NextRadioTV (-0,69% à 28,60 euros) est donc entré jeudi dernier, 2 avril, en négociations exclusives avec le principal actionnaire de Diversité TV pour lui racheter l'intégralité du capital de la chaine de la TNT Numéro 23. Diversité TV est le propriétaire de cette chaine lancée en décembre 2012 sur la Télévision Numérique Terrestre gratuite et également diffusée sur le câble, l'ADSL et le satellite. L'acquisition de Numéro 23 par NextRadioTV, maison-mère de BFMTV, RMC ou RMC Découverte, serait réalisée pour un montant de 88,3 millions d'euros.

Ce montant serait payé pour partie (48,3 millions d'euros) en numéraire et pour le solde en obligations convertibles en actions ordinaires NextRadioTV représentant 5,40% du capital. Ces obligations auraient une maturité de 7 ans, un taux annuel de 5% et une prime de conversion de 60%, soit un prix de conversion de 46,07 euros. Sur la base du cours actuel, la contrepartie action de l'obligation convertible serait valorisée à environ 25 millions d'euros.

Le groupe NextRadioTV qualifie le prix de l'acquisition de "raisonnable" au vu des synergies qu'il attend de son rapprochement avec Numéro 23. D'abord, la nouvelle venue rejoindra le giron de RMC Découverte, qui fait partie du peloton de tête des chaines les plus récentes de la TNT avec 1,3% d'audience en mars, et sera opérée par la même équipe "autour de formats complémentaires et certaines thématiques communes". Un apport qui fait dire à NextRadioTV que RMC Découverte pourrait atteindre l'équilibre financier dès cette année, avec un an d'avance sur le plan initial.

Le groupe de médias vise aussi des économies d'échelle avec l'intégration de Numéro 23 qui bénéficiera des moyens administratifs et techniques de l'ensemble des chaines. Au total, NextRadioTV vise 10 millions d'euros de synergies en 2016 avec cette acquisition et un impact positif sur ses résultats à cette échéance.

Au vu de l'audience de Numéro 23 - 0,7% en mars - le prix payé par NextRadioTV valorise le point d'audience à 126 millions d'euros. Si le montant est considéré élevé par plusieurs analystes, ces derniers estiment, comme Oddo Securities, que l'opération pourrait augmenter la valorisation des autres chaines si la consolidation devait se poursuivre. CM-CIC Securities note, quant à lui, qu'il ne faut pas sous-estimer la marge de progression de la jeune chaine ni "la valeur stratégique d'une chaîne de TNT qui est une ressource rare". Les brokers sont restés à l'Achat sur NextRadioTV.

(E.L.L)