Xstrata : stable malgré l'analyse positive de Crédit Suisse.
Le bureau d'étude estime que l'amélioration de la performance opérationnelle des branches Nickel et Zinc devrait soutenir les marges de la minière dont Glencore contrôle 34,5% du capital.
Crédit suisse ajoute que le passé de la minière généraliste, dont la croissance a longtemps reposé sur la croissance externe, est trop mis en avant à sa défaveur. En effet, 'il est clair que les dernières annonces faites par Xstrata indiquent que le groupe est passé d'une croissance par acquisitions à une croissance organique'. Une nouvelle offre sur AngloAmerican constitue un risque, mais semble improbable aux analystes.
Les projets miniers de Xstrata actuellement en développement devraient assurer une hausse de 40% des volumes produits d'ici 2015. Crédit suisse estime que la valorisation actuelle du titre ne le reflète pas de telles perspectives et qu'il reste bon marché. A un horizon de 2 ans ou plus, Xstrata pourrait 'largement doubler', d'autant qu'il reste en retard sur ses plus hauts par rapport à ses pairs.
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