Zurich (awp) - Le produit à venir de la cession d'une des deux divisions d'Arbonia faisait saliver les actionnaires de l'équipementier thurgovien du bâtiment. Son unité Climate dévolue au chauffage, aux pompes à chaleur et à la ventilation est cédée à une filiale du groupe chinois Midea pour 760 millions d'euros. Environ la moitié ira dans les poches des détenteurs de titres.

A 10h, l'action avançait de 3,8% à 12,10 francs suisses, après un plus haut à 12,54 francs suisses, dans un SPI en gain de 0,2%.

Bernd Pomrehn de Vontobel estime qu'avec cette opération, Arbonia réduit la complexité de son entreprise qui fabrique à la fois des portes, des radiateurs, des solutions de ventilation et des technologies d'air conditionné. Après les augmentations de capital dilutives de ces dernières années, la distribution de près de la moitié de l'opération aux actionnaires est un signal clairement positif pour ces derniers. Il recommande le titre à "hold".

Martin Hüsler de la Banque cantonale de Zurich (ZKB) conseille lui de pondérer le titre au marché. Il souligne qu'un désinvestissement important était attendu. Il note qu'environ 200 millions de francs suisses doivent être mis à la disposition de l'activité portes. Environ 100 millions seront utilisés pour la réduction de la dette, en plus de la cession de biens immobiliers non nécessaires aux opérations.

Pour son activité de portes, Arbonia a "des objectifs ambitieux". Après des ventes de 502 millions de francs suisses et une marge Ebitda ajustée de 9,8% en 2023, le chiffre d'affaires doit croître d'ici 2028 à 900 millions et la marge à 15%. Le plus grand levier devrait être la reprise du marché allemand, comptant pour 60% des ventes, qui n'est pas attendue toutefois avant 2025.

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