce qui explique en grande partie l'écart avec les attentes de Midcap, qui affirme les avoir sous-estimés.

Les ventes se sont élevées à 1,307 milliard d'euros, en hausse de 15,1% par rapport à 2020 (+13,4 % à périmètre comparable) grâce à des ventes en magasin et en ligne exceptionnelles au premier semestre (+29 % et +45 %, respectivement). Par rapport à 2019, elles ont augmenté de 11% (+6 % à périmètre comparable).

Par ailleurs, le groupe va verser un dividende d'un montant de 55 centimes d'euros par action, soit une augmentation de 80% par rapport à 2020.

Pour 2022, Maisons du Monde vise une croissance des ventes positive, sans donner davantage de précision. Le groupe ajustera ses prévisions lorsque la visibilité sera meilleure. Il table également sur une marge d'Ebit d'environ 9%, un flux de trésorerie disponible de 65 à 75 millions d'euros (contre 89,8 millions en 2021) et un ratio de distribution du dividende compris entre 30% et 40%.

Le groupe confirme également les objectifs 2025.

"Maisons du Monde montre sa capacité à créer du levier sur la digitalisation de ses ventes, écrit Midcap Partners. L'effort marketing devrait lui permettre d'accélérer le développement de sa marketplace. Notre recommandation à l'Achat est confirmée tout comme notre objectif de cours à 28,9 euros".