TotalEnergies : renforce dans le GNL, les brokers confiants
Le 26 septembre 2022 à 16:07
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TotalEnergies gagne 1,1% à 47,025 euros, soutenu par des nouvelles favorables à deux jours de sa réunion investisseurs. Après avoir pris une participation en juin de 6,25% dans le projet de GNL (gaz naturel liquéfié) North Field East (NFE) au Qatar, la major française a signé samedi dernier un accord en vue de prendre 9,375% du projet North Field South (NFS), toujours dans l'émirat.
TotalEnergies partage les 25% disponibles avec d'autres majors internationales, sachant que compagnie nationale QatarEnergy détiendra les 75 % restants.Le groupe est donc le premier partenaire international du projet NFS.
Grâce au cumul de ses participations dans North Field, le plus grand gisement de gaz du monde, TotalEnergies ajoutera, d'ici 2028, 3,5 millions de tonnes de production à son portefeuille mondial de GNL – en pleine croissance – en ligne avec l'objectif de la compagnie de porter à 50% la part du gaz naturel dans son mix de ventes à l'horizon 2030.
TotalEnergies est comme dans NFE, le premier partenaire international du projet NFS, d'une capacité de 16 millions de tonnes. Le groupe français va y investir 1,5 milliard de dollars.
Autre bonne nouvelle pour la major française, des brokers ont affiché ce matin leur confiance dans la perspective de la journée investisseurs.
Kepler Cheuvreux a relevé son objectif de cours sur le titre de 67 à 68 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat. Le broker pense que le groupe confirmera des perspectives de croissance solides pour le GNL.
Il s'attend également à ce qu'il relève sensiblement son hypothèse à long terme pour les prix du gaz naturel européen à plus de 10 dollars/mbtu (il était encore de 5 dollars/mbtu en septembre 2021), ajoutant structurellement 3 milliards de dollars de flux de trésorerie récurrents.
Credit Suisse a confirmé de son côté son opinion Surperformance et son objectif de cours de 73 euros sur le titre. Depuis le début de l'année, ce dernier a sous-performé nettement ses concurrents européens en Bourse (Shell de 22% et BP de 18%) comme américains (ExxonMobil de 56% et Chevron de 38%).
Le broker pense que cette sous-performance est en grande partie due à l'incertitude entourant sa stratégie post-Russie et à l'allocation de son capital.
Le bureau d'études s'attend à ce que TotalEnergies maintienne son budget d'investissement de cette année à 16 milliards de dollars. Comme pour les autres majors de l'énergie, le courtier estime que les dépenses d'investissement devraient se situer dans le haut de la fourchette de 13 à 16 milliards de dollars afin de répondre à la crise énergétique par des projets à cycle court et d'accélérer la transition énergétique.
La simplification de sa politique de retour aux actionnaires, qui est désormais exprimée en termes de "cash-flow excédentaire", pourrait lui valoir davantage de crédit de la part des investisseurs, complète l'analyste.
UBS, enfin, a confirmé son opinion d'Achat et son objectif de cours de 62 euros. Le broker s'attend à ce que le groupe explique son développement dans le GNL.
TotalEnergies SE figure parmi les 1ers groupes pétroliers mondiaux. Le CA par activité se répartit comme suit :
- raffinage et chimie (42,7%) : raffinage de produits pétroliers (exploitation, à fin 2023, de 16 raffineries dans le monde) et fabrication de produits chimiques de base (oléfines, aromatiques, polyéthylènes, fertilisants, etc.) et de spécialités (caoutchouc, résines, adhésifs, etc.). En outre, le groupe mène des activités de négoce et de transport maritime de pétrole brut et de produits pétroliers ;
- distribution de produits pétroliers (37,9%) : exploitation, à fin 2023, de 14 571 stations-service dans le monde ;
- génération d'électricité (11,5%) : à partir de centrales à gaz à cycle combiné et d'énergies renouvelables ;
- production, négoce, transport et distribution de gaz (5%) : notamment gaz naturel liquéfié (44,3 millions de tonnes vendus en 2023), gaz naturel, biogaz, hydrogène, gaz de pétrole liquéfié, etc.
- exploration et production d'hydrocarbures (2,8%) : 2,5 millions de barils équivalent pétrole produits par jour en 2023 ;
- autres (0,1%).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (23,4%), Europe (41,2%), Amérique du Nord (9,4%), Afrique (9,2%) et autres (16,8%).