BENETEAU : en repli après un bénéfice net annuel décevant
Le 05 novembre 2015 à 11:03
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Bénéteau a publié des résultats annuels inférieurs aux attentes mais dévoilé des perspectives favorables. En Bourse, le titre recule de 2,03% à 14,26 euros. Le numéro un mondial de la construction de voiliers a réalisé au titre de son exercice 2015-2016 un résultat net de 12,8 millions d'euros, en hausse de 4%. Le consensus l'attendait à 23 millions. Le groupe a été pénalisé par des charges exceptionnelles (faillite d'un client, frais liés à la modification du directoire) et de lourdes pertes de change. Le résultat opérationnel courant est ressorti à 34,4 millions, en hausse de 194%.
Le chiffre d'affaires, déjà publié, s'est établi à 965,5 millions, en hausse de près de 20%. Le groupe a pleinement bénéficié de la reprise du marché de la plaisance avec une solide croissance organique. La société américaine RecBoat, le renforcement du dollar et la bonne fin de saison de l'activité habitat de loisirs ont également contribué à cette performance.
Fort de ces résultats, Bénéteau a affiché sa confiance pour l'exercice en cours. Les premiers salons nautiques de la saison en Europe et aux Etats-Unis se sont en effet déroulés dans une ambiance positive. La tendance devrait rester favorable sur ces marchés. L'Amérique du Sud et l'Asie sont en retrait, sans remettre en cause le fort potentiel que ces marchés représentent pour le groupe.
Concernant l'Habitat, la confirmation d'une bonne saison 2015 pour les professionnels français est de bon augure. Les intentions de commande d'ici fin décembre constitueront à ce titre un indicateur tangible pour évaluer l'orientation de l'activité sur l'exercice en cours.
Les analystes ont globalement bien accueilli cette publication, soulignant la bonne visibilité du groupe. Oddo, Gilbert Dupont et Portzamparc ont ainsi conformé leur recommandation d'Achat sur le titre. Exane est resté Neutre en raison d'une valorisation qu'il juge satisfaisante.
Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,9%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,1%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (25,7%), Europe (35,9%), Amériques (28,9%) et autres (9,5%).