Sanofi : Deutsche Bank abaisse son objectif de cours
Le 07 septembre 2022 à 10:34
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Deutsche Bank abaisse son objectif de cours sur Sanofi de 90 à 85 euros, tout en réitérant sa recommandation "Conserver." Le broker intègre le risque juridique lié au dossier Zantac. Un procès est prévu aux Etats-Unis mettant en cause ce traitement des brûlures d'estomac retiré du marché à partir de 2019 après l'apparition d'un risque lié à une impureté potentiellement cancérigène. Le Zantac, lancé à l'origine par GSK, a été commercialisé par plusieurs sociétés depuis l'expiration de son brevet d'exclusivité à la fin des années 1990, notamment par Sanofi.
Le broker estime que GSK et Sanofi vont sans doute perdre en justice. La vraie question, selon lui, est l'ampleur des réparations et leur répartition entre les deux sociétés.
Le nombre actuel d'affaires impliquerait une responsabilité totale de moins de 10 milliards de dollars, mais ce chiffre est basé sur le registre actuel des plaintes. Il pourrait augmenter en fonction des gains obtenus en justice par les premiers plaignants.
Le courtier évalue le coût de la responsabilité actuelle aux États-Unis entre 2 à 13 milliards de dollars, mais le scénario le plus pessimiste est de 5 à 54 milliards de dollars, tandis que pour la responsabilité future, il obtient une fourchette supplémentaire de 2 à 10 milliards de dollars.
Sanofi est le 1er groupe pharmaceutique européen. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- produits pharmaceutiques (70,6%) : médicaments de prescription dans les domaines de la médecine de spécialité (59,3% du CA ; destinés au traitement du sclérose en plaques, des maladies neurologiques, des maladies inflammatoires, des maladies auto-immunes, des maladies rares, des cancers et des maladies hématologiques rares) et de la médecine générale (40,7% ; destinés essentiellement au traitement du diabète et des maladies cardiovasculaires) ;
- vaccins humains (17,4%) : vaccins pédiatriques, vaccins contre la grippe, la méningite et la poliomyélite, vaccins de rappel et vaccins destinés aux voyageurs et aux zones endémiques ;
- produits de santé grand public (12%).
A fin 2023, le groupe dispose de 54 sites de production dans le monde.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (5,5%), Europe (18,6%), Etats-Unis (43%), Amérique du Nord (1,6%) et autres (31,3%).