Gilbert Dupont abaisse son opinion sur Touax de 'accumuler' à 'alléger', compte tenu de l'absence de potentiel de hausse par rapport à son objectif de cours réduit de 21 à 19,5 euros.
Le CA s'inscrit en progression de 5% à 77 millions d'euros au troisième trimestre, niveau un peu meilleur que prévu par le bureau d'études (71,7 millions) du fait d'un CA ventes supérieur à sa prévision, alors que le CA locatif ressort en-deçà de ses attentes.
'Les perspectives restent difficiles à court terme pour les activités exposées à l'Europe, dont les constructions modulaires qui font l'objet d'un plan de restructuration pour un coût estimé à deux-trois millions d'euros sur 2013 et les wagons qui restent atones', ajoute-t-il.
Dans ce contexte, Gilbert Dupont table sur un résultat net proche de l'équilibre en 2013 et se dit également plus prudent pour 2014 en l'absence de reprise plus nette en Europe.
L'analyste pense toutefois qu'à horizon 2015, l'EBITDA devrait sensiblement s'améliorer. 'Dans le même temps, l'absence d'investissements et d'éventuelles cessions devraient permettre le désendettement du groupe' poursuit-t-il.
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TOUAX SCA est spécialisé dans la location (57,8% du CA), la vente (36,4%) et la gestion (5,8%) de matériel de transport et de constructions modulaires. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- location, gestion et vente de conteneurs maritimes (42,6%) : gestion d'un parc de 327 922 conteneurs. Le groupe est le 1er loueur européen de conteneurs ;
- location et vente de wagons de fret (37,1%) : gestion, à fin 2023, de 13 191 wagons intermodaux destinés au transport de conteneurs maritimes et de caisses mobiles routières ;
- location de barges fluviales et de péniches (9,6%) : gestion d'une flotte de 107 barges (détention de la 1ère flotte européenne de barges pour vracs secs), automoteurs et pousseurs. Le groupe propose également des prestations de transport et d'affrètement de marchandises ;
- autres (10,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (41%), Asie et Afrique (14%), Amériques (2%) et autres (43%).