Bilan Disway S.A.

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Cours en clôture Casablanca S.E. 25/09/2026			Varia. 5j.	Varia. 1 janv.
737,50 ^MAD	-0,34 %		+0,07 %	-16,19 %

21/04	Disway S.A. annonce le versement d'un dividende annuel, payable le 03 juillet 2026	CI
06/03	Disway S.A. publie ses résultats annuels pour l'exercice clos le 31 décembre 2025	CI

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Données Financières Publiées: DISWAY S.A.

Annuel

Trimestriel

Semestriel

YTD

LTM

Période Fiscale: Décembre	2021 (MAD)	2022 (MAD)	2023 (MAD)	2024 (MAD)	2025 (MAD)
Chiffre d'affaires	1,82 Md	1,95 Md	1,87 Md	1,9 Md	2,08 Md
Total Chiffre d'affaires	1,82 Md	1,95 Md	1,87 Md	1,9 Md	2,08 Md
Coût des marchandises vendues, total	1,57 Md	1,73 Md	1,67 Md	1,71 Md	1,86 Md
Résultat Brut	255 M	219 M	203 M	197 M	217 M
Frais de vente, généraux et administratifs, total	76,17 M	80,46 M	82,73 M	85,93 M	95,66 M
Dépréciation du goodwill et des actifs intangibles	-	-	-	-	-
Autres dépenses de fonctionnement	9,91 M	16,12 M	-5,41 M	8,06 M	13,85 M
Autres dépenses de fonctionnement, total	86,08 M	96,59 M	77,33 M	93,99 M	110 M
Résultat d'Exploitation	169 M	122 M	126 M	103 M	108 M
Intérêts payés, total	-	-	-2,32 M	-	-
Intérêts perçus et revenus des placements	4,54 M	4,58 M	-	6,5 M	9,91 M
Charges d'intérêt nettes	4,54 M	4,58 M	-2,32 M	6,5 M	9,91 M
Autres produits non opérationnels	-	-	-	-	-
EBT, hors éléments non courants	173 M	127 M	124 M	109 M	117 M
Autres éléments non courants	-12,17 M	-7,14 M	-31,32 M	-4,14 M	-7,3 M
EBT, elements non courants inclus	161 M	120 M	92,49 M	105 M	110 M
Charge d'impôt	47,41 M	35,1 M	26,97 M	26,16 M	24,68 M
Résultat des activités poursuivies	114 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Résultat net part du groupe	114 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Intérêts minoritaires	-6,05 M	-	-	-	-
Résultat net	108 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Résultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels inclus.	108 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Revenu net pour les actionnaires ordinaires, hors éléments exceptionnelsRésultat net pour les actionnaires ordinaires, éléments exceptionnels exclus.	108 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Éléments par action
Bénéfice net par action - de base	60,26	44,88	34,74	41,81	45,32
BPA de base - Activités poursuivies	60,26	44,88	34,74	41,81	45,32
Moyenne pondérée des actions en circulation	1,79 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M
Bénéfice net par action - dilué	60,26	44,88	34,74	41,81	45,32
BPA dilué - Activités poursuivies	60,26	44,88	34,74	41,81	45,32
Moyenne pondérée diluée des actions en circulation	1,79 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M
BPA de base normalisé	57,25	42,05	41,03	36,18	38,93
BPA dilué normalisé	57,25	42,05	41,03	36,18	38,93
Dividende par action	40	35	35	40	44
Ratio de distribution	61,35	155,96	100,74	83,71	88,27
Éléments supplémentaires
EBITDA	178 M	131 M	135 M	111 M	121 M
EBITA	169 M	122 M	126 M	103 M	108 M
EBIT	169 M	122 M	126 M	103 M	108 M
Total des revenus (tels que rapportés)	1,85 Md	1,97 Md	1,91 Md	1,93 Md	2,1 Md
Taux d’imposition effectif (%)	29,44	29,31	29,16	24,91	22,41
Résultat net normalisé	102 M	79,3 M	77,38 M	68,22 M	73,4 M

Période Fiscale: Décembre	2021 (MAD)	2022 (MAD)	2023 (MAD)	2024 (MAD)	2025 (MAD)
Actifs
Trésorerie et équivalents	63,39 M	36,8 M	40,42 M	58,11 M	100 M
Valeur mobilières de placement (VMP) à court terme	16,53 M	377 k	16,24 M	47,96 M	28,76 M
Total des liquidités et VMP	79,92 M	37,17 M	56,66 M	106 M	129 M
Créances clients, total	444 M	573 M	499 M	508 M	535 M
Autres créances	69,62 M	125 M	89,55 M	64,37 M	51,73 M
Total des créances	514 M	698 M	589 M	573 M	587 M
Stocks	200 M	367 M	216 M	239 M	235 M
Total de l'actif circulant	793 M	1,1 Md	861 M	917 M	950 M
Immobilisations corporelles brutes	226 M	274 M	298 M	308 M	323 M
Amortissements cumulés	-95,56 M	-104 M	-112 M	-118 M	-131 M
Immobilisations corporelles nettes	130 M	170 M	186 M	190 M	192 M
Investissements à long terme	664 k	-	-	-	-
Goodwill	0	0	-	171 M	171 M
Autres immobilisations incorporelles, total	172 M	172 M	173 M	1,29 M	1,38 M
Prêts à long terme	-	365 k	497 k	497 k	629 k
Autres actifs à long terme, total	1,88 M	1,1 M	693 k	850 k	735 k
Total des actifs	1,1 Md	1,45 Md	1,22 Md	1,28 Md	1,32 Md
Passifs
Comptes à payer, total	184 M	258 M	132 M	179 M	197 M
Charges à payer, total	90,25 M	101 M	85 M	90,42 M	-
Emprunts à court terme	33,98 M	291 M	233 M	244 M	276 M
Autres passifs à court terme	15,25 M	10,74 M	6,66 M	9,5 M	-
Total du passif circulant	324 M	661 M	457 M	523 M	473 M
Dette à long terme	16,92 M	99,36 M	83,71 M	69,28 M	61,52 M
Autres passifs non courants	12,77 M	15,98 M	12,32 M	12,44 M	95,72 M
Total du passif	354 M	776 M	553 M	605 M	631 M
Actions ordinaires, total	189 M	189 M	189 M	189 M	189 M
Primes d'émissions d'actions	225 M	225 M	225 M	225 M	225 M
Bénéfices non distribués sur l'exercice	108 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Résultat global et autres	203 M	171 M	190 M	184 M	187 M
Total des fonds propres ordinaires	724 M	669 M	668 M	676 M	686 M
Intérêts minoritaires	20,61 M	-	-	-	-
Total des capitaux propres	745 M	669 M	668 M	676 M	686 M
Total du passif et des capitaux propres	1,1 Md	1,45 Md	1,22 Md	1,28 Md	1,32 Md
Éléments supplémentaires
ECS Nombre total d'actions en circulation à la date de dépôt	1,89 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M
ECS Total des actions ordinaires en circulation	1,89 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M	1,89 M
Actif net par action	383,98	354,81	354,5	358,44	363,7
Actif corporel net	552 M	497 M	496 M	503 M	513 M
Actif corporel net par action	292,63	263,71	262,94	266,88	272,09
Total de la dette	50,9 M	391 M	316 M	314 M	337 M
Dette nette	-29,02 M	354 M	260 M	208 M	209 M
Intérêts minoritaires, total (y compris la division financière)	20,61 M	-	-	-	-
Code comptable - Valorisation des stocks	6	6	6	6	6
Terres possédées	54,92 M	54,92 M	54,92 M	54,92 M	54,92 M
Bâtiments, total	142 M	143 M	145 M	221 M	223 M
Machines, total	27,37 M	28,85 M	29,27 M	32,1 M	34,79 M
Employés à temps plein	220	220	220	220	210
Provision cumulée pour créances douteuses (Supple)	43,82 M	51,1 M	29,21 M	26,31 M	-

Période Fiscale: Décembre	2021 (MAD)	2022 (MAD)	2023 (MAD)	2024 (MAD)	2025 (MAD)
Résultat net	108 M	84,64 M	65,52 M	78,85 M	85,46 M
Dépréciation et amortissement - CF	9,03 M	8,7 M	8,39 M	8,07 M	13,49 M
Dépréciation du goodwill et des actifs intangibles	89,35 k	112 k	86,34 k	54,2 k	319 k
Amortissements et dépréciations, Total	9,12 M	8,81 M	8,48 M	8,12 M	13,8 M
(Gain) perte résultant de la vente d'un actif	85,84 k	-501 k	-26,2 k	-2,46 M	222 k
Autres activités d'exploitation, total	6,05 M	1	1	1	1
Variation des créances	9,79 M	-168 M	93,23 M	-15,29 M	4,87 M
Variation des stocks	-64,34 M	-167 M	151 M	-23,01 M	4,2 M
Variation des autres actifs nets d'exploitation	24,01 M	82,69 M	-149 M	55,13 M	1,82 M
Flux de trésorerie d'exploitation	92,3 M	-160 M	169 M	101 M	110 M
Dépenses d'investissement du capital (CAPEX)	-4,06 M	-48,51 M	-25,57 M	-11,01 M	-16,75 M
Vente d'immobilisations corporelles	216 k	505 k	170 k	1,68 M	78,5 k
Acquisitions en espèces	-	-31,72 M	-	-	-
Investissements en titres négociables et en actions, total	-	-	276 k	-157 k	-16,66 k
Autres activités d'investissement, total	-466 k	1,45 M	-	-1	-
Flux de trésorerie d'investissement	-4,31 M	-78,28 M	-25,12 M	-9,48 M	-16,69 M
Dette à long terme émise, total	-	90,34 M	-	-	-
Total de la dette émise	-	90,34 M	-	-	-
Remboursement de la dette à long terme, total	-14,2 M	-7,91 M	-15,65 M	-14,43 M	-7,76 M
Total de la dette remboursée	-14,2 M	-7,91 M	-15,65 M	-14,43 M	-7,76 M
Dividendes ordinaires payés	-66 M	-132 M	-66 M	-66 M	-75,43 M
Dividendes ordinaires et de préférence payés	-66 M	-132 M	-66 M	-66 M	-75,43 M
Flux de trésorerie de financement	-80,2 M	-49,57 M	-81,65 M	-80,43 M	-83,19 M
Ajustements des taux de change	-1,19 M	3,46 M	-105 k	-1,22 M	-9,7 M
Ajustements divers des flux de trésorerie	-603 k	-	-	-4,2 M	9,6 M
Variation nette de la trésorerie	6,01 M	-284 M	62,4 M	6,01 M	10,39 M
Éléments supplémentaires
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE	90,15 M	-135 M	170 M	104 M	63,89 M
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF	90,15 M	-135 M	171 M	104 M	63,89 M
Variation du fonds de roulement net	20,33 M	172 M	-110 M	-42,78 M	361 k
Dette nette émise (remboursée)	-14,2 M	82,44 M	-15,65 M	-14,43 M	-7,76 M

Période Fiscale: Décembre	2021 (MAD)	2022 (MAD)	2023 (MAD)	2024 (MAD)	2025 (MAD)
Rentabilité
Rentabilité des actifs (ROA)	9,9	6,01	5,91	5,13	5,17
Rentabilité du capital total (ROTC)	13,62	8,24	7,71	6,5	6,68
Rentabilité des capitaux propres (ROE)	15,75	11,97	9,8	11,73	12,55
Rentabilité des capitaux propres ordinaires	15,29	12,15	9,8	11,73	12,55
Analyse des marges
Marge brute %	13,97	11,22	10,88	10,32	10,45
Marge après frais de vente, généraux et administratifs %	4,18	4,13	4,43	4,51	4,61
Marge d’EBITDA %	9,75	6,72	7,2	5,82	5,84
Marge EBITA %	9,25	6,28	6,75	5,39	5,19
Marge d'EBIT %	9,25	6,27	6,75	5,39	5,18
Marge des activités poursuivies %	6,23	4,34	3,5	4,14	4,12
Marge nette %	5,9	4,34	3,5	4,14	4,12
Net Avail. Pour la marge commune %	5,9	4,34	3,5	4,14	4,12
Marge nette normalisée %	5,6	4,07	4,14	3,58	3,54
Marge des flux de trésorerie libre pour les actionnaires	4,94	-6,93	9,09	5,46	3,08
Marge des flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds	4,94	-6,93	9,16	5,46	3,08
Rotation des actifs
Rotation des actifs	1,71	1,53	1,4	1,52	1,6
Rotation des actifs corporels	13,75	13,01	10,51	10,14	10,88
Rotation des créances (moyenne des créances)	4,35	3,84	3,49	3,78	3,98
Rotation des stocks (stock moyen)	9,37	6,11	5,72	7,52	7,86
Liquidité à court terme
Current Ratio	2,45	1,67	1,89	1,75	2,01
Quick Ratio	1,83	1,11	1,41	1,3	1,51
Flux de trésorerie d'exploitation/Passif à court terme	0,29	-0,24	0,37	0,19	0,23
Délai de recouvrement des créances (moyenne des créances)	83,85	95,17	104,67	96,81	91,71
Délais d'écoulement des stocks (stocks moyens)	38,95	59,7	63,81	48,68	46,45
Délais de paiement des fournisseurs	40,35	43,02	48,09	33,64	37,9
Cycle de conversion des liquidités (jours moyens)	82,45	111,85	120,39	111,86	100,26
Solvabilité à long terme
Total des dettes/capitaux propres	6,83	58,4	47,32	46,4	49,2
Dette totale / Capital total	6,4	36,87	32,12	31,69	32,97
Dette à long terme / Capitaux propres	2,27	14,85	12,52	10,25	8,97
Dette à long terme / Capital total	2,13	9,37	8,5	7	6,01
Dette totale / Total de l'actif	32,19	53,7	45,26	47,23	47,9
EBIT / Charges d'intérêt	-	-	54,43	-	-
EBITDA / Charges d'intérêt	-	-	58,09	-	-
(EBITDA - Capex) / Charges d'intérêt	-	-	47,05	-	-
Dette totale / EBITDA	0,29	2,98	2,35	2,83	2,78
Dette nette / EBITDA	-0,16	2,7	1,93	1,87	1,72
Dette totale / (EBITDA - Capex)	0,29	4,73	2,9	3,14	3,23
Dette nette / (EBITDA - Capex)	-0,17	4,28	2,38	2,08	1,99
Croissance par rapport à l'année précédente
Chiffre d’affaires, croissance 1 an (%)	6,72	6,93	-4,14	1,87	9,01
Résultat brut, Croissance 1 an	24,44	-14,08	-7,05	-3,35	10,37
EBITDA, 1 an Croissance en %	39,4	-26,25	2,66	-17,7	9,53
EBITA, 1 an Croissance en %	43,82	-27,42	3,2	-18,57	5,06
EBIT, 1 an Croissance %	43,75	-27,49	3,13	-18,61	4,75
Bénéfices des activités poursuivies, Croissance 1 an	30,78	-25,51	-22,59	20,34	8,38
Résultat net, Croissance 1 an	27,23	-21,32	-22,59	20,34	8,38
Résultat net normalisé sur 1 an	34,77	-22,42	-2,41	-11,84	7,59
BPA dilué avant extra, 1 an de croissance	30,8	-25,52	-22,59	20,35	8,4
Créances clients, Croissance sur 1 an	12,79	28,95	-12,81	1,75	5,31
Stocks, Croissance 1 an	47,56	83,78	-41,2	10,67	-1,76
Immobilisations corporelles nettes, 1 an Croissance	-3,82	30,59	9,47	1,96	1,35
Total des actifs, 1 an Croissance en %	6,57	31,59	-15,51	4,9	2,78
Actif corporel net, Croissance 1 an	7,91	-9,88	-0,29	1,5	1,95
Capitaux Propres ordinaires, Croissance 1 an	5,98	-7,6	-0,09	1,11	1,47
Flux de trésorerie d’exploitation, Croissance 1 an	-48,36	-272,96	-206,03	-40,13	8,91
CAPEX, Croissance 1 an	-86,19	1,1 k	-47,29	-56,94	52,18
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, Croissance 1 an	-60,93	1,28 k	-230,66	-40,72	398,57
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, Croissance 1 an	-60,93	1,28 k	-231,77	-41,2	398,57
Dividende par action, 1 an de croissance	14,29	-12,5	0	14,29	10
Taux de croissance annuel composé sur deux ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 2 ans	6,03	6,82	1,24	-1,18	5,38
Résultat brut, CAGR sur 2 ans	12,02	3,4	-10,63	-5,22	3,28
EBITDA, 2 ans CAGR %	24,4	1,39	-12,99	-8,08	-5,06
EBITA, 2 ans CAGR %	26,68	2,14	-13,49	-8,36	-7,53
EBIT, 2 ans CAGR %	26,65	2,09	-13,52	-8,38	-7,67
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 2 ans	28,59	-1,3	-24,07	-3,48	14,21
Résultat net, CAGR sur 2 ans	25,6	0,05	-21,96	-3,48	14,21
Résultat net normalisé, CAGR sur 2 ans	26,1	2,26	-12,99	-7,24	-2,61
BPA dilué avant extra, 2 ans. CAGR %	28,6	-1,3	-24,07	-3,48	14,22
Créances clients, CAGR sur 2 ans	-1,54	20,6	6,03	-5,81	3,51
Stocks, CAGR sur 2 ans	-4,36	64,67	3,95	-19,34	4,27
Immobilisations corporelles nettes, 2 ans CAGR %	5,73	12,07	19,57	5,65	1,66
Total des actifs, 2 ans CAGR %	0,68	18,42	5,45	-5,86	3,83
Actif corporel net, CAGR sur 2 ans	6,99	-1,39	-5,21	0,6	1,73
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 2 ans	5,23	-1,04	-3,92	0,51	1,29
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 2 ans	-3,93	-5,49	35,42	-20,33	-19,25
CAPEX, CAGR sur 2 ans	-49,67	28,52	151,08	-52,36	-19,05
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 2 ans	220,34	-23,44	315,94	-10,54	-39,67
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 2 ans	238,41	-23,44	317,71	-10,54	-39,91
Dividende par action, 2 ans CAGR %	19,52	0	-6,46	6,9	12,12
Taux de croissance annuel composé sur trois ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 3 ans	2,73	6,33	3,04	1,45	2,1
Résultat brut, CAGR sur 3 ans	9,45	2,54	-0,21	-8,27	-0,28
EBITDA, 3 ans CAGR %	24,87	4,5	1,81	-14,59	-2,55
EBITA, 3 ans CAGR %	22,72	5,19	2,46	-15,24	-4,1
EBIT, 3 ans CAGR %	23,25	5,16	2,44	-15,25	-4,2
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 3 ans	70,72	7,19	-8,98	-11,47	0,32
Résultat net, CAGR sur 3 ans	53,06	7,47	-8,15	-9,84	0,32
Résultat net normalisé, CAGR sur 3 ans	28,68	7,25	0,67	-12,61	-2,54
BPA dilué avant extra, 3 ans. CAGR %	70,72	7,19	-8,98	-11,47	0,33
Créances clients, CAGR sur 3 ans	-5,1	7,73	8,24	4,58	-2,24
Stocks, CAGR sur 3 ans	3,98	18,9	16,82	6,14	-13,86
Immobilisations corporelles nettes, 3 ans CAGR %	7,02	13,44	11,2	13,39	4,2
Total des actifs, 3 ans CAGR %	0,22	10,08	5,82	5,26	-3,06
Actif corporel net, CAGR sur 3 ans	7,83	1,04	-1,02	-3,02	1,05
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 3 ans	5,77	0,77	-0,73	-2,27	0,83
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 3 ans	5,11	16,87	-1,8	3,16	-11,58
CAPEX, CAGR sur 3 ans	-14,93	44,69	-4,52	39,5	-29,84
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 3 ans	5,57	148,77	-9,7	119,65	-21,09
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 3 ans	-0,72	158,04	-9,45	119,65	-21,09
Dividende par action, 3 ans CAGR %	38,67	7,72	0	0	7,93
Taux de croissance annuel composé sur cinq ans
Chiffre d’affaires, CAGR sur 5 ans	0,16	3,12	2,13	3,26	3,97
Résultat brut, CAGR sur 5 ans	5,63	3,35	0,93	-0,64	1,18
EBITDA, 5 ans CAGR %	9,36	3,79	8,07	-0,73	-0,99
EBITA, 5 ans CAGR %	9,77	2,38	6,69	-0,47	-1,67
EBIT, 5 ans CAGR %	10,02	2,59	6,96	-0,48	-1,73
Bénéfices des activités poursuivies, CAGR sur 5 ans	10,93	6,73	23,47	2,79	-0,33
Résultat net, CAGR sur 5 ans	10,18	7	16,91	2,95	0,21
Résultat net normalisé, CAGR sur 5 ans	11,69	7,78	10,04	1,2	-0,65
BPA dilué avant extra, 5 ans CAGR %	10,93	6,73	23,46	2,79	-0,33
Créances clients, CAGR sur 5 ans	-7,31	0,1	-0,8	2,09	6,32
Stocks, CAGR sur 5 ans	0,27	13	3,97	1,81	11,63
Immobilisations corporelles nettes, 5 ans CAGR %	6,32	9,41	11,88	10,26	7,28
Total des actifs, 5 ans CAGR %	-2,64	4,4	2,28	3,41	5,02
Actif corporel net, CAGR sur 5 ans	4,02	1,58	2,41	0,86	0,07
Capitaux Propres ordinaires, CAGR sur 5 ans	2,9	1,1	1,78	0,67	0,08
Flux de trésorerie d’exploitation, CAGR sur 5 ans	-11,19	3,89	16,32	0,26	-9,19
CAPEX, CAGR sur 5 ans	-17,74	17,85	31,15	-7,22	-10,62
Flux de trésorerie libre pour les actionnaires FCFE, CAGR sur 5 ans	-18,3	6,69	17,26	63,95	-22,65
Flux de trésorerie libre pour l’ensemble des pourvoyeurs de fonds (créanciers et actionnaires) FCFF, CAGR sur 5 ans	-18,64	4,26	13,21	67,58	-22,65
Dividende par action, 5 ans CAGR %	11,7	7,84	18,47	7,39	4,68