Virbac : Midcap Partners abaisse son objectif de cours
Le 23 mars 2022 à 15:03
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Midcap Partners a réduit son objectif de cours dur Virbac de 407 à 397 euros tout en réitérant sa recommandation Conserver à la suite de la mise à jour de son modèle de valorisation du BPA 2022 à 12,62 euros contre 13,33 euros auparavant. "Le résultat opérationnel courant avant amortissement des actifs issus d’acquisitions s’établit à 173,2 millions d'euros, traduisant une marge de 16,3% conforme à la guidance (autour de 16%) et légèrement sous notre attente (16,7%)", observe le broker.
Le bureau d'études rappelle que le groupe évolue sur un marché en croissance plus soutenue (4,5-5%) que par le passé qu'il va adresser avec un pipe de lancements consistant sur la période 2021-2024, lequel consacre les priorités stratégiques du groupe ce qui permettra de bonifier le mix, de surperformer le marché et d'améliorer la profitabilité pour tendre à un objectif de l'ordre de 20% entre 2025 & 2030.
La société présente une activité plutôt défensive, une insensibilité à l'évolution des taux & une situation financière saine permettant de soutenir le développement, complète l'analyste.
Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,8%), Europe (24,9%), Asie (17,5%), Amérique latine (16,2%), Amérique du Nord (13,3%), Pacifique (9,7%), Afrique et Moyen Orient (2,6%).